El “Gold’s 2025 Surge”: Una perspectiva histórica sobre su trayectoria en el año 2026

El aumento en los precios de los metales preciosos en el año 2025 no fue simplemente un movimiento normal; fue algo histórico, similar a la volatilidad explosiva que se vivió a finales de la década de 1970. El aumento del precio del oro fue impresionante; al final del año, el precio del oro ya había aumentado significativamente.$4,300 por onza., yAumento del 65,0%Ese es el aumento anual más pronunciado del metal desde su récord de 133.4% en el año 1979. El aumento del precio de la plata fue aún más significativo: en el año 2025, el precio de la plata había aumentado un 144.4%, llegando a poco menos de $72 por onza. Ese aumento representa el mayor incremento anual que ha tenido la plata desde su pico histórico del 434.8% en el año 1979.

Los factores que impulsaron este fenómeno moderno tienen un carácter estructural. Ambos períodos estuvieron marcados por intensas tensiones geopolíticas, además de una percepción de que el dólar estadounidense ya no era considerado como el símbolo universal del poder económico. En 2025…Inciertos en cuanto a las tarifasLa fuerte demanda por parte de los fondos cotizados en bolsa y los bancos centrales creó condiciones ideales para el mercado del oro y la plata. Esto se comparte con las situaciones de stagflación y las preocupaciones relacionadas con la Guerra Fría que prevalecían a finales de la década de 1970. El resultado fue un nuevo precio para el oro y la plata, considerados como monedas duras. Ambos metales alcanzaron nuevos récords, y cerraron el año con las mayores ganancias en más de cuatro décadas.

El retiro: Aprovechar las ganancias y los controles de la oferta

Las significativas mejoras en las cifras de plata en el año 2025 sentaron las bases para una corrección brusca en los precios del metal. Al finalizar el año, el precio del metal…El precio bajó en aproximadamente un 10 por ciento.Se trata de una oleada de retirada de ganancias, una reacción típica después de un aumento de más del 150 por ciento. Este retracción fue parte de una tendencia general del mercado; los inversores redujeron sus posiciones antes del comienzo del nuevo año. Este movimiento puso de manifiesto la volatilidad inherente al oro, una característica que los analistas han señalado como algo negativo en el reciente rally.

Lo que subyace en esta volatilidad es una grave escasez de suministros físicos. La tensión en el mercado se hizo evidente en los costos de endeudamiento relacionados con el metal. En un momento dado, los comerciantes tuvieron que pagar tipos de interés tan altos como…200% anualmente.Se trata de asegurar la disponibilidad de plata para su entrega. Este alto costo indica que el metal disponible es escaso en el mercado, lo que obliga a los participantes a pagar un precio elevado por tener o comerciar con esa plata físicamente. La situación era tan crítica que algunos intermediarios optaron por transportar la plata en avión, en lugar de usar barcos de carga, para satisfacer la demanda urgente.

Mirando hacia el futuro, varios factores podrían contribuir a mantener los precios altos, a pesar de la caída reciente. La agresiva acumulación de metales preciosos por parte de China se considera un factor importante que puede ayudar a mantener los precios estables. Al mismo tiempo, la demanda industrial de plata en vehículos eléctricos y paneles solares representa un factor positivo para el mercado. Estas dinámicas sugieren que el desequilibrio entre oferta y demanda podría persistir, incluso después de que el mercado haya procesado sus enormes ganancias. En resumen, la retroalimentación fue una pausa natural, pero las restricciones estructurales que dieron lugar al aumento de precios en 2025 todavía existen.

Valoración y comparación de las acciones

La diferencia de rendimiento entre los metales preciosos y las acciones tradicionales en el año 2025 fue abismal. Mientras que la plata y el oro registraron aumentos significativos, el mercado en general tuvo un avance más moderado. El oro…Ganancia del 66%La tasa de aumento de las acciones de esta empresa fue mucho mayor que la del índice S&P 500, que tuvo un aumento del 17%. Esta diferencia genera un debate clásico en el mundo de las inversiones: ¿qué es mejor, acciones con un rendimiento alto o acciones relacionadas con el crecimiento económico?

Para contextualizar esto, consideremos el indicador a largo plazo. En las últimas dos décadas, el S&P 500 ha registrado un retorno anual de…10.1% de las acciones que reciben dividendos, los cuales se reinvierten.La rentabilidad a largo plazo del oro es más baja: aproximadamente el 8.2%. Sin embargo, el aumento reciente en el precio del oro ha reducido drásticamente esa diferencia histórica. La relación entre el precio del oro y el índice S&P 500 sirve como indicador clave de este cambio. Con el oro cotizando cerca de los 2,680 dólares por onza y el índice S&P 500 cerca de los 6,100 puntos, esta relación muestra una gran divergencia con el promedio de las últimas décadas. Esto sugiere que el oro ha entrado en un período de mayor fortaleza relativa, algo que no se puede explicar fácilmente basándose en su tendencia a largo plazo.

La diferencia en la generación de ingresos es fundamental. Las acciones proporcionan un rendimiento tangible a través de las dividendos, algo que ha contribuido a su desempeño a largo plazo. El oro, por su parte, no ofrece ningún tipo de rendimiento. Su valor se deriva exclusivamente de la apreciación de su precio, además de su función como reserva de valor y cobertura contra riesgos. Esta diferencia estructural significa que el oro es más atractivo durante períodos de incertidumbre económica o geopolítica, cuando los inversores buscan estabilidad en lugar de rendimientos. La subida de precios en 2025, impulsada por tales tensiones, confirmó esa función del oro.

En resumen, el aumento del valor del oro en el año 2025 representa una reevaluación poderosa, aunque temporal, con respecto al benchmark de las acciones. Se ha reducido la brecha de rendimiento a largo plazo, pero su valor actual contrasta severamente con el potencial generador de ingresos del mercado de valores. Para el año 2026, la pregunta que se plantea es si el oro puede superar las expectativas, o si sus ganancias recientes han reflejado demasiado ese “premio” asociado a un activo seguro.

Catalizadores y riesgos para el año 2026

El camino de los metales preciosos en el año 2026 estará marcado por una tensión entre los poderosos factores estructurales y los catalizadores volátiles e inmediatos que pueden influir en los precios. Lo importante es determinar si los niveles actuales de precios atraen nuevas entradas de suministro, o si esto provoca aún más presiones especulativas. Esta dinámica se ve agravada por las condiciones extremas que reinan a finales del año 2025.

Un riesgo principal es la normalización de la demanda por parte del banco central. Aunque la demanda promedio…585 toneladas al trimestre, en el año 2026.Se considera que esta es una tendencia alcista a largo plazo. El ritmo acelerado del aumento de los precios en 2025 podría haber reducido la cantidad de oro necesaria para cumplir con los objetivos de reserva. A medida que los precios suben, el costo de acumular oro para las bancos centrales también aumenta, lo que podría ralentizar el ritmo de compras. Esto podría eliminar un punto de apoyo importante en el mercado, haciendo que los precios sean más vulnerables a cambios en las fuentes de demanda.

Las tensiones geopolíticas siguen siendo el factor más importante que provoca este tipo de situaciones. El reciente incidente en Groenlandia es un claro ejemplo de ello: una escalada repentina en las relaciones entre Estados Unidos y Europa hizo que el precio del oro aumentara significativamente.$4,900 por onzaSin embargo, este episodio también mostró las posibles reversiones rápidas en los flujos de metales preciosos. El precio del oro bajó significativamente una vez que la amenaza inmediata desapareció. Este patrón de picos bruscos seguidos por retrocesos rápidos es característico del papel del oro como indicador geopolítico. Para el año 2026, cualquier nuevo punto de conflicto en el ámbito comercial, ya sea en Oriente Medio o en otros lugares, podría reactivar estos flujos. Pero la reacción del mercado podría ser cada vez más rápida y superficial, a medida que el mercado procese las enormes ganancias obtenidas en 2025.

La limitación estructural en la oferta será la prueba definitiva. Las altas tasas de alquiler a finales del año 2025… Los comerciantes pagaron precios exorbitantes por ello.200% a una tasa anualizada.El hecho de que se pida prestado plata indica que el mercado está bajo una gran presión. Si los precios del oro continúan aumentando, hacia las proyecciones de 5,000 dólares por onza para finales de 2026, la misma situación podría repetirse. La cuestión crucial es si estos altos precios finalmente incentivarán la producción de nuevas minas o la reciclación de materiales para aliviar la presión sobre el mercado. O, tal vez, esto genere una especie de “apalancamiento especulativo”, lo que llevará a una mayor escasez de metales disponibles en el mercado. El precedente del “short squeeze” de la plata muestra cuán rápidamente un mercado tenso puede amplificar los movimientos de precios. En el caso del oro, el riesgo es que su condición de reservorio de valor se convierta en algo que se cumplirá automáticamente: el miedo a perder las oportunidades hará que los precios suban, incluso cuando la oferta física de oro se vuelva cada vez más frágil.