Por qué Gladstone Capital (GLAD) es un BDC de alto rendimiento subvaluado y que vale la pena comprar con un descuento doble

En el actual entorno de altas tasas de interés, las empresas de desarrollo empresarial se han convertido en una opción interesante para los inversores, ya que les ofrecen la oportunidad de acceder a los mercados de crédito privado, mientras mantienen rendimientos dividendales atractivos. Entre estas empresas, Gladstone Capital Corporation (GLAD) destaca como una oportunidad única: una empresa BDC que cotiza a un precio inferior al valor neto de sus activos, pero que ofrece un rendimiento considerable, superando tanto a sus competidores como a los indicadores generales de rentabilidad de los instrumentos de deuda fija. Este artículo sostiene que GLAD es una empresa BDC de alto rendimiento, subvaluada, que merece ser adquirida a un “doble descuento”. Este término describe la relación precio/valor neto de las acciones de GLAD, así como su superioridad en cuanto a generación de ingresos en comparación con el resto del sector.

BDEs en 2025: Un sector en una encrucijada

El sector de los BDC ha enfrentado una importante reducción en su valoración en el año 2025. La tasa de descuento promedio del valor neto de las acciones ha aumentado hasta el 16-17%, a finales de 2025. Esto refleja la escepticismo del mercado hacia el riesgo de crédito privado y las incertidumbres macroeconómicas. Además, los bancos centrales han indicado posibles reducciones en las tasas de interés. Para comparar, BDC de gran capitalización como First Trust Small Cap Value (FSK) y Goldman Sachs BDC (GSBD) cotizan con descuentos del 32% y 25%, respectivamente. Estos descuentos son similares a los observados en períodos de tensión económica, como los años 2008-09 y 2015-16. Sin embargo, no todos los BDC se ven igualmente afectados. Algunos, como Gladstone Capital, parecen estar cotizando a un precio relativamente bajo.

Medidas Valuación Atractivas de GLAD

De Gladstone Capitaldescuento en el precio de referencia actual de -2,01%A fecha del 30 de septiembre de 2025, la cotización de las acciones de GLAD está claramente desfasada con el promedio del sector. Mientras que las acciones de sus competidores se negocian a un descuento de dos dígitos, las acciones de GLAD…cuyo precio es 0,98x de valor neto.Esto indica que existe una subvaluación de solo el 2%. Esta diferencia es bastante significativa, especialmente teniendo en cuenta el buen rendimiento del portafolio de GLAD.En los últimos cinco añosLa empresa ha logrado un aumento en el valor neto por acción de $6.71. Como resultado, el valor neto de cada acción se elevó a $21.34 al 30 de septiembre de 2025.Incremento del 0.4 % del NAV trimestralDesde el 30 de junio de 2025, su resiliencia se ha vuelto a demostrar.

El “descuento doble” depende de la combinación entre un descuento bajo del valor neto de las acciones y un alto rendimiento por dividendos. La empresa…Dividendo de 8.563% en 2025Está muy por encima del nivel promedio del sector.Rango de 9 a 11 porcientoY es mucho más que el rendimiento de 4-5% de los bonos corporativos.Históricamente, la rentabilidad de los dividendos de GLAD ha sido bastante buena.tiene una media anual de 9,14% en los últimos cinco años, con una mínima de 6,92% en 2021 y una máxima de 11,35% en 2025.siete aumentos de dividendos desde 2021Destaca su capacidad para mantener los pagos incluso en medio de cambios en las tasas de interés.

Yield Mejor que el Sector

GLAD'sUn rendimiento del 8.6% en el año 2025.No se trata de un dato atípico, sino de una ventaja estratégica. Mientras que algunos BDCs, como Oxford Square Capital, ofrecen tipos de interés tan altos como…22,95 porcientoEstos tipos de productos suelen ofrecer descuentos en el costo total de la inversión, pero también comportan un mayor riesgo. En cambio, GLAD logra equilibrar la generación de ingresos con una mayor estabilidad financiera.Dividendo mensual de $0.15 por acciónProporciona un flujo de efectivo previsible, algo que es una característica crucial para los inversores que buscan obtener ingresos constantes.

El contrato ha sido realizado por un profesionistaReducción del 9.1% en términos recientes.La distribución común de los ingresos, con el objetivo de mantenerlos al nivel actual de rendimientos de las inversiones, ha recibido reacciones mixtas. Sin embargo, este ajuste refleja una gestión prudente, y no es un signo de problemas. Al igualar los pagos con el rendimiento del portafolio, GLAD ha logrado…mantiene una ratio de cobertura de más de 1.0xEn los últimos trimestres, se ha procurado garantizar la sostenibilidad.

Riesgos y consideraciones

Los críticos podrían argumentar que el descuento en el valor neto de GLAD, de -2.01%, indica un potencial limitado para crecer en comparación con sus competidores que tienen precios muy bajos. Sin embargo, esta perspectiva ignora los sólidos fundamentos de GLAD. Su cartera de préstamos garantizados y inversiones en acciones ha demostrado ser resistente a las adversidades.0.4 porciento mensual de incremento del NAV en el tercer trimestre de 2025Otra de las especialidades de la empresa es el teletransporte por ultradistancia.Un aumento del 7.25% en el monto total de los pagos desde el año 2021.Demuestra su capacidad para recompensar a los accionistas, incluso en un entorno de tipos de interés desafiantes.

Dicho esto, los BDCs siguen siendo sensibles a los ciclos de tipos de interés. Una posible reducción en los tipos de interés en el año 2026 podría presionar los rendimientos de las inversiones. Pero las estructuras de tipo de interés flotante y la cartera diversificada de GLAD podrían ayudar a mitigar esta situación.para ser más capaz de soportar estas transferenciasMás que muchos otros coetáneos.

Conclusión: Una oportunidad de descuento doble

La combinación del descuento de NAV estrecho y un rendimiento dividendo elevado de la empresa Gladstone Capital crea un escenario raro de "descuento doble". Mientras que el sector más amplio de BDCs se compra con un descuento del 16% a 17%, el descuento de -2.01% de GLAD sugiere que el mercado subaprecia su sólida performance de la cartera y el potencial de renta. Para inversores que busquen un BDC con un alto rendimiento con protección contra la caída y un flujo de caja constante, GLAD ofrece un punto de entrada atractivo. A medida que el sector navega con desconciertos macroeconómicos, el enfoque disciplinado y la cartera resiliente de GLAD lo hacen un candidato sobresaliente para una alta rendimiento a largo plazo.