La perspectiva de Gold para el año 2026: Cómo superar la situación actual, más allá de las narrativas presidenciales.

La historia del oro en el año 2026 está siendo escrita por las fuerzas macroeconómicas, no por los titulares políticos. El metal tiene un papel histórico en ese contexto.El 60% aumentará en el año 2025.Fue una señal poderosa, impulsada por una combinación de factores como la debilidad del dólar, la creciente incertidumbre geopolítica y la fuerte demanda tanto por parte de los inversores como de las bancos centrales. Este rendimiento estableció un nuevo punto de referencia. Pero el camino que se seguirá dependerá de la interacción entre tres factores estructurales: las tasas de interés reales, la fortaleza del dólar estadounidense y la continua diversificación de las inversiones.

La tendencia a largo plazo del oro se basa en su rol como activo que ofrece rendimientos reales. Como activo que no genera rentabilidad, su atractivo aumenta cuando las tasas de interés reales –es decir, las tasas nominales menos la inflación– disminuyen. El metal se beneficia de un entorno en el que las tasas de interés son ligeramente más bajas y el dólar se debilita, lo que reduce el costo de oportunidad de poseerlo. Esta dinámica fue clave para el aumento de los precios del oro el año pasado, y sigue siendo una de las principales razones de su valor. Si el consenso macroeconómico se desvía hacia mayores rendimientos reales y un dólar más fuerte, el oro enfrentará problemas significativos. Por el contrario, un ralentización en el crecimiento económico o una tendencia persistente hacia la desinflación podrían fortalecer su función como activo de refugio y como medio de almacenamiento de valor.

La demanda de la banca central es la fuerza estructural más importante, ya que actúa como un obstáculo permanente y como un catalizador a largo plazo. Después del aumento en el año 2025, se espera que esta demanda permanezca elevada.585 toneladas por trimestre en el año 2026.No se trata de una tendencia pasajera, sino de una estrategia deliberada y de varios años llevada a cabo por las autoridades monetarias mundiales, con el objetivo de diversificar las reservas fuera del dólar estadounidense. Esta compra oficial proporciona un apoyo constante y sostenible, lo que puede superar los efectos temporales de los precios y definir un nuevo rango de precios estructurales. De este modo, el oro pasa de ser una inversión especulativa a convertirse en un componente crucial para la estabilidad financiera nacional.

Juntos, estos factores constituyen el marco en el que se puede predecir la trayectoria del oro en el año 2026. El rango de precios no está determinado por los ciclos electorales, sino por el equilibrio entre las tasas de interés reales y la fortaleza del dólar. Las compras realizadas por los bancos centrales sirven como punto de referencia estable para el precio del oro. El análisis de escenarios realizado por el Consejo Mundial del Oro ilustra esto: bajo un “consenso macroeconómico” de condiciones estables, el oro podría experimentar ganancias moderadas; en situaciones de recesión más severa, podría tener un rendimiento fuerte. En resumen, el ciclo del oro ahora se basa más en las rentabilidades a largo plazo y en el equilibrio geopolítico, que en las narrativas políticas a corto plazo.

El ciclo presidencial: un señal secundario, no el principal impulso.

El ciclo político de 4 años es un concepto bastante conocido. Pero, en el caso del oro, este no constituye un indicador importante, sino más bien un señal secundaria. El análisis histórico revela que existe una tendencia: el oro tiende a favorecer al segundo año de un mandato presidencial; sin embargo, su rendimiento es inferior en los años posteriores a las elecciones.La mejor performance de Gold se da, obviamente, en el año de mitad de mandato.Esto sugiere una relación entre el momento en que se celebran las elecciones y los movimientos de precios. Sin embargo, este patrón existe junto con otros ciclos que se superponen entre sí.Ciclo de 21 meses y ciclo de 2 años.Esto complica cualquier tipo de narrativa política sencilla.

Lo que es más importante, la tendencia a largo plazo del oro está más relacionada con las políticas económicas y monetarias de los Estados Unidos, en lugar de con la fecha de las elecciones. La sensibilidad fundamental del oro depende de las tasas de interés reales y de la fortaleza del dólar estadounidense. Estos factores están influenciados por la agenda económica del presidente, pero también por las decisiones de la Reserva Federal y las fuerzas del mercado mundial. El ciclo político puede influir en el momento en que se producen cambios en las políticas monetarias, pero no determina las condiciones macroeconómicas subyacentes que, a su vez, determinan el precio del oro.

Análisis recientes refuerzan aún más la opinión de que no existe una conexión política importante entre las partes involucradas.No existe un efecto consistente de la afiliación partidaria en el precio del oro durante las elecciones en los Estados Unidos.Mientras que un sector de la demanda de barra de oro y monedas podría experimentar un ligero aumento bajo los gobiernos demócratas, esto no se traduce en un efecto generalizado y constante en los precios del oro. En resumen, lo que realmente importa son las políticas económicas, no las etiquetas partidarias. Independientemente de si el gobierno es republicano o demócrata, el oro responde a las tasas de interés, al dólar y al riesgo percibido.

Visto a través del prisma de los factores macroeconómicos dominantes, el ciclo presidencial parece ser solo una ola en un océano complejo. Las poderosas fuerzas estructurales relacionadas con las rentabilidades reales y las compras realizadas por los bancos centrales constituyen la base a largo plazo para el precio del oro. Los ciclos políticos pueden generar fluctuaciones a corto plazo o pequeñas variaciones en el tiempo, pero no pueden anular los motores fundamentales que determinan el precio del oro. Para los inversores, la situación es clara: deben concentrarse en los factores macroeconómicos, no en el calendario político.

Escenarios para el año 2026: El camino hacia los 5,000 dólares y más allá

La tesis alcista sobre el oro para el año 2026 no es una predicción política, sino una predicción macroeconómica. Depende de la continuación de las fuerzas estructurales que ya se han definido anteriormente: una debilidad persistente del dólar estadounidense, una situación económica incerta y una demanda constante por parte de los bancos centrales. Bajo estas condiciones, el camino hacia…$5,000 por onza, para el cuarto trimestre de 2026.Se convierte en un objetivo viable, ya que una cotización de 6,000 dólares por onza es una posibilidad a largo plazo.

La opinión alcista se basa en la relación inversa entre el oro y el dólar. A medida que…El índice del dólar estadounidense ha bajado desde sus niveles más altos.Esto ha contribuido a la subida de los precios del oro. Para que esta tendencia continúe, es necesario que esta dinámica se mantenga. Un dólar más débil hace que el oro sea más económico para quienes poseen otras monedas, lo que aumenta la demanda mundial. Esto se ve agravado por el papel del oro como activo seguro y como instrumento de diversificación en períodos de inestabilidad económica.Incertidumbre económicaSi las tensiones geopolíticas o una desaceleración en el crecimiento global se intensifican, la atracción del metal como activo que no genera ingresos y cuyas correlaciones con otros activos son bajas, probablemente aumentará. Esto daría un impulso adicional al precio del metal.

El mercado interno de la banca central es el soporte más importante. Se espera que las compras oficiales se mantengan firmes, en torno a las 585 toneladas por trimestre, en el año 2026. Esta demanda proporciona un soporte constante y seguro para los precios. Funciona como un comprador permanente, absorbiendo las fluctuaciones del mercado y definiendo un nuevo rango de precios estructurales que puede superar los efectos negativos a corto plazo. Esta demanda oficial, impulsada por una estrategia a largo plazo para diversificar las inversiones, constituye la base fundamental del escenario alcista.

Sin embargo, el riesgo bajista radica en que una política adecuada podría desviar el rumbo de la economía hacia una dirección opuesta. Las pruebas sugieren que un resultado positivo de las políticas establecidas por la administración de Trump podría acelerar el crecimiento económico y reducir los riesgos geopolíticos. Esto podría llevar a tipos de interés más altos y a un dólar más fuerte. En tal escenario, el costo de oportunidad de mantener oro, que no genera rentabilidad, aumentaría, mientras que el dólar se vuelve más atractivo como moneda de reserva. Esto ejercería una presión descendente sobre los precios, lo cual cuestiona la tesis alcista.

Los puntos clave de atención para los inversores no son las fechas de las elecciones, sino la trayectoria del mercado macroeconómico en general. La relación entre los precios del oro y el dólar estadounidense seguirá siendo un indicador importante. Es importante observar si la debilidad reciente del dólar se mantiene o si se invierte esa tendencia. También es importante observar la evolución de las tasas de rendimiento reales, es decir, las tasas de interés nominales ajustadas por la inflación. El oro se beneficia cuando las tasas de rendimiento reales son bajas o en declive. Finalmente, es necesario monitorear el flujo de compras realizadas por los bancos centrales. Cualquier desviación significativa con respecto al promedio trimestral de 585 toneladas podría indicar un cambio en la dinámica de la demanda estructural.

En esencia, las perspectivas para el oro en el año 2026 están determinadas por el equilibrio entre estas fuerzas. Para que el oro alcance los 5,000 dólares, es necesario que el dólar se mantenga débil y que la incertidumbre persista. Esto valida el papel del oro como instrumento de diversificación y cobertura de riesgos. Por otro lado, existe un riesgo de que, si las políticas monetarias tienen éxito, esto conduzca a un crecimiento económico, tipos de interés más altos y un dólar más fuerte, lo cual reducirá el atractivo del oro. Por ahora, la demanda estructural de los bancos centrales proporciona una base sólida para el oro. Pero la dirección final de las cosas estará determinada por las tasas de interés reales y el ciclo del dólar.