El oro como cubierta contra la debilidad del dólar vietnamita en 2025

El dólar de Vietnam (VND) entró en un período de depreciación sostenida en 2025, con el tipo de cambio VND/USD reduciéndose un 2,78 % desde el inicio del año. Para el 5 de agosto de 2025, el valor alcanzó su punto más bajo en0.00003810 USD por VNDUna indicación clara de la erosión de la moneda frente al dólar. Esta tendencia no es aislada, sino parte de un patrón más amplio de presiones inflacionarias y vulnerabilidades estructurales en la economía de Vietnam. Para los inversores, el debilitamiento del VND subraya la urgencia de replantearse las estrategias de asignación de activos, particularmente a la luz del creciente atractivo del oro físico como cobertura frente a los riesgos de la moneda fiduciaria.

Disminución del VND y presiones inflacionarias

La tasa de inflación de Vietnam en 2024 fue del 4,1 %, una cifra moderada en comparación con su volatilidad histórica. No obstante, la inflación acumulada entre 1980 y 2025, es increíblemente10,57 millones por ciento— revela una erosión a largo plazo del poder adquisitivo. La depreciación del VND frente al USD, ahora en26.190 VND por USDa partir de agosto de 2025, amplifica esas presiones. Cuando una moneda pierde valor, el costo de los bienes importados, incluido el oro, aumenta, creando un ciclo de inflación que se reforzará a sí mismo.

La interacción entre la depreciación de la moneda y la inflación es fundamental. Un VND más débil incrementa el costo interno del oro, que tiene un precio en dólares estadounidenses, lo que eleva los precios locales. Por ejemplo, en Vietnam, el precio del oro de 24 quilates alcanzó318.667 VND por gramoen julio de 2025, una prima del 32% sobre los índices mundiales de referencia. Esta prima refleja tanto la debilidad de la VND como el incremento de la demanda interna, impulsada por las tradiciones culturales y la incertidumbre económica.

El papel estratégico del oro en un clima volátil

Historicamente, el oro ha sido reservado como valor durante periodos de inestabilidad monetaria. En Vietnam, donde el 30% de los hogares tienen oro para bodas, festivales o cobertura económica, la importancia cultural del metal se ve agravada por su utilidad financiera. Los datos de 2025 hacen hincapié en esto: a medida que el VND se depreció un 2,5% frente al USD, los precios domésticos del oro aumentaron un 22,24% interanual. Esta correlación no es una coincidencia, sino un reflejo del papel del oro como contrapeso de la erosión de la moneda fiduciaria.

El banco estatal de Vietnam (SBV) intentó estabilizar el VND mediante intervenciones, incluso mediante subastas de oro y ventas directas. Sin embargo, la persistencia de la prima entre los precios nacionales e internacionales del oro (380 $ por onza en Vietnam frente a 3,333 $ en el nivel mundial) destaca las limitaciones de estos esfuerzos. Para los inversores, esta prima representa tanto una oportunidad como un riesgo. Mientras indica una fuerte demanda local, también refleja las ineficiencias del mercado como la oferta restringida y el comercio especulativo.

Cambiamentos regulatorios y liberalización de mercado

Un desarrollo fundamental en 2025 es la liberalización del mercado del oro de Vietnam bajo la revisiónDecreto Nº 24/2012/ND-CP. Anteriormente, Saigon Jewelry Company (SJC) casi tenía el monopolio de la producción de lingotes de oro, lo que generaba una prima del 10 al 15% sobre los precios mundiales. El nuevo marco permite que los bancos y empresas con licencia produzcan e importen oro, con la finalidad de reducir la prima y alinear los precios internos con los puntos de referencia internacionales.

Es de esperar que esta reforma aumente la transparencia del mercado y la competencia, si bien persisten los problemas. Por ejemplo, el requisito de que las transacciones de oro por encima de 20 millones de VND se realicen a través de transferencias bancarias puede excluir a las poblaciones rurales y de edad avanzada que no están familiarizadas con la banca digital. Además, el papel del BSB en la asignación de cuotas de importación introduce incertidumbre regulatoria, lo que podría afectar a la volatilidad de los precios a corto plazo.

Estrategias de inversión procesables

Para los inversores vietnamitas, la clave es equilibrar la exposición al oro físico con la cobertura estratégica contra los riesgos cambiarios. Aquí hay tres pasos factibles:

1. Asignar lingotes de oro de 24K: Con la depreciación del VND y la prima de 32 % sobre el oro nacional, asignar del 5 al 10 % de una cartera a 24 000 lingotes de oro puede protegerse de la erosión de la moneda. Los inversores deben priorizar las barras certificadas por SJC, que tienen un descuento del 10 al 15 % respecto de los precios mundiales y son menos propensas a la falsificación.

2. Monitorear la volatilidad de la tasa de cambioLa tasa de VND/USD es un indicador crucial de las presiones inflacionarias. Los inversores deben observar las fluctuaciones diarias y considerar la compra de oro en periodos de gran debilidad del VND. Por ejemplo, la caída de la tasa a 0,00003810 USD por VND el 5 de agosto de 2025 presentó una oportunidad para comprar oro a un costo local más bajo.

3. Diversificar con activos denominados en USD: La inversión en oro combinada con depósitos o bonos en dólares estadounidenses podría reducir la exposición al riesgo cambiario. La tasa interbancaria del SBV de 26.134 VND/USD en 2025 proporciona un punto de referencia para las estrategias de cubrimiento, garantizando así que los inversores no estén demasiado expuestos a la volatilidad del VND.

Conclusión

El debilitamiento del VND en 2025 es una señal clara de presiones inflacionarias y vulnerabilidades estructurales en la economía de Vietnam. Aunque las reformas regulatorias del gobierno apuntan a estabilizar el mercado, la persistente prima sobre el dólar nacional subraya la necesidad de estrategias de inversión proactivas. Para los inversores, el oro físico, en particular los lingotes vietnamitas, ofrece una cobertura convincente frente a la devaluación de la moneda y la incertidumbre económica. Al asignar oro, vigilar las tendencias del tipo de cambio y diversificarse con activos en dólares, los inversores pueden navegar el volátil panorama de 2025 con resiliencia y prevención.

En un mundo donde las monedas fiduciarias se enfrentan a una erosión implacable, el oro sigue siendo una ancla de valor atemporal. Para Vietnam, donde el camino del VND está entrelazado con las fuerzas macroeconómicas globales, la asignación estratégica al oro no es simplemente un movimiento defensivo, sino una evolución necesaria en busca de la preservación de la riqueza a largo plazo.