Flujo de oro: La demanda de activos seguros frente a las entradas de fondos ETF en un entorno macroeconómico volátil

El oro ha logrado recuperarse de una fuerte caída, con cotizaciones que se han estabilizado.$5,146 por onzaDespués de haber alcanzado un nivel máximo durante tres semanas a principios de esta semana. Esta recuperación es una respuesta directa a dos factores macroeconómicos importantes que han contribuido a crear un entorno favorable para las inversiones.

Lo primero es el cambio repentino en la política comercial de los Estados Unidos. El gobierno comenzó a aplicar un arancel temporal del 10% sobre las importaciones mundiales, desde el martes. Un funcionario de la Casa Blanca indicó que están trabajando para aumentar ese arancel al 15%. Esta incertidumbre en cuanto a la dirección de la política comercial ha generado temores de inflación y de debilitamiento del dólar. Estos factores son importantes para determinar la demanda de oro. El oro se considera una forma de protección contra ambos problemas.

El segundo catalizador es el aumento de las tensiones geopolíticas con Irán. Mientras Estados Unidos e Irán se preparan para una tercera ronda de negociaciones nucleares…Tensiones continuasEl potencial de escalada militar continúa motivando a los inversores a buscar seguridad. Esta combinación de temores relacionados con la inflación, causada por las tarifas arancelarias, y la inestabilidad en el Medio Oriente, ha sido el catalizador inmediato para el repunte del precio del oro.

El flujo crítico: los ingresos de ETF y la liquidez del mercado

La demanda récord ahora se transmite a través del canal de ETFs. En enero, los ETFs relacionados con el oro en todo el mundo atrajeron…19 mil millones de dólaresEn términos de ingresos netos, este fue el mes más exitoso hasta la fecha. Este aumento llevó los activos gestionados a un nuevo récord histórico: 669 mil millones de dólares, lo que representa un incremento mensual del 20%. Además, las cantidades totales de activos poseídos ascendieron a 4,145 toneladas. Esto no es simplemente una reacción de precios; se trata de un cambio fundamental en la forma de apropiación de los activos. Los inversores de América del Norte y Asia son los principales responsables de este cambio.

Los volúmenes de negociación confirman la mayor actividad del mercado. En enero, los volúmenes de negociación en el mercado del oro alcanzaron un promedio de 623 mil millones de dólares al día, lo que representa un aumento del 52% en comparación con el mes anterior. Este aumento en la liquidez constituye una ventaja importante para la compra de ETFs, ya que permite que grandes flujos de efectivo se absorban sin que haya desplazamientos extremos en los precios. Los datos muestran que el mercado no solo es volátil, sino también muy líquido, lo que favorece la participación institucional continua.

Oro

La distribución geográfica revela dónde se concentra la presión de compra. América del Norte y Asia fueron los principales motores de la demanda mundial; en particular, Asia registró el mayor flujo mensual de compras de todos los tiempos. Esta fuerza regional, especialmente proveniente de China e India, demuestra que el mercado de valores como refugio seguro no depende de un solo mercado. En el contexto de las fluctuaciones de precios, estos flujos de compras son el principal motor detrás del reciente aumento de los precios del oro. Estos flujos proporcionan un punto de apoyo real para la demanda, lo que ha ayudado al oro a recuperarse después de su retroceso.

Escenarios futuros: Catalizadores y riesgos para el flujo

El principal factor que apoya la tendencia alcista para el año 2026 es la demanda sostenida que esperan los bancos centrales. Los analistas pronostican que esta demanda promediará…585 toneladas por trimestre.A lo largo del año, este tipo de compras institucionales constituye un soporte estructural importante para los precios del oro, independientemente de la volatilidad a corto plazo. Combinado con las entradas recordables de fondos de inversión, esto crea un mecanismo de demanda que J.P. Morgan considera suficiente para impulsar los precios hacia los 5,000 dólares por onza para finales de 2026.

El principal riesgo para este flujo de capital es una disminución en la incertidumbre general, que a su vez genera demanda por activos considerados “seguros”. Si las tensiones geopolíticas disminuyen y la política comercial de Estados Unidos se estabiliza, los factores que impulsan el aumento del precio del oro podrían desaparecer. Esto probablemente revertiría el reciente aumento en las entradas de capital en forma de fondos de inversión y en las operaciones de cobertura por parte de los inversores. La liquidez del mercado, aunque alta, podría convertirse en un canal para la venta, en lugar de la compra.

La gama de pronósticas de los principales bancos destaca tanto el consenso alcista como las diferencias en cuanto al momento y la magnitud de las mejoras esperadas. La estimación básica de J.P. Morgan es que el precio promedio para el cuarto trimestre de 2026 será de 5,055 dólares por onza. Para una perspectiva a más largo plazo, se espera que el precio alcance los 5,400 dólares para finales de 2027. Goldman Sachs ha aumentado su objetivo para 2026…$5,400 por onzaSe mencionan las posiciones de fondos especulativos “pegajosos” y de los bancos centrales. La opinión más agresiva proviene de J.P. Morgan en sí; esta empresa considera que existe una posibilidad de…$6,300 por onza, para finales de 2026.Esta divergencia destaca la importancia de decidir si los riesgos macroeconómicos actuales seguirán persistiendo o si se resolverán rápidamente.