Los problemas relacionados con los vehículos eléctricos de GM se compensan con el aumento en las ventas de vehículos a motor tradicionales.

Fecha de la llamada27 de enero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos$45 mil millones, lo que representa una disminución de aproximadamente el 5% en comparación con el año anterior.
• EPS$2.51 por acción diluida; el valor aumentó en comparación con el año anterior.
• Margen de operaciónEl margen EBIT ajustado de América del Norte en el cuarto trimestre fue del 6.1%. Se espera que este margen vuelva al rango de 8% a 10% en el año 2026.

Instrucciones:

• El EBIT, descontando los efectos del año 2026, se espera que oscile entre 13 mil millones y 15 mil millones de dólares.
• El EPS, después de tener en cuenta las reducciones esperadas para el año 2026, se estima que estará entre $11 y $13 por acción.
• Se espera que el flujo de efectivo libre de automoción ajustado para el año 2026 sea de entre 9 mil millones y 11 mil millones de dólares.
• Se prevé que los costos tarifarios brutos para el año 2026 oscilarán entre 3.000 y 4.000 millones de dólares.
• Se espera que los volúmenes de venta al por mayor en América del Norte se mantengan estables o incluso aumenten ligeramente.
• Se espera que las medidas de ajuste de la capacidad de los vehículos eléctricos generen un beneficio de entre 1.000 millones y 1.500 millones de dólares.
• Se espera un beneficio de 1 mil millones de dólares gracias a una mejor calidad de las garantías, en comparación con el año 2025.
• Se espera que los ingresos derivados de software y servicios alcancen aproximadamente 7.5 mil millones de dólares para finales de 2026. Este número representa un aumento del casi 40% en comparación con el año 2025.
• Se esperan costos adicionales de entre 1.000 millones y 1.500 millones de dólares, relacionados con la externalización de las actividades de producción y la inversión en software.

Comentarios de negocios:

Porcentaje de mercado y rendimiento financiero:

• General Motors logró su mayor participación en el mercado durante todo el año en décadas, y también registró un retorno total positivo.54%Para los inversores en el año 2025.
• El crecimiento se debió a un rendimiento destacado en el mercado estadounidense. En ese mercado, había pocos inventarios, incentivos reducidos y precios competitivos. Además, la marca logró liderar en el segmento de camionetas y SUV de tamaño completo.

Gestión de aranceles y reducción de costos:

• Los costos tarifarios brutos para el año 2025 fueron$3.1 mil millonesDebajo del rango predicho, esto se debe a las estrategias de mitigación efectivas y a los avances en las políticas favorables.
• La reducción de costos se logró a través de iniciativas de autoayuda, como acciones para llegar al mercado, ajustes en el alcance de las operaciones y esfuerzos por reducir los costos.

Estrategias y ajustes de capacidad en el sector EV:

• GM registró cargos significativos en los trimestres Q3 y Q4.7.6 mil millonesEsto se debe, principalmente, a las deficiencias y cancelaciones de contratos relacionados con la reducción de la capacidad de los vehículos eléctricos.
• Este ajuste se debió a una demanda del consumidor más baja de lo esperado, así como a cambios en las políticas gubernamentales de los Estados Unidos, incluida la eliminación de los incentivos fiscales para los consumidores.

Flujo de caja y retornos para los accionistas:

• El flujo de efectivo libre ajustado de la industria automotriz para el año 2025 fue10.6 mil millones de dólaresPermitiendo así una rentabilidad significativa para los accionistas.6 mil millonesEn las recompras de acciones y en el aumento de los dividendos.
• La generación de efectivo suficiente permitió a GM llevar a cabo su programa de asignación de capital, lo que contribuyó a aumentar el valor para los accionistas y mejorar su flexibilidad financiera.

OnStar y el crecimiento de Super Cruise:

• Los servicios de OnStar ya están disponibles.12 millonesLos suscriptores de Super Cruise en el año 2025 aumentarán considerablemente.80%De un año a otro.
• Se espera que el aumento en el número de suscriptores y los ingresos obtenidos de las licencias de software y servicios sigan en aumento.7.5 mil millonesPara finales de 2026, esto se logrará gracias a la expansión hacia nuevos mercados y a los avances tecnológicos.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• La dirección se mostró orgullosa de los resultados obtenidos en 2025: se logró un aumento en la cuota de mercado. También afirmaron que “están confiados en su capacidad para cumplir con este objetivo antes de lo esperado por los inversores”, en cuanto a los márgenes en América del Norte. Destacaron la fuerte generación de efectivo, el aumento de los dividendos, las recompra de acciones y varias iniciativas de crecimiento futuro, como la reducción de los costos de producción y la expansión del área de software.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Dan Levy (Barclays Bank PLC, Departamento de Investigación)¿Puede usted explicar en detalle la suposición de que los precios se mantendrán constantes hasta el año 2026?
  RespuestaLa guía de precios asume que los aumentos en el año 2025 se mantendrán a un nivel anual, sin proyecciones de incrementos de precios significativos en el futuro. Se basa en la tendencia actual del mercado y en el lanzamiento de nuevos camiones.

• Pregunta de Dan Levy (División de Investigación, Barclays Bank PLC)En qué medida el portafolio de productos actual está alineado con el mix de inversiones más adecuado en el corto plazo. ¿Qué es el potencial para la introducción de productos híbridos?
  RespuestaLa dirección considera que el portafolio es adecuado, ya que cuenta con una base sólida en el sector del ICE y tiene planes para implementar tecnologías híbridas en los segmentos clave. Además, se centra en la reducción de costos y en la adopción futura de vehículos eléctricos.

• Pregunta de Michael Ward (Citigroup Inc., División de Investigación)¿Se seguirá la disciplina en cuanto al inventario? ¿Qué implicaciones tendrá esto para el flujo de caja?
  RespuestaLa disciplina en el manejo de los inventarios debe continuar, lo que ayudará a lograr una generación constante de efectivo. Además, existe la posibilidad de volver al rango de 50 a 60 días como objetivo de gestión.

• Pregunta de Michael Ward (División de Investigación, Citigroup Inc.)¿Qué tanto puede GM Financial ahorrar en los costos de capital gracias al nuevo banco industrial?
  RespuestaEl nuevo banco proporcionará una fuente de financiación complementaria, lo que permitirá reducir los costos de los fondos con el tiempo. Pero no habrá una reducción tan significativa, como 100 puntos porcentuales.

• Pregunta de Joseph Spak (División de Investigación, Banco de Inversiones UBS)¿Puede usted proporcionar información sobre la evolución de los vehículos híbridos? ¿Podrán los vehículos utilizar la arquitectura de próxima generación que se lanzará en el año 2028?
  RespuestaLos híbridos están siendo evaluados por segmento. La plataforma SDV de próxima generación y el sistema Super Cruise estarán disponibles tanto en vehículos de motor de combustión interna como en vehículos eléctricos.

• Pregunta de Joseph Spak (División de Investigación, Banco de Inversiones UBS)¿Puede explicar cómo se distribuyen los costos adicionales de 1 billón a 1.5 billones de dólares relacionados con la externalización y los gastos de software?
  RespuestaSe divide aproximadamente la carga de costos en dos partes iguales: los costos temporales relacionados con la externalización de procesos y las inversiones continuas en software. Los costos relacionados con la externalización se compensarán a medida que el proceso de producción se vaya desarrollando.

• Pregunta de Andrew Percoco (Morgan Stanley, División de Investigación)¿Cuál será el impacto si los aranceles de Corea vuelven al nivel del 25%? ¿Qué medidas se han planeado para mitigar este efecto en el año 2026?
  RespuestaLa orientación prevé una tarifa del 15%. Si esta tasa fuera más alta, se intentaría compensarla mediante medidas de mitigación. Las medidas de mitigación incluyen acciones destinadas a expandir el mercado, cambios en los costos fijos y reducciones de esos costos. Esto permitirá obtener una compensación de más del 40% para el año 2026.

• Pregunta de Andrew Percoco (Morgan Stanley, Departamento de Investigación)¿Cuáles son los procedimientos de aprobación regulatoria y el plan de desarrollo para la expansión internacional de Super Cruise, así como las mejoras en sus funcionalidades?
  RespuestaNo se han proporcionado detalles sobre las características regulatorias. Sin embargo, se planea una expansión global, sin obstáculos significativos. El plan de desarrollo incluye la adición de más funciones y mejoras, lo que permitirá la capacidad de controlar el dispositivo sin necesidad de usar los ojos o manos para ello, para el año 2028.

• Pregunta de James Picariello (BNP Paribas, División de Investigación)¿Cómo se logra obtener una tasa de margen del 8%-10% en América del Norte, sin que el EBIT total de la empresa supere los 14 mil millones de dólares?
  RespuestaConfianza en que se logrará una mejora en las ganancias de Norteamérica, gracias a la rentabilidad de los vehículos eléctricos, las garantías ofrecidas y las ventajas regulatorias. Además, el rendimiento en el mercado internacional y en China también contribuirá a este objetivo.

• Pregunta de James Picariello (BNP Paribas, Departamento de Investigación)¿Qué parte del suministro y los precios de los chips de memoria en el año 2026 está ya determinada de antemano?
  RespuestaNo se han observado ningún problema. El equipo está trabajando activamente en el suministro, y no se esperan interrupciones en este proceso por ahora.

• Pregunta de Itay Michaeli (TD Cowen, División de Investigación)¿Qué se incluye en las instrucciones para el lanzamiento de la pick-up en su tamaño completo, incluyendo los tiempos de inactividad y los efectos del volumen y la mezcla del material lanzado?
  RespuestaLos nuevos camiones causarán cierto tiempo de inactividad y un impacto en el volumen de transacciones para el año 2026. Se espera que los beneficios relacionados con los precios sean aún mayores en el año 2027, gracias a la confianza en el aumento de las acciones.

• Pregunta de Itay Michaeli (TD Cowen, División de Investigación)¿Qué proporción del descenso en el volumen de vehículos eléctricos podría traducirse en un aumento en la demanda de vehículos de motor de combustión interna por parte de General Motors?
  RespuestaLa demanda de vehículos eléctricos en estado estacionario es incierta. El equipo intentará maximizar la producción de vehículos con motor de combustión interna, siempre que sea posible, con el apoyo de un inventario reducido.

• Pregunta de Colin Langan (Wells Fargo Securities, LLC, Departamento de Investigación)¿Qué es lo que está impulsando el aumento esperado en el EBIT según las proyecciones? Si se cuantifica esto, ¿qué consecuencias tendrá en términos de resultados netos?
  RespuestaLos principales factores que impulsan esto son: una menor exposición a las tarifas arancelarias, ahorros derivados de las regulaciones, y el continuo mejoramiento de la rentabilidad de los vehículos eléctricos. Todo ello contribuye a un aumento en las márgenes de beneficio.

• Pregunta de Colin Langan (Wells Fargo Securities, LLC, División de Investigación)¿Por qué los datos de precios son más optimistas este año, en comparación con el año pasado?
  RespuestaLa guía para el año 2026 supone que no habrá ningún aumento en los precios. Se trata simplemente de una adaptación anual de los precios establecidos para el modelo del año 2026, de manera que se refleje la situación actual de forma conservadora.

• Pregunta de Emmanuel Rosner (Wolfe Research, LLC)¿Qué beneficios se asumen en la perspectiva actual, y qué factores impulsan el costo de la garantía de 1 mil millones de dólares?
  RespuestaSe aprovechan los beneficios del descenso en el volumen de vehículos eléctricos y de la optimización de los vehículos de motor de combustión interna. Además, se logran ahorros en materia de garantías, debido a flujos de efectivo estables. También se abordan los problemas relacionados con el motor V8. Finalmente, se realiza un análisis detallado de los costos de todo el portafolio de vehículos.

• Pregunta de Ryan Brinkman (JPMorgan Chase & Co., Departamento de Investigación)¿Por qué las regulaciones relacionadas con las emisiones permiten ahorrar entre 500 millones y 750 millones de dólares, en lugar de gastar aproximadamente 1 mil millones de dólares anualmente?
  RespuestaLas economías reflejan una desconexión entre el efectivo y las ganancias o pérdidas, ya que los créditos se amortizan a lo largo de su vida útil. Los créditos relacionados con el programa CAFE ya han sido deducidos del balance, mientras que los créditos relacionados con las emisiones de gases de efecto invernadero están aún en proceso de resolución.

• Pregunta de Ryan Brinkman (JPMorgan Chase & Co., División de Investigación)¿Cómo está usted gestionando las operaciones internacionales fuera de China, especialmente en América Latina?
  RespuestaSe observa una mejora en Sudamérica (por ejemplo, en Brasil), a pesar de la competencia china. Además, las buenas prestaciones de los vehículos y la fuerte presencia de la marca son factores que contribuyen a los resultados positivos.

• Pregunta de Mark Delaney (Goldman Sachs Group, Inc., División de Investigación)¿Qué es lo que está motivando ese aumento significativo en los ingresos de Super Cruise en el año 2026? ¿Y qué tipo de compensaciones podría ofrecer General Motors en China, si el mercado se vuelve más difícil?
  RespuestaEl crecimiento de ingresos de Super Cruise se debe a las ventas de vehículos, así como a los servicios pagados con anticipación y a las altas tasas de renovación de clientes. En China, la estabilidad se debe al buen portafolio de productos, a una gestión disciplinada de las operaciones y a un fuerte valor de marca.