Choque geopolítico: ¿Cómo el conflicto en Oriente Medio está transformando las expectativas y los flujos de mercado?

La reacción inmediata del mercado ante el aumento de las tensiones en el Medio Oriente fue una redistribución violenta de capital. Los precios de la energía se dispararon debido a los temores de interrupciones en el suministro. Mientras tanto, los inversores abandonaron el oro, considerado un lugar seguro, y buscaron refugio en los bonos gubernamentales, con la esperanza de obtener tasas de interés más altas.

El petróleo y el gas natural continuaron subiendo en precios. El precio del crudo de Brent aumentó significativamente.Alrededor del 8.5% el lunes.La cotización de los precios del gas natural en Europa aumentó un 38% después de que los ataques con drones interrumpieran la producción. Este aumento en el costo de los insumos básicos para la vida cotidiana representa un golpe financiero directo que los encargados de la formulación de políticas deben manejar ahora.

Al mismo tiempo, la atracción del oro como refugio seguro desapareció. El metal precioso…Cayó un 2%, hasta los 4,570 dólares por onza.El viernes, se produjo el peor descenso semanal desde 1983. Este movimiento es una clara señal de que el capital no busca refugio en los metales preciosos, sino que, por el contrario, fluye hacia activos que se consideran más adecuados para protegerse de las presiones inflacionarias actuales.

El motor de expectativas relacionadas con el aumento de las tasas de interés

El conflicto se ha convertido en el principal catalizador que está remodelando toda la narrativa relacionada con la política monetaria. Los operadores han recalibrado drásticamente sus perspectivas, y ahora incluyen en sus cálculos los efectos del conflicto en la economía.Hay un 50% de probabilidad de que la Reserva Federal aumente las tasas de interés para octubre.Este cambio de una política monetaria expansiva hacia un escenario de posible ajuste de las políticas monetarias es la nueva dinámica central en los mercados financieros.

Esa expectativa está obligando a una reevaluación directa de los rendimientos de los bonos del Tesoro. El rendimiento de los bonos a 2 años ha aumentado.Aproximación del 5%Mientras tanto, el rendimiento a 10 años alcanzó su nivel más alto desde mediados de noviembre. Esta situación es una respuesta directa a los temores relacionados con la inflación: a medida que esos temores aumentan, el capital abandona los bonos, lo que lleva a que los precios bajen y los rendimientos suban. El mercado ya no apuesta por recortes inminentes en las tasas de interés.

El resultado es una compresión severa en el ciclo de reducción de tipos de interés. El mercado ahora anticipa menos de dos reducciones de tipos de interés durante todo el año; la primera reducción se espera para julio o septiembre. Este retraso, causado tanto por la inflación geopolítica como por datos económicos resistentes, significa que los rendimientos de los bonos probablemente permanecerán elevados por más tiempo, lo cual presiona las valoraciones de las acciones y altera el costo de capital para las empresas y los consumidores.

Reversión del flujo de mercado y catalizadores

El conflicto ha provocado un cambio decisivo en la dinámica de los mercados financieros. Los fondos negociados en bolsa, respaldados por oro, están experimentando salidas continuas de capital.Eliminó todos los ingresos registrados a principios de este año.Se trata de un giro directo lejos del activo considerado como refugio seguro tradicional. El impacto inflacionario causado por los altos precios de la energía ya supera su atractivo geopolítico. El capital fluye en dirección opuesta: las rentabilidades de los bonos del Tesoro han aumentado, y el dólar ha ganado valor, ya que los inversores esperan un ciclo de disminución de los tipos de interés más tardío.

El principal factor que impulsa este próximo movimiento político es la reacción de la Reserva Federal. El mandato del presidente Jerome Powell terminará en mayo, y su sucesor podría adoptar una postura más dura. El presidente Trump ya ha nominado a Kevin Warsh, exgobernador de la Reserva Federal, para que lo suceda. El proceso de confirmación de esta nominación es complicado.Investigación criminal sobre PowellPero la mera perspectiva de una nueva silla de madera ya altera la visión del mercado respecto a las políticas monetarias. Un sustituto más agresivo probablemente acelerará las expectativas de aumentos de tipos de interés, que ya están incluidas en los precios actuales.

El riesgo principal es que un conflicto prolongado pueda mantener la inflación, lo que llevaría a tasas de interés más altas y a una presión sobre los precios de las acciones. Los precios de la energía siguen siendo volátiles.El precio del petróleo crudo en Brent está cerca de los 79 dólares.Los precios del gas en Europa siguen siendo elevados. Si esta inflación persiste, se eliminará la capacidad del banco central para reducir las tasas de interés, lo que prolongará el aumento de los rendimientos de los bonos y la presión sobre las valoraciones de las acciones. Por otro lado, una rápida disminución de la inflación podría provocar un rápido cambio en la situación, con el capital volviendo a las inversiones en oro y activos de riesgo, a medida que la preocupación por la inflación disminuye.