El rally de Gold de más de 5,000 dólares: Análisis del objetivo de 5,400 dólares

El oro ha aumentado en más del 70% durante el último año, alcanzando un nuevo récord histórico.$5,000 por onza.El lunes, esta subida de precios continuó durante el Año Nuevo. En solo un día, los precios aumentaron en más de 60 dólares. Este movimiento se debe a una mayor demanda, tanto por parte de compradores institucionales como de minoristas.

El principal cambio estructural detrás de las proyecciones revisadas de Goldman Sachs es la “fijación” de las posiciones protegidas. A diferencia de las posiciones basadas en acontecimientos que se desvanecen después de las elecciones en los Estados Unidos en 2024, las posiciones protegidas contra lo que se percibe como un riesgo específico…Riesgos de sostenibilidad fiscalAhora se consideran productos de mayor duración. Esto incluye las compras físicas por parte de familias con altos ingresos y la adquisición de opciones de inversión por parte de los inversores. Goldman afirma que estos son cada vez una fuente más importante de demanda.

Esta demanda se refleja en los mercados de derivados, donde las posiciones longas netas han alcanzado un percentil del 73 desde 2014. La banca de inversión recientemente aumentó su objetivo de precio para diciembre de 2026 a 5,400 dólares por onza. Según ellos, estos coberturas “sticky” ayudarán a elevar el punto de partida para el aumento de precios. Se trata de un movimiento sostenido, con compradores convencidos como los bancos centrales y los ETFs que proporcionan un punto de apoyo estructural.

El pronóstico de Goldman: un aumento del 10% en relación con una nueva línea base.

Goldman Sachs ha aumentado su objetivo de precios para diciembre de 2026.$5,400 por onza.Se trata de un aumento del 10% en comparación con las previsiones anteriores. Esta revisión depende de una única suposición crítica: que los inversores privados que han comprado oro como forma de protección contra los riesgos macroeconómicos mantendrán estas posiciones hasta el final del año. La banca sostiene que estos “hedges” más estables, a diferencia de aquellos basados en eventos específicos, son menos propensos a desaparecer, lo que proporciona una demanda sostenida.

La previsión implica que continuará la demanda trimestral por parte de los bancos centrales e inversores, que se considera un factor importante en el mercado. Este nivel de demanda es necesario para impulsar las cotizaciones de los precios. Los análisis históricos muestran que se requiere alrededor de 350 toneladas de demanda neta trimestral para que los precios aumenten cada mes. Cada incremento de 100 toneladas sobre ese umbral significa un aumento de aproximadamente un 2% en los precios trimestrales. Con 585 toneladas, el movimiento de precios trimestral sería de aproximadamente un 4.7%, lo cual se ajusta a la trayectoria necesaria desde los niveles actuales.

En resumen, la nueva base de cálculo de Goldman supone que no habrá ningún aumento significativo en las tasas de riesgo relacionadas con las políticas fiscales y monetarias. Si persistan las incertidumbres en estas áreas, el flujo de operaciones de cobertura y la diversificación hacia los metales preciosos podría llevar los precios hacia el objetivo de 5,400 dólares. Sin embargo, cualquier reducción drástica de estos riesgos podría representar un peligro, ya que esto podría amenazar la liquidación de esas operaciones de cobertura.

Catalizadores y riesgos: La interrupción del flujo

El camino hacia los 5,400 depende de dos corrientes opuestas. Por un lado, las tensiones geopolíticas constantes constituyen un factor de apoyo a corto plazo. Las recientes escaladas en el Medio Oriente, entre otras cosas…Plazo de 10 a 15 días para las negociaciones nucleares.Y el despliegue de una gran fuerza militar estadounidense refuerza aún más el papel de oro como lugar seguro. Esta dinámica ya es evidente, con el oro…Alcanzando un nuevo récord histórico, con un precio de más de 5,000 dólares por onza.El lunes, mientras que los conflictos se intensifican.

El principal riesgo para la tesis es una reducción drástica en los riesgos fiscales y monetarios percibidos a nivel mundial. Esto podría amenazar la liquidación de los “hedges” que Goldman considera como un elemento clave para contrarrestar estos riesgos. Un evento importante que reduzca los riesgos políticos podría provocar una ola de ventas por parte de los inversores privados, quienes han comprado oro como forma de protección contra dichos riesgos.Riesgos de sostenibilidad fiscalEsto socava directamente la estructura fundamental de las proyecciones de Goldman.

El factor que más puede influir en los mercados en el corto plazo es la política monetaria de la Reserva Federal. Goldman espera que se produzcan otros 50 puntos básicos de relajación de las políticas monetarias por parte de la Fed en el año 2026. Esto favorecerá la demanda de fondos cotizados en bolsa. Sin embargo, las últimas declaraciones de la Fed han sido contradictorias; el gobernador de la Reserva Federal, Stephen Meran, ha disminuido las expectativas de recortes de tipos de interés este año. Cualquier cambio en esta línea de política monetaria, junto con datos económicos positivos como una disminución en el número de personas desempleadas, podría presionar al oro, al hacer que los activos estadounidenses sean más atractivos en comparación con el metal no devengante.