Las caras doradas pueden alcanzar un valor de hasta $5,000, siempre y cuando las tasas de interés de la Fed y los límites impuestos al dólar aumenten.

La reciente caída en los precios del oro es una corrección cíclica típica, y no representa un colapso fundamental en el papel de este metal como refugio seguro contra las fluctuaciones económicas. Este movimiento se debe a que el dólar estadounidense está fortaleciéndose, y la política monetaria sigue sin cambiar. Estos factores están superando temporalmente el atractivo del oro, debido al caos geopolítico que existe en el mundo.

El jueves, el precio del oro bajó.2.7% más, es decir, 4,384.38 dólares por onza.Esta marcada caída se debe a una fortalecimiento del dólar. Esto hace que los metales preciosos que se venden en moneda estadounidense sean más caros para quienes tienen otras monedas. La fortaleza del dólar ha sido un factor clave en este proceso.El tipo de cambio DXY ha subido por encima de los 100.2.En medio de las escaladas en el Medio Oriente, el dólar se está convirtiendo en un activo seguro durante este conflicto. Esto hace que el capital se aleje del oro y otros activos que son sensibles al riesgo.

Este aumento en el valor del dólar se produce en un contexto donde las políticas del Banco de la Reserva Federal siguen siendo constantes. El Banco de la Reserva Federal ha mantenido…El rango objetivo de la tasa de los fondos federales se mantiene en el rango de 3.50% a 3.75%.Al describir la inflación como “un poco elevada”, esta posición, combinada con los aumentos en los precios del petróleo debido al conflicto, ha contribuido a mantener las expectativas de que los tipos de interés sean más altos. En un entorno de tipos de interés más elevados, el costo de oportunidad del oro aumenta, ya que los inversores pueden obtener rendimientos en otros lugares. Esto reduce el atractivo del oro como activo de inversión.

En resumen, la reciente caída del precio del oro es una respuesta al aumento del valor del dólar y a las políticas monetarias sin cambios. No se trata de una pérdida de su función principal. Los riesgos geopolíticos siguen siendo altos, pero, por ahora, las fuerzas macroeconómicas relacionadas con los rendimientos reales y los flujos monetarios determinan el rango de precios en el corto plazo.

El “anclaje del tipo de interés real”: ¿Por qué el “techo” del oro está establecido?

El límite fundamental para el precio del oro no está determinado por las noticias geopolíticas, sino por la fuerza constante de las tasas de interés reales. Dado que la Reserva Federal mantiene una política monetaria estable y la inflación sigue siendo “relativamente alta”, el costo de oportunidad de poseer oro, que no genera intereses, sigue siendo alto. Esto limita el potencial de aumento en el precio del oro.

La última evaluación del Fed es crucial. El comité ha mantenido…El rango objetivo de la tasa de los fondos federales se mantiene en el rango de 3.50% a 3.75%.Se describió explícitamente que la inflación estaba “ligeramente elevada”. Esta situación, junto con los precios del petróleo, que han aumentado debido al conflicto en el Medio Oriente, contribuye a mantener expectativas de que los tipos de interés sean elevados. En un entorno de tipos de interés más altos, el costo de poseer oro –un metal que no genera ganancias ni intereses– se incrementa significativamente. Los inversores pueden obtener rendimientos en otros lugares, lo que disminuye directamente el atractivo del oro como reserva de valor.

Este mecanismo es bastante simple. A medida que las ganancias aumentan, la atracción relativa del oro disminuye. Los analistas señalan que…Las tasas de interés más altas y la inflación ejercen una presión negativa sobre el oro.El metal pierde su atractivo cuando los rendimientos aumentan. Esto crea un fuerte obstáculo que puede anular incluso la fuerte demanda de activos considerados “seguros” en el corto plazo. La reciente caída del 17% del precio del metal desde el inicio del conflicto subraya esta dinámica, ya que los movimientos especulativos han afectado negativamente su función como activo seguro.

Visto bajo esta perspectiva, el precio actual de 4,384.38 dólares por onza se encuentra dentro de un rango cíclico definido. Según un analista senior, los precios podrían caer por debajo de los 4,000 dólares si el conflicto continúa y los tipos de interés permanecen altos. Por otro lado, una cesación del fuego podría llevar los precios hacia los 5,000 dólares. Este rango de 4,000 a 4,500 dólares refleja la evaluación del mercado respecto al equilibrio entre el riesgo geopolítico y la tasa de inflación. Por ahora, la tasa de inflación está determinada por las políticas de la Fed, lo que establece un límite claro para la tendencia alcista del oro.

Riesgos geopolíticos: Una espada de doble filo

El conflicto en Irán es una situación compleja y ambivalente para el oro. Por un lado, la guerra genera temores de inflación e incertidumbre geopolítica, condiciones que, en realidad, podrían fomentar la atracción del oro como refugio seguro. Por otro lado, las dinámicas del conflicto fortalecen las fuerzas macroeconómicas, como el aumento del valor del dólar y las altas tasas de interés, lo cual socava directamente el valor del oro.

La retórica belicosa del presidente Trump ha sido un factor importante que ha provocado cambios en los precios de las mercancías. En un discurso televisado a principios de esta semana, prometió atacar al Irán “de manera extremadamente severa” durante las próximas semanas. Dijo además que Estados Unidos haría que el Irán volviera a la “Edad de Piedra”. Este tono agresivo ha causado que se produzcan cambios en los precios de las mercancías, interrumpiendo una serie de días en los que había habido ganancias.Curso invertido, lo que significa que la velocidad es más de un % superior.Los futuros cayeron significativamente. El mercado interpretó la amenaza de una escalada adicional como una señal de que el optimismo inicial tras la propuesta de cesación del fuego era excesivo, lo que llevó a un retroceso en los precios.

Sin embargo, la persistencia del conflicto es una limitación fundamental. Irán continúa atacando, incluso con un reciente ataque contra un petrolero de propiedad catarí cerca del Estrecho de Ormuz. Lo más preocupante es que altos funcionarios iraníes han indicado que tienen la intención de utilizar ese estrecho como herramienta para presionar a otros países. Esto significa que el conflicto podría no terminar pronto. Esta guerra prolongada genera temores de nuevas interrupciones en el suministro de petróleo, lo que hace que los precios del petróleo se mantengan elevados y aumenta la presión inflacionaria. Los altos costos energéticos, a su vez, justifican la decisión de la Reserva Federal de mantener sus políticas monetarias actuales.Tasa de interés estableEsto, a su vez, aumenta directamente el costo de oportunidad de poseer oro que no genera ingresos.

Esto crea un paradojo. Mientras que el conflicto debería hacer que el oro sea más atractivo, su continuación simplemente refuerza la posición del dólar como refugio seguro, manteniendo así los rendimientos de los activos reales en niveles elevados. El dólar ha ganado valor durante este período, lo que hace que el oro cotizado en dólares sea más caro para los compradores extranjeros. En esta situación, la función tradicional del metal como cobertura se ve afectada. Como señalan los analistas…Las tasas de interés más altas tienden a disminuir el atractivo del oro.Los movimientos especulativos ya han comprometido la capacidad del oro para funcionar como un activo seguro a corto plazo. El apetito de riesgo del mercado está cambiando: el capital fluye hacia el dólar y las rentabilidades de los bonos del Tesoro, en busca de seguridad, y no hacia el oro. Por ahora, la situación geopolítica sigue siendo tensa, pero su fuerza se ve debilitada por las poderosas fuerzas macroeconómicas que también contribuyen a mantenerla en esa situación.

Catalizadores y escenarios posibles: El camino hacia los 5,000 o incluso menos de 4,000.

El camino hacia el oro depende de una clara distinción entre dos escenarios principales. Cada uno de ellos está impulsado por un conjunto diferente de factores macroeconómicos y geopolíticos. El precio actual del metal, que ronda los 4,384 dólares por onza, se encuentra en un punto crítico. El próximo movimiento importante de la cotización del oro estará determinado por si el conflicto con Irán se intensificará o no.

El escenario alcista, que podría llevar los precios a los 5,000 dólares, requiere un cambio en la narrativa de la banco central. Esto se lograría gracias a una combinación de un posible alto el fuego y la reanudación de las esperanzas de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés. Un avance diplomático en Oriente Medio aliviaría inmediatamente la presión inflacionaria causada por los altos precios del petróleo, lo cual ha sido una de las razones principales de la política monetaria de la Fed. A medida que disminuyan las preocupaciones relacionadas con el suministro de combustible debido al conflicto, se debilitará la necesidad de mantener altas tasas de interés. Además, una situación más clara para la reducción de los costos energéticos reduciría el costo de oportunidad de poseer oro, lo que revitalizaría su atractivo como refugio seguro. Como señaló un analista…Un alto el fuego y las esperanzas de una nueva reducción de los tipos de interés podrían llevar las cifras de nuevo hacia los 5,000 dólares..

Por el contrario, el escenario bajista, en el que los precios caigan por debajo de los 4,000 dólares, representa un riesgo más inmediato si el conflicto continúa. La guerra prolongada provoca aumentos en los precios del petróleo y temores de inflación, lo que hace que la Reserva Federal se mantenga fiel a su política monetaria actual.Posición de tipo de interés estableEsto mantiene los altos rendimientos reales, lo cual influye directamente en el precio del oro. La fortaleza del dólar, impulsada por esta demanda de activos seguros, aumenta aún más la presión sobre el precio del oro. A medida que el dólar se fortalece, las monedas estadounidenses se vuelven más caras para los compradores extranjeros, lo que genera una situación desfavorable para los compradores de oro. En esta situación, si el conflicto continúa, los precios podrían caer por debajo de los 4,000 dólares.

El principal factor que puede influir en cualquiera de estos escenarios a corto plazo es el próximo comunicado de política monetaria de la Reserva Federal. Dados los datos sobre la inflación…Tasa anual constante del 2,4%, en febrero.La Fed tiene espacio para mantener los tipos de interés estables. Sin embargo, el factor clave es la evolución de los precios de la energía y el impacto del conflicto en la inflación. La Fed está limitada por las consecuencias inflacionarias del conflicto, lo cual ya se ha considerado como una razón para mantener los tipos de interés elevados. La fortaleza del DXY y los datos sobre la inflación impiden cualquier posibilidad de reducción inminente de los tipos de interés. Por lo tanto, el nivel real de los tipos de interés seguirá siendo firme por ahora.

En última instancia, el factor clave que debe tenerse en cuenta son los desarrollos relacionados con el conflicto en Irán. Cualquier tipo de reducción de la tensión, como una propuesta de cesación del fuego, podría ser un catalizador para el escenario positivo. Esto, a su vez, disminuiría las presiones inflacionarias y restauraría la función de oro como refugio seguro. Por otro lado, cualquier escalada más adelante o un fracaso en las negociaciones podrían consolidar la situación actual, fortaleciendo al dólar y generando altas rentabilidades. Esto, a su vez, empujaría al oro hacia el límite inferior de su rango cíclico. Para los inversores, la situación es clara: deben monitorear las líneas geopolíticas, pero la paciencia política de la Fed será el factor decisivo.