Divergencia entre el flujo de oro y su precio: Un aumento récord en las entradas de capital en los ETF, en respuesta a la presión del precio de marzo.

La demanda fundamental de oro está siendo fortalecida por un flujo institucional y de minoristas constante y significativo. En enero, los fondos cotizados en bolsa relacionados con el oro, que cuentan con garantías físicas, registraron un récord en su volumen de negociación.18.7 mil millones de dólares en ingresos.Asia fue el mes más importante de todos los tiempos, representando más de la mitad del total mundial. Este impulso se extendió hasta febrero.Noveno mes consecutivo de ingresos.Y las existencias mundiales han alcanzado un nuevo récord histórico: 4,171 toneladas. Es evidente que el sistema funciona de manera eficiente; América del Norte lidera esta tendencia durante nueve meses seguidos. Este record no ha sido igualado en ninguna otra crisis sistémica en el pasado.

Esta constante actividad de compra ha permitido construir una base física y financiera significativa. Los activos totales gestionados ascienden a los 701 mil millones de dólares estadounidenses, y el volumen de posesión de oro en cantidad de 4,171 toneladas representa un enorme nivel de demanda. La tendencia de las inversiones no parece disminuir, ya que los inversores continúan aumentando sus inversiones, a pesar de los altos riesgos geopolíticos y de los cambios en las condiciones macroeconómicas. La magnitud de estas entradas de capital crea un punto de apoyo real para el oro, ya que cada nueva cantidad de demanda por parte de los ETF contribuye al aumento del stock de oro físico que se mantiene en los bancos centrales.

Visto de otra manera, la presión de precios reciente está sometiendo este nivel de precio a prueba. El oro ha encontrado un punto de apoyo crucial en ese nivel.5,000 dólares por onza.Se trata de una zona técnica y psicológica crucial. Varios bancos importantes, como Goldman Sachs y UBS, han seleccionado este punto de precio como objetivo. Por lo tanto, se trata de una zona de convergencia importante para los operadores. Cuando el precio cae hacia los 5,000 dólares, la combinación de el interés institucional y el impulso del flujo de ETF crea una resistencia poderosa que evita que el precio caiga aún más.

La prueba del precio: la declinación de marzo y la presión sobre los IPC

El oro cayó por debajo del nivel crítico de 5,000 dólares el 18 de marzo, hasta llegar a un nivel más bajo.$4,861.64En un solo día, esta caída del 5% fue atribuida en gran medida a la revalorización de las acciones después de una fuerte subida. Se trata de una reacción técnica típica que sirve para evaluar la fortaleza real del mercado. Este movimiento se vio agravado por un informe del Índice de Precios al Productor que fue más alto de lo esperado. Esto presionó al dólar y, por lo general, esto favorece al oro. Esto destaca una clara divergencia entre la demanda fundamental del metal y su comportamiento de precios a corto plazo.

La reciente disminución en los precios ocurrió junto con un aumento en la inflación mayorista. El IPC aumentó un 0.7% en febrero, y el ritmo de crecimiento fue aún más pronunciado: un 3.4% en comparación con el año anterior. Estos datos fortalecieron el valor del dólar y disiparon las expectativas de reducción de los tipos de interés a corto plazo. Esto representa un obstáculo directo para el oro. Sin embargo, esta misma dinámica inflacionaria, causada por los costos de servicios y alimentos, refuerza la función a largo plazo del oro como instrumento de protección contra riesgos. En resumen, el hecho de que el catalizador inmediato para la venta del oro se convierta en un factor positivo a medio plazo, crea una situación paradójica en la que lo que impulsa la venta del oro también contribuye a fortalecer su valor a largo plazo.

A pesar de esta disminución, las compras institucionales continuas que se registran en los flujos de ETF permanecen intactas. Hay un aumento récord en las entradas de capital.5,3 mil millones de dólares en febreroEsto demuestra que los inversores a gran escala continúan abriendo posiciones en el mercado. Este flujo de compras, que se ha mantenido durante nueve meses consecutivos, constituye un respaldo real para los precios del metal. Esto sugiere que la debilidad actual de los precios puede ser simplemente un evento temporal de revalorización, y no un cambio fundamental en las condiciones del mercado. La actividad de compra por parte de los ETFs sigue contribuyendo a aumentar la cantidad de metales disponibles en el mercado.

La Reloj de Catalizador: Duración del conflicto vs. Límite de flujo

El punto clave es si la duración y la expansión del conflicto en Oriente Medio requieren una reevaluación de su duración. A medida que la guerra alcanzaba su decimoctavo día, el oro seguía siendo valioso.En términos generales, el precio se mantiene en torno a los 5,000 dólares por onza.Se trata de una divergencia notable con respecto al comportamiento típico de este tipo de mercados, donde se suele producir un aumento en las cotizaciones. Esta calma inesperada indica que el mercado está considerando un conflicto que se mantendrá dentro de ciertos límites. Sin embargo, si los enfrentamientos se intensifican o continúan durante mucho tiempo, es probable que vuelvan a surgir flujos de entrada de capital hacia el nivel de soporte de 5,000 dólares, lo cual reforzaría el nivel de compra institucional establecido desde hace nueve meses, gracias a los flujos de entrada de capital provenientes de ETF.

Los analistas proyectan un fuerte aumento en los precios si el conflicto se convierte en algo directo. En caso de que eso ocurra…En caso de un conflicto militar directo entre EE. UU. e Irán, el precio del oro podría aumentar aproximadamente un 15% en un plazo de dos semanas.El objetivo es un rango de precios entre 5,500 y 5,800 dólares por onza. Esta previsión depende de que haya un aumento en las ventas como forma de huir del riesgo, lo cual superará la fortaleza actual del dólar y las actividades de liquidación de ganancias. La reciente caída del precio, del 5% en marzo, se atribuye a la liquidación de ganancias después de una fuerte subida de precios, y no a una disminución en la demanda de activos seguros. Las pruebas muestran que esta corrección fue impulsada por…Una exuberancia impulsada por el comercio minorista.Se trata de la dinámica de los ETFs, y no de un cambio fundamental en la fuerza del flujo de capital.

En resumen, existe una tensión entre la presión técnica a corto plazo y el apoyo fundamental a largo plazo. El nivel de 5,000 dólares actúa como un punto de referencia importante, pero su resistencia depende de la trayectoria del conflicto. Por ahora, el precio estable, junto con las declaraciones cada vez más agresivas, son señales positivas, lo que indica que el límite superior del precio sigue intacto. Cualquier movimiento por debajo de ese nivel pondría a prueba la profundidad de ese apoyo. Por otro lado, cualquier salto por encima de ese nivel probablemente se debiera a una reevaluación de la duración del conflicto.