El flujo de oro: los fondos cotizados en bolsa y los bancos centrales impulsan el aumento de los precios.

El aumento del precio del oro hasta niveles récord se debe a flujos de dinero duraderos, algo sin precedentes. El principal factor que impulsa este aumento no es la especulación. El motor principal de este fenómeno son las entradas de capital en los fondos cotizados.Los inversores invirtieron 19 mil millones de dólares en fondos cotizados relacionados con el oro a nivel mundial, en enero de 2026.Esta ingesta masiva de capital llevó los activos totales a un nivel récord de 669 mil millones de dólares, y las participaciones acumuladas alcanzaron la cifra de 4,145 toneladas. Ambos son valores sin precedentes. La tendencia positiva en el flujo de capital continúa, con América del Norte y Asia liderando este proceso. Los fondos europeos también han experimentado un crecimiento notable.

Los fondos cotizados en la bolsa de valores occidentales han aumentado en aproximadamente500 toneladas desde el inicio de 2025.Ese ritmo de cambio es significativamente más rápido de lo que se podría explicar únicamente con reducciones en las tasas de interés. Esto sugiere una reasignación estructural del capital hacia el oro, como herramienta para protegerse contra riesgos macroeconómicos a largo plazo, como la sostenibilidad fiscal y la independencia de los bancos centrales. Estas posiciones “pegajosas”, como las describen Goldman Sachs, están relacionadas con problemas más profundos, en lugar de con eventos a corto plazo. Estas posiciones constituyen un punto de apoyo duradero para los precios del oro.

La demanda por parte de los bancos centrales sigue siendo un pilar fundamental de apoyo. En enero de 2026, el banco central de China continuó con sus compras de oro durante el quinto mes consecutivo. Esto demuestra la solidez de esta demanda. Goldman Sachs prevé que los bancos centrales comprarán un promedio de 60 toneladas de oro al mes en 2026. Este nivel de compras se debe a que los gestores de reservas de los mercados emergentes buscan diversificar sus inversiones, alejándose de las posesiones en dólares. Esta combinación de flujos institucionales y compras constantes por parte del sector oficial crea un mecanismo de apoyo muy efectivo, que constituye el motor principal del actual aumento de precios.

Acciones de precios y estructura del mercado

El oro físico, recientemente, se negoció en un rango de$5,377.21 por onzaLa cotización del oro aumentó un 1% el martes, debido a la escalada de los conflictos en Oriente Medio. Este movimiento destaca el papel del oro como activo de refugio seguro. Los precios del oro subieron por quinta sesión consecutiva, ya que los inversores buscaban protección frente a las tensiones cada vez mayores entre Estados Unidos e Israel contra Irán. La fortaleza del dólar constituyó un obstáculo, pero las condiciones de crisis hicieron que la función del oro como instrumento de cobertura de riesgos se hizo más evidente. El mercado se está estabilizando por encima de un nivel importante.Área de valor entre $5,100 y $5,200Los analistas interpretan esto como una zona de acumulación, antes de una posible continuación del aumento de precios. Esta consolidación se ajusta a una estructura técnica alcista: el precio se mantiene por encima del nivel de soporte del tendencia dinámica, y se forman mínimos más altos. La acción reciente del precio ha absorbido las pérdidas anteriores, lo que indica que hay demanda en lugar de distribución de los activos. Mientras el precio se mantenga por encima de esta zona, esto sugiere que se trata de una pausa, no de un cambio de dirección para la tendencia alcista.

Los volúmenes de comercio aumentaron hasta un nivel récord.623 mil millones de dólares al día, en enero.Esto indica una alta participación y una gran liquidez en el mercado. Este volumen extremo respalda la idea de que el capital institucional y el capital minorista están activamente involucrados en el mercado. La combinación de un volumen alto, un canal alcista claro y una zona de soporte importante sugiere que las bases para el repunte del precio siguen intactas. El principal riesgo es una caída continua por debajo del rango de $5,100-$5,200, lo cual podría indicar una corrección más profunda. Por ahora, la estructura del mercado favorece una continuación de las altas después de esta consolidación.

Flujo hacia adelante y catalizadores

La trayectoria de flujo proyectada para el oro sigue siendo sólida. Las principales bancos anticipan una demanda constante. J.P. Morgan espera que la demanda por parte de los bancos centrales e inversores sea promedio.585 toneladas al trimestre, en el año 2026.Ese ritmo de desarrollo está en línea con los niveles históricos observados en el año 2025. Este apoyo institucional, combinado con la fuerte dinámica del mercado de ETFs, establece un alto estándar para el rendimiento del año en curso.

La red de ETF es particularmente sólida. Los ETF cotizados en los Estados Unidos han logrado un nivel sin precedentes.173 mil millones en ingresos en febrero.Esto ha llevado a una mejor inicio del año, con 334 mil millones de dólares en nuevos activos netos. Este ritmo indica que se podrían generar hasta 2 billones de dólares en nuevos activos netos durante todo el año. Esta cantidad de recursos podría ampliar significativamente la base de fondos de inversión relacionados con el oro, lo que a su vez contribuiría a un aumento en los precios del oro. La demanda es amplia; solo en febrero, los fondos de inversión relacionados con materias primas recibieron 7 mil millones de dólares, debido a las exposiciones relacionadas con el oro.

El principal riesgo para esta tesis alcista es una posible reversión en la tendencia del mercado. La estrategia es vulnerable a un desaceleramiento continuo en las compras realizadas por los bancos centrales, algo que ha sido un pilar importante de apoyo para esta tesis. También existe el riesgo de una caída brusca en las entradas de fondos en los ETF, lo cual podría romper el impulso positivo del mercado. Mientras tanto, Goldman Sachs pronostica que los bancos centrales seguirán comprando activos en promedio…60 toneladas al mes en el año 2026.Cualquier desviación de ese plan sería un claro indicio de problemas. Por ahora, el motor de flujo funciona perfectamente, pero su durabilidad depende de que estos factores clave continúen funcionando sin problemas.