GLD vs. SLV: por qué la subvaluación de la plata y la demanda industrial la convierten en una jugada más convincente en 2025

En el espacio de los metales preciosos, 2025 ha generado una sorprendente divergencia entre el oro y la plata. Mientras que GLD (iShares Gold Trust) ha subido a máximos históricos, cotizando a $3335 por onza, SLV (iShares Silver Trust) se ha quedado atrás a pesar de alcanzar $38,31 por onza, una ganancia interanual del 38%. Esta brecha, reflejada en la relación oro-plata de 87:1 (muy por encima de su promedio histórico de 60-66:1), señala una oportunidad asimétrica para los inversores dispuestos a abrazar el renacimiento impulsado por la industria de la plata.

El caso de la oportunidad asimétrica

La infravaloración de la plata en relación con el oro no es solo una anomalía estadística, es un desequilibrio estructural arraigado en la dinámica de la oferta y la demanda. La Encuesta Mundial de Plata 2024 del Silver Institute reveló que la demanda industrial de plata alcanzó los 1.200 millones de onzas, impulsada por la energía solar, la electrónica y los vehículos eléctricos (EV). Solo las aplicaciones solares consumieron 232 millones de onzas en 2025, un salto del 19% desde 2022, a medida que los gobiernos y las corporaciones aceleran los esfuerzos de descarbonización. Mientras tanto, la producción de la mina ha crecido un mísero 2% año tras año, creando un déficit de suministro persistente de 118 millones de onzas.

Este viento de cola industrial contrasta fuertemente con el papel del oro como cobertura monetaria. Si bien las tensiones geopolíticas (por ejemplo, el enfrentamiento entre Israel e Irán, las fricciones comerciales entre EE. UU. y China) y las compras del banco central (244 toneladas en el primer trimestre de 2025) han impulsado el repunte del oro, la propuesta de valor de la plata se basa en su doble identidad como activo monetario e industrial.. A medida que la Reserva Federal de EE. UU. señale recortes de tasas, el costo de oportunidad de mantener metales no rentables como el oro y la plata disminuirá, pero la demanda industrial de plata seguirá impulsando los precios al alza.

Alineación técnico-fundamental: por qué el impulso de la plata apenas comienza

Los indicadores técnicos refuerzan el caso de la plata. El RSI de 10 días de SLV de 54,0 y el RSI de 20 días de 58,48 sugieren un fuerte impulso alcista, mientras que el RSI de GLD se mantiene en territorio neutral (46,03 y 50,03, respectivamente). El historial de reversión a la media de la relación oro-plata, después de alcanzar un máximo de 123 en 2020, respalda aún más la idea de que la plata está lista para tener un rendimiento superior a medida que la relación se normaliza.

Las medias móviles también resaltan la fortaleza de la plata. El promedio móvil de 20 días de SLV ($34,14) está muy por encima de su promedio de 60 días ($32,13), lo que indica un impulso alcista. Por el contrario, los promedios de 20 días ($308,02) y 60 días ($306,61) de GLD muestran una tendencia más estrecha y menos dinámica.

Los niveles de soporte y resistencia subrayan aún más el potencial de la plata. SLV ha superado una resistencia de 13 años en $35, con un fuerte soporte en $34,29 y una resistencia en $35,21. Los analistas proyectan un camino a $40- $42, con patrones técnicos que sugieren un interés de compra sostenido en lugar de una exageración especulativa.

Riesgo vs. Recompensa: Navegando por la volatilidad

La volatilidad de la plata es un arma de doble filo. Si bien su elasticidad de precios frente a los ciclos económicos y los cambios geopolíticos pueden amplificar las ganancias, también expone a los inversores a correcciones más agudas. Por ejemplo, una recesión en EE. UU. o una desaceleración en la demanda de energía solar podría deprimir temporalmente los precios. Sin embargo, el déficit de oferta estructural y el papel de la plata en la infraestructura crítica (por ejemplo, redes 5G, hardware de IA) crean un piso para los precios del que carece el oro.

Además, las políticas favorables a los impuestos en estados como Florida (que eliminan los impuestos sobre las ventas de la plata física) y la creciente demanda minorista (evidente en las primas del 22-27% para las águilas plateadas estadounidenses) sugieren que la base de inversores minoristas se está expandiendo, proporcionando un amortiguador contra corto plazo. volatilidad a plazo.

Asignación Estratégica: Equilibrio de la Cartera

Para los inversores que buscan una ventaja asimétrica, una inclinación estratégica hacia la plata tiene sentido. Una división de 70/30 o 60/40 entre oro y plata permite la exposición a ambos metales mientras aprovecha el mayor potencial de crecimiento de la plata. El promedio del costo en dólares en SLV o lingotes físicos puede mitigar la volatilidad, mientras que una estrategia de reequilibrio basada en índices (por ejemplo, comprar plata cuando la proporción de oro a plata supera los 85:1) garantiza puntos de entrada disciplinados.

Conclusión: El tiempo de Silver es ahora

En 2025, la plata no solo se está poniendo al día, sino que está liderando un cambio estructural en el mercado de metales preciosos. La combinación de demanda industrial, restricciones de oferta y un precio históricamente infravalorado crea una atractiva oportunidad asimétrica. Si bien el oro sigue siendo la piedra angular de una cartera diversificada, la alineación técnica y fundamental de la plata apunta a un perfil de rendimiento más sólido y dinámico. Para aquellos dispuestos a soportar la volatilidad, SLV ofrece un juego de alta convicción sobre el futuro de la energía y la tecnología.

Nota final : Los datos y el análisis aquí están actualizados al 29 de julio de 2025. Los inversores deben monitorear los desarrollos geopolíticos, la política de la Reserva Federal y las tendencias de la demanda industrial para realizar ajustes en tiempo real a sus estrategias.