Guerra del flujo de oro: Ingresos de ETF frente al “squeeze” en el mercado de papel

El oro ha experimentado una fuerte caída en el precio de venta.El 8.71% es lo que ocurrió hace una semana.Y el precio de las transacciones es de aproximadamente 4,673.52 dólares por onza. Este movimiento se produce después de un segundo descenso semanal consecutivo, debido a la presión ejercida por el dólar más fuerte y las expectativas de los bancos centrales que apuestan por una mayor inflación. El catalizador inmediato para este cambio es…Dólar más fuerteMientras que el índice del dólar estadounidense alcanzó un nivel récord en cuatro meses, esto hace que los metales preciosos cotizados en dólares sean más difíciles de adquirir para aquellos que tienen otras monedas como medio de pago.

La venta masiva de activos es un claro ejemplo de una situación de crisis en el mercado de papeles, y no representa un cambio en la demanda física de los activos. Aunque la guerra en Oriente Medio proporciona algo de apoyo, el principal obstáculo son las altas tasas de interés que podrían persistir durante mucho tiempo.La postura de la Reserva FederalEsto ejerce más presión sobre el mercado, ya que se espera que las reducciones de tipos se retrasen hasta el año 2027. Esto reduce la atracción del oro como activo sin rendimiento, lo que obliga a una reasignación de capital hacia el dólar estadounidense.

En el gráfico, un nivel de soporte importante, a la altura de $4,520, sirvió como punto de apoyo para evitar una caída aún mayor. Sin embargo, el gráfico diario indica que existe un riesgo constante de que se forme un patrón correctivo más amplio, como un triángulo. Esto sugiere que la presión en el mercado financiero continuará hasta que haya evidencias claras de una desaceleración sostenida en la inflación.

La contradicción del flujo físico

La evolución de los precios cuenta una historia, pero los datos relacionados con el flujo de mercancías revelan una contradicción evidente. Mientras que el precio del oro ha disminuido significativamente, la demanda institucional por este metal a través de los fondos cotizados en bolsa ha alcanzado un nuevo récord. Los fondos cotizados en bolsa relacionados con el oro han registrado un aumento en su volumen de negociación.Noveno ingreso mensual consecutivo en febrero.Se añadieron 5,3 mil millones de dólares, lo que elevó el volumen total de las inversiones a un récord de 4,171 toneladas. Esta tendencia continuó incluso después del colapso que ocurrió a finales de enero, lo que indica que los inversores profesionales continúan asignando fondos en esta área.

Este flujo institucional se contrapone a los movimientos volátiles del sector minorista, que exacerbaron la crisis en el mercado de papel. Las pruebas demuestran que…Los inversores minoristas fueron la principal fuente de ingresos.Antes de la corrección, los ETFs relacionados con metales preciosos se mantuvieron en posiciones estables por parte de los inversores institucionales; incluso algunos de ellos redujeron su exposición a dichos fondos. La venta masiva que ocurrió a finales de enero se debió al reequilibrado de los ETFs y a las liquidaciones relacionadas con los márgenes de ganancia, y no a un cambio en la demanda física de dichos metales.

En el aspecto físico, la situación es mixta. Mientras que los flujos globales de ETF siguen siendo sólidos…La demanda física en China ha disminuido.Los primas disminuyen constantemente. Sin embargo, la magnitud de la acumulación de ETFs en América del Norte, por sí sola, representa una cantidad de 4.7 mil millones de dólares en febrero. Esto indica que existe una presión institucional muy fuerte y persistente, que actualmente supera las debilidades regionales.

Los catalizadores: papel versus material físico

El principal obstáculo sigue siendo la retórica hawkish de los bancos centrales.La Reserva Federal indicó que no se están considerando reducciones de las tasas hasta que la inflación muestre una disminución sostenida.Esta postura es la misma que defiende el BCE y el BOE. Esta expectativa de que los tipos de interés permanecerán altos por un largo tiempo es el factor principal que contribuye a la presión sobre el mercado del oro. Esto reduce directamente el atractivo del oro como activo sin rendimiento.Dólar más fuerteEso, que hace que los metales preciosos sean menos asequibles, es una consecuencia directa de esta perspectiva de política monetaria.

Para que la fuerza del flujo físico supere esta presión del mercado, es necesario que exista una señal técnica clara. Los analistas señalan que…Un movimiento hacia arriba por encima de los 4,800 sería suficiente para aliviar parte de la presión negativa.Este nivel se considera un umbral crítico. Si el precio logra superar este nivel, significará que la oferta institucional de ETF está ganando fuerza, lo que podría preparar el camino para un movimiento hacia los 5,000 dólares. La cotización actual, que se encuentra alrededor de los 4,674 dólares, sigue estando claramente por debajo de este nivel de resistencia clave.

Las principales métricas que deben observarse son bastante claras. En primer lugar, hay que vigilar si se produce un aumento por encima del límite superior del canal ascendente correctivo. Eso confirmaría un cambio en el impulso del mercado. En segundo lugar, hay que observar el índice del dólar estadounidense para detectar cualquier signo de reversión. Si el dólar se debilita, eso apoyará directamente el precio del oro y validará la fortaleza de las corrientes físicas de oro, frente al viento contrario que representa la política monetaria.