Las caras doradas muestran signos de alivio, a medida que la desescalada geopolítica disminuye las presiones inflacionarias.

El aumento reciente del precio del oro es simplemente un efecto cíclico, no un cambio fundamental en las condiciones del mercado. El metal subió de precio debido a factores cíclicos.2.5%, lo que equivale a $4,587.09 por onza.El miércoles, se produjo un cambio drástico en la situación, en comparación con los tiempos de conflicto. Este cambio se debió a dos factores relacionados entre sí: una cotización más baja del dólar y una disminución en los temores relacionados con el impacto del petróleo.

El índice del dólar cayó, ya que los informes sobre las negociaciones entre Estados Unidos e Irán presionaron al dólar. Esto hizo que los metales preciosos cotizados en dólares se volvieran más baratos para los poseedores de otras monedas. En general, la posibilidad de un alto el fuego en Oriente Medio redujo la demanda por activos considerados “seguros”, que había sido superada por la fortaleza del dólar durante el conflicto. Como señaló el estratega Christopher Wong, este repunte sugiere que las bajadas en el valor del dólar podrían continuar, a menos que los rendimientos reales aumenten significativamente.

Al mismo tiempo, los precios del petróleo disminuyeron, lo que redujo la presión inflacionaria. Con el precio del crudo por debajo de los 100 dólares por barril, los mercados se sintieron más tranquilos en cuanto al riesgo de aumentos de las tasas de interés debido a factores energéticos. Esto es crucial, ya que los altos tipos de interés, que afectan al oro, fueron una consecuencia directa de la amenaza que representaba la guerra para la oferta de suministros. Esta dinámica refleja situaciones anteriores: inicialmente hubo una baja en el precio del oro, pero luego hubo un aumento en su precio, a medida que se hacía más claro el impacto macroeconómico de la guerra.

Si se observa en conjunto, se trata de una operación de corto plazo típica. La disminución de la tensión geopolítica ha eliminado temporalmente dos obstáculos importantes: el alto valor del dólar y la preocupación por la inflación causada por los precios del petróleo. Sin embargo, como sugiere el análisis, la trayectoria a largo plazo del metal sigue dependiendo de las tasas de interés reales y de la política monetaria de la Reserva Federal. Este repunte es simplemente un reflujo cíclico, no una nueva tendencia.

La geopolítica como disrupción cíclica: La herencia inflacionaria del “Choque de Irán”

La guerra en el Medio Oriente ha provocado un golpe histórico en la economía mundial. Su impacto se ha convertido en una fuerza importante que determina los precios del oro. La magnitud del desastre es sin precedentes. Según la Agencia Internacional de Energía, este conflicto está causando la mayor interrupción en el suministro de petróleo en la historia del mercado mundial. Dado que los flujos de petróleo a través del Estrecho de Ormuz han sido prácticamente detenidos, los productores del Golfo han reducido su producción total de petróleo en al menos 10 millones de barriles diarios. Esto ha llevado a una disminución proyectada en el suministro mundial de petróleo.8 MB/días en marzo.

Este shock del precio del petróleo ha sido un riesgo constante de inflación. Los altos precios de la energía amenazan directamente las políticas monetarias de los bancos centrales, generando temores de que se produzca un período prolongado de inflación elevada. Esa expectativa ha sido un factor positivo para el dólar estadounidense, que ha aumentado en valor debido a las noticias sobre una posible escalada de los conflictos. Como señaló uno de los informes, el dólar estadounidense ha ganado valor a medida que el conflicto continúa.El martes, los precios del petróleo crudo aumentaron un 4%.Se considera que el dólar puede ser un catalizador para una política monetaria más estricta por parte de la Reserva Federal. A su vez, la fortaleza del dólar ha sido un obstáculo directo para el oro, ya que el precio del oro se expresa en dólares.

El resultado ha sido una clara presión sobre el valor real del oro. La serie de nueve días consecutivos de pérdidas del metal, la más larga desde 2023, fue causada por la amenaza que representaba la guerra para el suministro de metales preciosos, así como por las expectativas de mercado favorables hacia políticas monetarias expansivas. Mientras que el presidente Trump retrasó los ataques la semana pasada, el precio del oro se estabilizó. Pero la dinámica subyacente permaneció la misma: el conflicto temporalmente elevó los rendimientos reales, lo que contribuyó a aumentar los temores relacionados con la inflación y a fortalecer el dólar. Este es el legado cíclico de este shock: un período en el que los riesgos geopolíticos influyen directamente en los factores macroeconómicos que determinan el valor a largo plazo del oro.

Ahora, el foco se centra en la resolución del problema. Según se informa, la propuesta de los Estados Unidos para reducir la tensión se basa en…Marco de 15 puntos, a partir de mayo de 2025.Se trata de un documento con fecha de fechado reciente; Irán no aceptó este documento hace un año. Esto plantea dudas inmediatas sobre el contenido de las negociaciones actuales. Sin embargo, la simple posibilidad de un alto al fuego ya está comenzando a disminuir el impacto negativo de esta situación. La debilidad del dólar y la disminución de los precios del petróleo son los primeros signos de que las presiones inflacionarias y las condiciones favorables para el dólar están disminuyendo. El evento geopolítico fue una perturbación cíclica de gran magnitud, pero su resolución ahora se ha convertido en el tema central para el mercado.

El “ancla de la tasa real”: ¿Por qué el repunte puede ser temporal?

El reciente aumento en el precio del oro es un claro ejemplo de una recuperación cíclica. Pero esta recuperación se basa en una base frágil. El metal…Disminución de nueve díasLa peor serie de pérdidas desde el año 2023 fue causada por una moneda estadounidense más fuerte y por un aumento en los rendimientos reales. Estos factores ahora están disminuyendo temporalmente. La sostenibilidad de esta tendencia depende de si este cambio es algo duradero o si se trata simplemente de una pausa en una tendencia más larga.

La reciente fortaleza del dólar fue una consecuencia directa del choque petrolero. A medida que el conflicto se intensificaba, el dólar estadounidense ganaba en valor.Informes sobre posibles escalacionesLa demanda de activos seguros y los temores a una mayor inflación han llevado a que los rendimientos de los bonos del Tesoro sean más altos. Esta situación ha representado un fuerte obstáculo para el oro, que se cotiza en dólares y es sensible a los rendimientos reales. Sin embargo, la reciente debilidad del dólar y de los precios del petróleo ha revertido esa presión, proporcionando así un alivio inmediato para el oro.

Sin embargo, el riesgo principal sigue siendo una ruptura en las negociaciones de reducción de la tensión. Si las negociaciones fracasan, el conflicto podría reavivarse.La mayor interrupción en el suministro de petróleo de la historia del mercado mundial.Eso probablemente causaría un aumento significativo en los precios del petróleo crudo, lo que generaría nuevamente temores de inflación. Estos temores, a su vez, ejercen presión sobre el dólar y reducen los rendimientos reales. En ese escenario, la relación entre el oro y el dólar volvería a ganar importancia, y la reciente recuperación del precio del oro podría revertir rápidamente.

En resumen, el rally es simplemente un rebote cíclico, no una reevaluación fundamental del mercado. Refleja una desaceleración temporal de las consecuencias macroeconómicas del shock geopolítico. Para que este movimiento continúe, el mercado debe creer que el alto el fuego es sólido y que la presión inflacionaria causada por el shock petrolero ya ha terminado. Hasta entonces, el oro seguirá siendo vulnerable a una reversión, si la desescalada geopolítica falla.

Catalizadores y el sesgo a medio plazo

La reunión solo tendrá sentido si se logra una reducción de la tensión entre las partes involucradas. El catalizador geopolítico clave es la reapertura del Estrecho de Ormuz y un acuerdo verificado para detener el conflicto. La mera posibilidad de negociaciones ya ha aliviado la situación en el mercado, pero el camino que se tiene por delante está lleno de incertidumbres. Como señaló uno de los analistas…Pregunta importante.Lo que importa es si estas conversaciones continúan de manera constructiva y si Israel estará dispuesto a participar en ellas. La propuesta de Estados Unidos se basa en un marco de 15 puntos establecido en mayo de 2025. Se trata de un documento que Irán no aceptó hace un año. El mercado espera que Irán abra realmente el estrecho dentro del plazo de cinco días establecido por Trump. Si esto no ocurre, es probable que se reavive el conflicto, y eso podría causar un impacto negativo en los precios del oro.

Los datos económicos serán el segundo indicador importante. El mercado debe determinar si la reducción del impacto geopolítico se traduce en un cambio en el ciclo de las tasas de interés reales. Los inversores deben monitorear los datos sobre la industria manufacturera en Estados Unidos y Europa, para detectar signos de crecimiento o recesión. Un aumento sostenido en la actividad industrial mundial podría apoyar al dólar y presionar a las tasas de rendimiento reales, lo que a su vez afectaría al oro. Por el contrario, si los datos indican una desaceleración, eso reforzaría la necesidad de que las bancos centrales reduzcan las tasas de interés, lo que proporcionaría un entorno más favorable para el oro. Por ahora, el índice del dólar sigue bajo presión.Un 5.06% en descenso durante los últimos 12 meses.Esto sugiere una tendencia a largo plazo que podría limitar el alcance del aumento de precios.

Visto a través del prisma del ciclo de las tasas reales, la tendencia a medio plazo sigue siendo cautelosa. El actual aumento en los precios no es un reajuste fundamental, sino más bien un rebote cíclico. El oro…Disminución de nueve díasFue la peor serie de pérdidas desde el año 2023. Esto es una clara señal de la presión que ejercen los altos rendimientos reales y el dólar más fuerte. Esa presión está disminuyendo, pero aún no ha desaparecido del todo. El comportamiento del metal durante esta etapa de volatilidad también fue indicativo: los analistas señalaron que se comportaba como si estuviera en una situación de inestabilidad.Activos de riesgoDurante la fase inicial de venta, se produjo un movimiento pro-cíclico, que es más típico de una reacción motivada por el impulso del mercado, y no de un cambio estructural.

En resumen, el camino del oro está determinado por la interacción entre la geopolítica y las políticas macroeconómicas. El movimiento reciente es una reacción cíclica, basada en la disminución de un impacto negativo significativo. Para que este movimiento continúe, el mercado debe creer que el alto el fuego es efectivo y que los efectos inflacionarios causados por la crisis petrolera ya han terminado. Hasta entonces, el metal seguirá siendo vulnerable a cualquier tipo de reversión, si la desescalada geopolítica falla. Se trata de una situación de optimismo frágil; el próximo factor importante podría llevar fácilmente a un cambio en las condiciones del mercado.