Guerra del flujo de oro: un aumento del 200% en las ventas minoristas, frente a los ingresos récord de Wall Street.

El mercado se divide en dos flujos poderosos pero distintos. Por un lado, la demanda de los consumidores está aumentando rápidamente. Por otro lado, el capital institucional se mueve a un ritmo récord, lo que podría llevar a una separación entre este capital y el resto de las actividades del sector minorista.

El aumento más significativo en la demanda de oro se produjo en los Estados Unidos. La demanda total de oro allí aumentó considerablemente.Un aumento del 140% en comparación con el año anterior; esto significa que en 2025 se alcanzarán las 679 toneladas.Es el nivel más alto desde el año 2020. Este crecimiento explosivo se debió casi exclusivamente a las inversiones, en particular en los fondos cotizados en el mercado del oro. Estos fondos atrajeron una demanda de 437 toneladas de oro, lo que llevó las reservas a un nivel récord de 2,019 toneladas. Se trata de una situación relacionada con inversiones y comercio minorista, no con el consumo de los ciudadanos.

Los flujos institucionales, en cambio, tienen una escala completamente diferente. El impulso registrado es global y sostenido. En el año 2025…Los fondos cotizados en el mercado global de oro registraron su año más exitoso en términos de ingresos, con un aumento anual de los ingresos hasta los 89 mil millones de dólares.Esta tendencia continuó hasta el año 2026. En febrero, se registró el noveno mes consecutivo de flujos de entrada positivos.5.3 mil millones de dólaresLa escala de este capital institucional es enorme. El volumen total de activos gestionados por los fondos cotizados en bolsa a nivel mundial se duplicó, alcanzando la cifra récord de 701 mil millones de dólares estadounidenses a principios de marzo de 2026.

La dinámica principal es clara: las entradas de fondos institucionales son masivas y persistentes, lo que contribuye a la creación de una nueva base de activos. Mientras que la demanda del sector minorista en los Estados Unidos aumentó significativamente, el flujo de fondos institucional sigue siendo la fuerza dominante que impulsa al mercado.

El catalizador institucional: un mandato del 60/20/20

No se trata de una reunión pasajera o temporal. El flujo de acciones está impulsado por una reconfiguración estructural de los portafolios globales, basada en premisas sólidas y claras. El catalizador para esto fue un informe de investigación publicado a finales de 2025 por el director de inversiones de Morgan Stanley, Michael Wilson. En ese informe se declaraba que el portafolio tradicional de 60/40 era “frágil”. Además, se introdujo un nuevo marco de inversión de 60/20/20.Wilson describió el oro como “el activo anti-frágil en un sistema frágil”.Se sostiene que el mecanismo de cobertura histórico entre acciones y bonos ya no funciona, lo que obliga a reevaluar el papel del oro en la economía.

El apoyo institucional para este cambio es ahora masivo y explícito. Los principales bancos de Wall Street están pasando del escepticismo hacia la convicción.Goldman Sachs recientemente aumentó su objetivo de precios para el oro a 5,400 dólares por onza..

La proyección estructural es realmente impresionante. JPMorgan predice que el precio del oro podría alcanzar un nivel importante.$6,300 para finales de 2026Si los portafolios globales se desplazan más hacia el oro, eso no es una predicción de tipo minorista. Se trata de una opinión institucional de alta confianza, según la cual se está llevando a cabo una reevaluación permanente de los valores. La situación es clara: un modelo descompuesto de 60/40, respaldado por objetivos de bancos de primer nivel, está creando un nuevo umbral de precios y una trayectoria alcista poderosa.

Impacto de precios y flujo a futuro

El flujo institucional ha sido el principal factor que ha contribuido al aumento histórico de los precios del oro. En el año 2025, el precio del oro superó…53 máximos históricosSe trata de su mejor desempeño anual desde el año 1979. Este impulso explosivo se debió directamente a los ingresos récord de 89 mil millones de dólares en fondos ETF a nivel mundial ese año. Esto llevó a que los activos gestionados alcanzaran un nuevo pico. Este impulso se ha mantenido hasta el año 2026, con nueve meses consecutivos de aumento en los ingresos en febrero.$5.3 mil millonesY el volumen total de activos en las carteras de ETF a nivel mundial alcanzó una cifra récord: 701 mil millones de dólares.

La intensidad del flujo de capital sigue siendo firme, a pesar de la volatilidad de los precios recientemente. América del Norte y Asia son las regiones líderes en este aspecto. En América del Norte, se registraron ingresos de 4.7 mil millones de dólares en febrero, lo que representa el noveno mes consecutivo de aumento en los ingresos. Esta demanda sostenida, especialmente en Estados Unidos, constituye un contrapeso importante a cualquier posible caída en los precios. La única diferencia notable se da en Europa, donde se registraron salidas de capital en febrero, probablemente relacionadas con la caída en los precios de los metales preciosos a finales de enero. Sin embargo, la tendencia global es clara: el capital institucional está creando una nueva base de activos, más sólida.

La sostenibilidad de este flujo enfrenta un riesgo importante: una posible inversión del orden de las cosas. Sin embargo, la misión institucional ya está bien arraigada en la realidad actual, y existen otros dos factores que aportan un respaldo importante. En primer lugar, las compras realizadas por los bancos centrales han sido extremadamente consistentes.Las compras trimestrales promedio serán de 585 toneladas en el año 2026.En segundo lugar, el cambio en la construcción del portafolio es de carácter estructural, no temporal. Mientras esto continúe…Mandato 60/20/20Y mientras continúa la búsqueda de activos “antifrágiles”, el flujo institucional sigue teniendo una base duradera. Incluso si el ritmo de este flujo disminuye en comparación con los niveles récord del año pasado.