El flujo de criptomonedas en Ghana: un mercado de 11 mil millones de dólares, nuevas reglas y la prueba de liquidez

El mercado de criptomonedas de Ghana es un ecosistema de gran volumen y alta actividad. Ha funcionado durante mucho tiempo en una situación “gris”. La escala del mercado es significativa: el país registró…11 mil millones de dólares en valor en la cadena de bloques.Se trata de una actividad que se lleva a cabo entre julio de 2024 y junio de 2025. Este número indica claramente que se trata de una actividad que ocupa un lugar destacado entre las más importantes en África. Esta actividad forma parte de una tendencia regional más amplia: en toda África Subsahariana, se registraron transacciones por un valor total de más de 205 mil millones de dólares durante el mismo período. Estas transacciones se deben a necesidades económicas reales, y no a ciclos especulativos.

La formalización de este mercado ya está en curso. A finales del año 2025, Ghana aprobó la ley necesaria para ello.Proyecto de Ley sobre Proveedores de Servicios de Activos VirtualesSe trata de legalizar el comercio y establecer un sistema de licencias bajo el control del Banco de Ghana. Este acto, ahora conocido como Ley 1154, proporciona el marco legal que anteriormente no existía. Su objetivo es brindar claridad y protección al consumidor en un sector dominado por jóvenes y usuarios de dinero móvil.

Sin embargo, la postura regulatoria inmediata es de cautela deliberada, y no de un flujo de capital hacia el país. El primer paso importante que tomó el banco central después de la promulgación de la ley fue el lanzamiento de…Iniciativa Nacional de Alfabetización en Activos Virtuales (NAVALI)Esta campaña de educación pública, presentada por el gobernador Asiama como un enfoque “deliberado y responsable”, indica que el objetivo inicial es garantizar la preparación del ecosistema y crear conciencia sobre los riesgos. La situación es clara: un mercado valorado en más de 11 mil millones de dólares está siendo incorporado a un marco regulatorio formal. Sin embargo, la prioridad dada a la educación y a la posibilidad de utilizar un entorno de prueba probablemente reducirá las entradas de capital a gran escala en este momento, mientras el sistema se prepara para su nueva realidad, con licencias oficiales.

Formalizar la liquidez: el “Sandbox” como un canal controlado

La Comisión de Valores y Bolsa está finalizando los procedimientos necesarios para…Marco de desarrollo en entornos reguladoresEl objetivo es probar productos de activos virtuales innovadores en un entorno controlado. Este es el siguiente paso operativo de la SEC, según la nueva Ley 1154. El objetivo es apoyar la innovación responsable, al mismo tiempo que se fortalece la protección de los inversores y la integridad del mercado. La “sandbox” será un canal clave para lograr una liquidez formal, proporcionando así un camino claro tanto para los desarrolladores locales como para los socios extranjeros para poner a prueba los servicios bajo supervisión regulatoria.

El principal catalizador de este canal formal es el lanzamiento del régimen de licencias y el entorno de pruebas VASP, lo cual se espera para finales del primer trimestre de 2026. Este cronograma establece una fecha límite para la implementación del nuevo marco regulatorio. El comunicado de prensa de la SEC describe las categorías de servicios que pueden ser licenciados, incluyendo intercambios, tokenización y ETFs. Todos estos servicios serán probados en el entorno controlado del entorno de pruebas. Esta configuración asegura que el capital y la innovación fluyan hacia un grupo de usuarios autorizados, en lugar de hacia el mercado no regulado.

El propósito del diseño es claro: canalizar el capital en un flujo formal y limitado. Al exigir que los proveedores de servicios soliciten una licencia y pasen por una fase piloto en el “sandbox”, la SEC asegura que solo las entidades que cumplan con los requisitos puedan acceder al mercado más amplio. Este canal controlado sirve para transformar las actividades informales, que son reguladas por la ley, en un sistema estructurado para la liquidez formal. En resumen, el “sandbox” es el mecanismo para llevar las actividades informales, que suman más de 11 mil millones de dólares, hacia un sistema regulado y verificado.

La prueba de liquidez: Catalizadores y riesgos para los flujos de capital

El éxito de esta nueva ley depende de un equilibrio delicado. El mayor riesgo es que el enfoque de dar prioridad a la educación y las estrictas regulaciones puedan obstaculizar la innovación y los flujos de capital que la legislación pretende atraer. Al dar prioridad a la protección de los consumidores y la gestión de riesgos, el Banco de Ghana podría, sin quererlo, ralentizar el impulso natural del mercado. La falta de un procedimiento claro y rápido para obtener licencias en el ecosistema de alta actividad de la región podría desanimar tanto a los empresarios locales como al capital extranjero, quienes buscan un entorno favorable para su operación.

La prueba definitiva es si el entorno de prueba controlado logra transformar la intensa actividad criptográfica de la región en un mercado formal, transparente y estable. El mercado informal de Ghana ya maneja miles de millones de dólares, pero el objetivo es convertir esa cantidad en flujos regulados y transparentes. El entorno de prueba sirve como plataforma para este proceso de transición; solo las entidades que cumplan con los requisitos pueden utilizar este entorno para probar sus servicios. Si no logra atraer a participantes calificados o si el proceso de licenciamiento se vuelve demasiado complicado, el mercado formal podría seguir siendo una nicho, mientras que la actividad informal continuará existiendo.

La señal concreta que hay que estar atentos es el lanzamiento operativo del régimen de licencias y del sistema de “sandbox” de VASP. Se espera que esto ocurra a finales del primer trimestre de 2026. Este es un hito a corto plazo que determinará si el marco legal se convertirá en algo realidad. La finalización por parte de la SEC de su framework de “sandbox” y la apertura de las solicitudes para las categorías de servicios listados serán la primera prueba real del interés del mercado bajo las nuevas reglas. En resumen, este lanzamiento revelará si la cautela regulatoria de Ghana puede coexistir con los flujos de capital dinámicos que caracterizan su mercado de criptomonedas.