La disminución del 2% en el precio de Gold: El ciclo de liquidación de los ETF en acción

Ayer, Gold terminó una racha de cuatro victorias consecutivas con un golpe decisivo.Un descenso del 1.4%, hasta los 4,693.12 dólares por onza.Este movimiento se produjo tras las declaraciones militares cada vez más agresivas del presidente Trump. Él prometió “atreverse a ellos de manera extremadamente severa” y llevar a Irán “de vuelta a la Edad de Piedra”. Esto representó un cambio en sus declaraciones anteriores, y provocó que los inversores huyeran del mercado financiero.

La contradicción es evidente. Esta venta tuvo lugar, a pesar de todo.El estrecho de Ormuz está efectivamente cerrado.Y además, hay una gran guerra en el Medio Oriente. El papel de este lugar como refugio seguro ya no existe; el oro ha registrado su peor rendimiento semanal en 15 años, ya que los inversores han huido hacia otros activos.

La magnitud de esta disminución es grave. El precio del oro ha bajado mucho.El 27% desde su punto más alto hasta su punto más bajo.Se pierden todos los beneficios obtenidos con las apuestas realizadas anteriormente. Este episodio tan extremo, que va desde un nivel máximo hasta un descenso del 27%, revela un mercado en el que el entusiasmo especulativo ha reemplazado la demanda estructural.

El mecanismo: Flujos de ETF y ventas forzadas

Las inversiones globales han alcanzado un nivel sin precedentes.4,171 toneladasEn el año 2025, los inversores invertirán solo 89 mil millones de dólares en estos instrumentos financieros. Este flujo masivo y concentrado crea un activo líquido que puede ser rápidamente desinvertido cuando cambien las condiciones del mercado.

Los primeros signos de estrés aparecieron en febrero. Mientras que los fondos cotizados a nivel mundial vieron un…5.3 mil millones de ingresosEuropa registró salidas de capital, lo que indica los primeros signos de desacuerdo entre las opiniones optimistas sobre el mercado. Esta divergencia regional es un claro indicador de advertencia; significa que, incluso dentro de un contexto de fortalecimiento del mercado, parte del capital institucional comienza a buscar formas de obtener liquidez.

El ciclo de auto-reforzamiento es el mecanismo central. Las estructuras ETF crean una situación en la que los participantes autorizados deben vender el oro subyacente para satisfacer las demandas de efectivo, independientemente del precio. Esto puede provocar arbitrajes y, por lo tanto, un mayor descenso de los precios. Así, un activo líquido se convierte en una fuente de fondos durante períodos de pánico. El sistema amplifica las fluctuaciones de precios, lo que hace que el metal sea vulnerable a una liquidación rápida cuando se rompe la narrativa del oro como recurso seguro.

El catalizador y qué esperar

El catalizador inmediato es la liquidación forzada de las posiciones especulativas y de tipo “leverage” que se crearon durante el rally del año 2025. Con el oro…El aumento fue del 66%.Motivados por flujos especulativos, la desintegración de la narrativa del “refugio seguro” ha provocado un rápido proceso de desacoplamiento. Los fondos cotizados en bolsa, que ahora son una fuente de financiación en lugar de un refugio seguro, están facilitando este proceso, ya que las liquidaciones obligan a vender los activos subyacentes.

Tenga cuidado con los flujos negativos sostenidos en principales fondos de inversión como SPDR Gold Shares (GLD). Este fondo posee…156.7 mil millones en activosY es el principal medio de exposición al oro físico en el mercado. Las continuas salidas de capitales del GLD confirman que el capital especulativo está abandonando el mercado, lo que contribuye a la caída de los precios. La magnitud de estos flujos determinará el ritmo de la declinación.

El siguiente dato importante es el informe sobre empleos en Estados Unidos. Este informe tendrá una influencia significativa en las perspectivas de política monetaria de la Fed y en el costo de oportunidad del oro. Un informe positivo podría reforzar las expectativas de que los tipos de interés sean más altos a largo plazo, lo que haría que el metal no devengue ganancias. Estos datos, que se publicarán esta semana, serán un factor clave para tomar decisiones durante el ciclo de liquidación.