Inversión en oro en Vietnam: una cobertura estratégica contra la volatilidad de la moneda y la incertidumbre global

El panorama económico de Vietnam en 2025 se ha definido por dos desafíos apremiantes: la persistente depreciación del dong vietnamita (VND) y los riesgos agravados de las tensiones geopolíticas globales. A medida que el dólar estadounidense (USD) se fortalece y las guerras comerciales entre las principales potencias se intensifican, los inversores recurren cada vez más al oro como una cobertura estratégica contra la inestabilidad monetaria y la inflación. Este artículo examina la dinámica que impulsa esta tendencia y ofrece información práctica para los inversores que buscan asignar capital al oro en Vietnam.

La decadencia del VND y sus implicaciones

El VND se ha debilitado significativamente frente al USD, y el tipo de cambio subió de VND 25 485 por USD a fines de 2024 a VND 26 264,50 en julio de 2025. Los analistas proyectan una mayor depreciación, y se espera que la tasa alcance los 26.591,64 VND para julio de 2026. Esta erosión del valor de la moneda local está impulsada por una combinación de factores nacionales y globales:
-Tensiones comerciales : Los aranceles recíprocos entre EE. UU. y China, incluido un arancel estadounidense del 25% sobre el acero y el aluminio vietnamitas, han reducido las entradas de divisas.
-Reservas de divisas bajas : Las reservas de divisas de Vietnam, actualmente por debajo de los $80 mil millones, restringen la capacidad del Banco Estatal de Vietnam (SBV) para estabilizar la moneda.
-Política monetaria : El SBV ha priorizado el crecimiento sobre el estricto control de divisas, lo que permite una depreciación moderada del VND para respaldar la competitividad de las exportaciones.

La depreciación ha provocado un aumento en los precios del oro, con el precio del oro de 24K en Vietnam alcanzando 73,64 millones de VND por onza en junio de 2025, un aumento interanual del 48,6%. Un aumento del 1% en la tasa USD/VND corresponde a un aumento del 1,2% en los precios del oro en términos de VND, lo que subraya el papel del metal como cobertura natural contra la devaluación de la moneda.

El doble papel del oro: la inflación y el riesgo geopolítico

La tasa de inflación de Vietnam alcanzó el 3,57% en junio de 2025, impulsada por el aumento de los costos de los alimentos, la vivienda y la atención médica. Si bien la inflación subyacente sigue siendo más baja en 3,01%, la volatilidad en los bienes esenciales ha aumentado la demanda de activos que preservan el valor. La correlación histórica del oro con la inflación — particularmente en los mercados emergentes — lo convierte en una opción atractiva.

Los riesgos geopolíticos amplifican aún más el atractivo del oro. La guerra en Ucrania, las disputas comerciales entre Estados Unidos y China y los conflictos en Medio Oriente han aumentado la incertidumbre global, lo que ha llevado a los bancos centrales de Asia y Medio Oriente a comprar oro de manera agresiva. Vietnam también ha visto un aumento en la demanda interna de oro físico, con un aumento promedio del 32,85% en el índice de precios del oro en los primeros cuatro meses de 2025.

Asignación estratégica al oro: una jugada de diversificación de cartera

Para los inversores, la asignación de oro en Vietnam ofrece una cobertura dual:
1.Mitigación del riesgo cambiario : A medida que el VND se debilita, los precios del oro en términos locales aumentan, compensando las pérdidas de poder adquisitivo.
2.Protección contra la inflación : El valor intrínseco del oro proporciona un amortiguador contra el aumento de los precios al consumidor, particularmente en sectores como los alimentos y la energía.

Se recomienda una asignación prudente del 5 al 10% de una cartera a activos respaldados por oro, como barras SJC físicas, ETF de oro (por ejemplo, GLD) o acciones mineras de oro regionales. Por ejemplo, el sistema SJC tael pricing (1 tael = 37,5 gramos) ofrece una referencia estandarizada para la valoración, mientras que los ETFs aportan liquidez y diversificación.

Estrategias de cobertura más allá del oro

Si bien el oro es una piedra angular, los inversores deben complementar sus estrategias con herramientas adicionales:
-Forwards de divisas : Cortar pares VND/USD a través de forex forwards o ETF como FXF puede bloquear los tipos de cambio y reducir la exposición a oscilaciones repentinas.
-Bonos denominados en USD : Tener bonos del Tesoro de EE. UU. o bonos corporativos proporciona un rendimiento estable en una moneda más fuerte.
-Exportaciones diversificadas : Empresas como FPT Corporation se han cubierto contra la volatilidad del USD al expandir las exportaciones a Japón y pedir prestado en yenes, reduciendo la dependencia de una sola moneda.

Riesgos y Consideraciones

Los inversores deben permanecer atentos a los riesgos potenciales:
-Incertidumbre arancelaria : Una reducción en los aranceles de EE. UU. podría estabilizar el VND, mientras que las escaladas pueden aumentar la inflación y la demanda de oro.
-Agotamiento de reservas de divisas : Si las reservas caen por debajo de $75 mil millones, la demanda de oro impulsada por el pánico podría desencadenar una crisis autocumplida.
-Correcciones del precio mundial del oro : Una caída en los precios internacionales del oro podría reducir la efectividad de las estrategias de cobertura.

Conclusión: Actuar en un entorno volátil

El entorno económico de Vietnam en 2025 exige agilidad y previsión. La interacción entre la depreciación de VND, la inflación y los riesgos geopolíticos ha convertido al oro en un activo crítico para preservar el capital. Al asignar al oro y diversificar las estrategias de cobertura, los inversores pueden navegar por las incertidumbres de un panorama global cambiante.

En una región donde la política monetaria está restringida y los shocks externos son frecuentes, el oro sigue siendo el último seguro contra la caída del Dong. Para los inversores, el momento de actuar es ahora, antes de que la volatilidad se convierta en una característica permanente del horizonte económico de Vietnam.