El resurgimiento del oro en 2025: Un cambio estructural en las reservas globales y la demanda de ETFs

El mercado mundial del oro en 2025 ha experimentado una transformación profunda, impulsada por una combinación de factores estructurales que están modificando el comportamiento de los bancos centrales y la demanda de los inversores. Los bancos centrales, que siempre han sido la piedra angular de la demanda de oro, han acelerado sus compras. Por otro lado, los fondos negociados en bolsa han ganado importancia como herramienta para la exposición de los consumidores y las instituciones financieras. Estas tendencias no son meramente cíclicas, sino que reflejan una reasignación más profunda de las reservas mundiales, en un mundo cada vez más escéptico sobre la dominación del dólar estadounidense.

Bancos centrales: De compradores cautelosos a acumuladores estratégicos

Las compras de oro por parte de los bancos centrales en el año 2025 han superado las normas históricas.Según un informe del World Gold CouncilSolo en el tercer trimestre de 2025, los bancos centrales agregaron 220 toneladas de oro, lo que representa un aumento del 28% en comparación con el trimestre anterior. Este ritmo de crecimiento sigue siendo firme, aunque ligeramente más lento que en los años de máximo apogeo entre 2022 y 2024. J.P. Morgan pronostica que…La demanda de la banca central será de promedio 585 toneladas por trimestre.En 2026, se continúa comprometiendo con el oro, a pesar de su alto precio.

Este cambio es un ejemplo típico de una tendencia general hacia la desdolarización.Como señaló un informe de investigación de J.P. Morgan.La participación del dólar estadounidense en las reservas mundiales de divisas ha descendido al nivel más bajo en dos décadas. Los bancos centrales están cada vez más reasignando sus reservas hacia el oro y otros activos que no sean denominados en dólares. Esta reasignación es especialmente marcada en los mercados emergentes, donde países como China, Rusia y Turquía lideran esta tendencia.Considerar el oro como una forma de protección contra riesgos.Contra los riesgos geopolíticos y las sanciones.

ETF: Una nueva era de demanda institucional y por parte del público en general

Las entradas globales en los fondos cotizados relacionados con el oro alcanzaron los 72 mil millones de dólares.Hasta la fecha en el año 2025, la cantidad equivalente es de 674 toneladas. América del Norte representa el 62% de esta demanda. Este aumento refleja un reabastecimiento de oro por parte de los inversores occidentales, quienes habían reducido sus inversiones durante períodos de alta inflación y tipos de interés elevados.

La resistencia de la demanda de ETFs se basa en el papel en constante evolución del oro dentro de las carteras de inversión.Como señalan los analistas de WisdomTree.El oro está pasando de ser considerado como un refugio seguro en términos cíclicos, a convertirse en un componente estructural de las carteras diversificadas, ofreciendo protección contra la volatilidad macroeconómica y la depreciación de las monedas. Las proyecciones sugieren que…Las entradas de activos en formato ETF podrían oscilar entre 114 y 455 toneladas.En 2026, se mantendrá una presión alcista sobre los precios del oro.

La desdolarización y el auge del oro como activo de reserva

El cambio estructural en la demanda de oro está inseparablemente ligado a la erosión de la hegemonía del dólar.Las bancos centrales ahora poseen más oro que los bonos del gobierno de los Estados Unidos.Por primera vez en casi tres décadas, se ha alcanzado un hito destacado por Visual Capitalist. Este cambio de dirección no es casual, sino una respuesta calculada ante los riesgos que implica depender demasiado de activos denominados en dólares, especialmente en una época de fragmentación geopolítica y sanciones.

La ventaja del oro radica en su naturaleza no soberana. A diferencia de las monedas fiat o los bonos gubernamentales, el oro es un medio universal de valor que trasciende las fronteras y los sistemas políticos.Como señala un informe de J. Rotbart…Los bancos centrales utilizan el oro para diversificar sus reservas, protegerse de las incertidumbres geopolíticas y mantener el poder adquisitivo en un entorno inflacionario.

El camino por recorrer: Resistencia estructural y proyecciones de precios

Con esperanza, la situación estructural favorable para el oro sigue siendo inalterada.J.P. Morgan proyecta que los precios del oro podrían aumentar.Hasta los 4,500–4,900 dólares por onza para el año 2026, gracias a la constante demanda de los bancos centrales, las entradas de fondos de ETF y la tendencia general hacia la desdolarización. Aunque la volatilidad a corto plazo es inevitable, la trayectoria a largo plazo es clara: el oro ya no es un activo secundario, sino un pilar fundamental de las estrategias de reserva e inversión mundiales.

Para los inversores, las implicaciones son claras. El resurgimiento del oro en el año 2025 no es un fenómeno pasajero, sino una manifestación de cambios estructurales duraderos. A medida que los bancos centrales y los inversores reasignen sus carteras en un mundo sin el dólar como moneda principal, el papel del oro como instrumento de diversificación y cobertura de riesgos seguirá ganando importancia.