Los 4,340 dólares de Gold: Donde la demanda de refugio seguro cayó debido al miedo a los aumentos de tasas.

El oro abrió con un precio superior el viernes por la mañana; posteriormente, vendió todo su activo. GLD, el ETF de oro principal, comenzó en $402.53, pero luego cayó al mínimo diario de $398.14. A las 9:40 AM ET, su precio se situó cerca de $398.77. El precio del oro en mercado físico se sitúa aproximadamente en…$4,338En ese nivel, es la misma zona que el metal ha intentado defender durante la quinta sesión.

El nivel es importante, ya que representa la línea que separa una retracción controlada de los máximos históricos del oro, de ese tipo de caída que atrapa a quienes compraron en el momento adecuado.15-16 de septiembreLa reunión del FED está a 4 días de distancia. Todo lo que se produzca entre ahora y entonces determinará si este apoyo seguirá existiendo… o si se convierte en un obstáculo más para el futuro.

El movimiento que eliminó la reunión.

Gold logró un récord.$5,589 por onza, el 28 de eneroDurante meses, su valor se mantuvo cerca de los 5,000 dólares, pero luego cayó. En agosto, su valor había disminuido a aproximadamente…$4,670Desde principios de septiembre, otro precio cayó por debajo de los 4,400 dólares, entrando en la zona de 4,300 a 4,340 dólares, donde ha estado tratando de estabilizarse.

La disminución desde el nivel récord es de aproximadamente22 por cientoEso no es una corrección técnica; es una reorganización de la tendencia. El oro ha estado en declive durante tres semanas consecutivas, y el movimiento general ha eliminado aproximadamente $1,200 por onza del valor máximo que alcanzó.

El gráfico diario narra una situación clara: el GLD se mueve por debajo de su media móvil de 200 días, en la cantidad de $415.93. Esto significa que la tendencia a largo plazo ha cambiado, pasando del lado de los vendedores. La media móvil de 50 días, en $391.22, representa el siguiente nivel estructural en el gráfico del GLD; aproximadamente un 7 por ciento por debajo del precio actual. El RSI está en 47.5, en una zona neutra o débil. El MACD, aunque todavía positivo, es muy bajo. El ATR es de $7.79, lo que significa que un movimiento diario normal del GLD cubre casi un 2 por ciento del precio. El espacio entre los máximos y mínimos de hoy fue menor que lo habitual; fue simplemente una pausa, no una resolución.

¿Por qué falta la compra en el “refugio seguro”?

Esto es algo que no debería ocurrir: con los Estados Unidos e Irán intercambiando ataques en Oriente Medio, el precio del petróleo aumentando debido al conflicto y las rutas de transporte a través del Estrecho de Hormuz interrumpidas, el oro debería atraer dinero que busca seguridad. Pero no lo está haciendo.

El mecanismo es la política monetaria. El oro no paga intereses. Cuando los rendimientos de los bonos del gobierno aumentan, el costo de oportunidad de poseer oro también aumenta, y los capitales que buscan rendimientos fluyen hacia los bonos y efectivo en lugar de hacia el oro. Esa dinámica ha superado a las consideraciones geopolíticas.

El cambio ocurrió en las últimas tres semanas. El IPC de agosto se mantuvo en 3.4 por ciento interanual, con un aumento mensual del 0.4 porcento; este es el mejor resultado mensual en tres meses. El CPI básico aumentó a 0.3 porcento mensualmente. Los precios de los productores subieron un 0.4 porcento en agosto, lo que llevó la tasa anual del PPI a 5.4 porcento, superando las expectativas de 5.3 porcento. Esto se debió en gran medida a los costos de energía relacionados con el conflicto en Oriente Medio.

Esos números aumentaron la probabilidad de que haya un aumento de tipos de interés en septiembre, según lo indicado por la herramienta CME FedWatch.60 por cientoY en algunas mediciones, el porcentaje llegó hasta el 86%. Los rendimientos del Tesoro subieron. El dólar se fortaleció. El oro bajó por debajo de los $4,400 y siguió disminuyendo.

La situación de los flujos de capital en GLD hoy respeta el escepticismo: las salidas de dinero por parte de los bloques comerciales (96 millones de dólares) superaron las entradas de dinero por parte de los mismos bloques (81 millones de dólares). Es decir, los cuentas más importantes eran vendedoras netas, mientras que las órdenes minoristas y medias eran prácticamente iguales. El inventario inteligente, si podemos interpretarlo a partir del tamaño de las órdenes, está en proceso de salida o, al menos, se está utilizando para operaciones de cobertura.

Los niveles que controlan la próxima semana

Ahora, todo se mueve entre los $4,300 y $4,340 en el gráfico en tiempo real; esto corresponde aproximadamente a $395-$399 en GLD. Esta zona ha provocado al menos tres reacciones defensivas en el gráfico H4 durante la última semana. Si se defiende esta zona, el retroceso desde los máximos podría considerarse como una corrección profunda, y los compradores pacientes podrían recuperarse. Pero si se pierde esta zona, el camino se abre hacia los $4,240-$4,250, y luego hacia los $4,180-$4,200 – donde se encuentra el rango inicial de septiembre y la demanda estructural más profunda.

Por otro lado, la primera resistencia se encuentra en los rangos de $4,350-$4,370. Si el precio logra mantenerse por encima de ese nivel durante las pruebas de presión, podría continuar su tendencia al alza. Más allá de eso, $4,400 representa una barrera psicológica que ya ha fallado varias veces este mes. Para lograr un verdadero recupero por encima de $4,400-$4,430, sería necesario un catalizador: específicamente, una decisión o señal del Fed que reduzca la probabilidad de aumentos en las tasas de interés y permita que los rendimientos de los bonos del gobierno disminuyan.

El conteo hacia atrás

La situación tiene hasta el 16 de septiembre para demostrar su dirección. El banco central se reunirá los días 15 y 16 de septiembre, y el mercado está dividido en cuanto a las medidas que tomará. Un sondeo de economistas realizado por Reuters espera que el banco central mantenga la tasa de referencia estable.3.50%-3.75%Pero los comerciantes de CME – quienes pierden dinero real cuando se equivocan en cuanto a las políticas del Fed – están valorando una probabilidad de 70-86 por ciento de que haya un aumento de 25 puntos básicos en las tasas de interés.

Esa brecha entre el consenso de los economistas y los precios de los mercados es precisamente la tensión que existe. Si la Fed mantiene una postura cautelosa y da señales de prudencia, los rendimientos de los bonos del Tesoro disminuirán, el dólar se debilitará y el oro podría subir a valores superiores a $4,400. Esto atrapará a aquellos que han vendido acciones por debajo del nivel de $4,340. Si la Fed aumenta las tasas de interés, o si indica que habrá más aumentos en el futuro, es poco probable que el nivel de $4,300 se mantenga estable. En ese caso, el nivel de $4,200 sería el escenario más probable.

Ninguno de los dos resultados es seguro. Pero la estructura del gráfico es la siguiente: el oro se encuentra por debajo de su promedio de 200 días, por debajo del nivel de $4,400 que mantuvo durante casi todo el verano. Además, el precio se mueve en una zona donde los compradores aún no han logrado producir un cambio decisivo en el precio. La variación normalizada del precio desde sus máximos es grande, pero también lo es la distancia hacia el próximo punto de soporte importante.

Si se mantiene la cantidad de $4,300, el camino hacia la recuperación sigue estando posible. Si se pierden los $4,300, todo el sistema se rompe, hasta que se pruebe si los $4,200 son suficientes. Es el Fed quien decide qué sucede en cada caso.