Los Riesgos y Oportunidades Geopolíticas en el Comercio de Petróleo

El comercio ilegal de petróleo se ha convertido en un segmento crítico, pero igualmente volátil, de los mercados mundiales de energía. Este comercio está influenciado por las sanciones impuestas por Estados Unidos y por las estrategias rusas de cambio de bandera de los buques utilizados para el transporte de petróleo. Mientras que las potencias occidentales intentan limitar los ingresos de regímenes como Rusia y Venezuela, el sector petrolero ha experimentado un aumento en las redes de comercio ilegal, en los buques que cambian de bandera y en los intermediarios de terceros países. Estos desarrollos no solo están transformando la logística mundial, sino que también crean una red compleja de riesgos e oportunidades en materia de inversiones.

Sanciones de los EE. UU. y la fragmentación de los mercados mundiales del petróleo

Los Estados Unidos han implementado un régimen de sanciones multifacéticas para impedir las exportaciones de petróleo de los regímenes sancionados. En Venezuela, la Orden Ejecutiva 13884 ha…Las exportaciones de petróleo se redujeron a la mitad.Forzando al país a depender de una “flota fantasma” de petroleros que cambian de bandera para evitar las restricciones impuestas por Estados Unidos. De manera similar, las exportaciones de petróleo de Rusia han sido limitadas debido a un límite de precios de 30 dólares por barril, además de las sanciones contra importantes productores como Rosneft y Lukoil. Para julio de 2025…Las exportaciones de crudo ruso dependían en un 55% de este tipo de crudo.En cuanto a los tanques de guerra pertenecientes al grupo G7+, su proporción aumentó del 36% en enero; mientras tanto, las flotas de submarinos continuaron dominando los envíos hacia Asia.

Los Estados Unidos también han apuntado a las infraestructuras que permiten estas actividades comerciales. Por ejemplo…En octubre de 2025, el Departamento del Tesoro autorizó a Rosneft y Lukoil.Esto indica un nuevo enfoque en la aplicación de las leyes relacionadas con la energía. Además, OFAC ha intensificado su vigilancia sobre los intermediarios financieros, y ha logrado una compensación récord de 215 millones de dólares contra GVA Capital, por la gestión de inversiones en nombre de un oligarca ruso sancionado.Estas acciones destacan un cambio en la situación.Desde el enfoque de atacar a cada uno de los barcos individualmente, hasta desmantelar las redes de facilitación más amplias, incluyendo las compañías de seguros, los corredores y los registros de los países de origen de los barcos.

El regreso de los rusos y la resiliencia de la Flota Oscura

Las estrategias de cambio de pabellón utilizadas por Rusia han demostrado ser extremadamente eficaces para eludir las sanciones.Para el año 2025, la “flota oscura” se había expandido.De 900 a 1,200 buques, muchos de los cuales operan bajo propietarios poco claros y con banderas de conveniencia, como Panamá y Gabón. Estos petroleros suelen…Desactivar sus Sistemas de Identificación Automática(AIS) y realizan transferencias de barco a barco en aguas internacionales, con el objetivo de ocultar el origen del petróleo crudo.

Los Estados Unidos y la Unión Europea han respondido con medidas coordinadas. Por ejemplo…El Reino Unido sancionó a 44 petroleros pertenecientes a la “Shadow Fleet”.En octubre de 2025, incluyendo a Nayara Energy con sede en la India. Sin embargo…La flota secreta de Rusia sigue siendo fuerte.En 2025, se exportaron 3.7 millones de barriles de crudo diariamente, a pesar de las sanciones. La flota depende de barcos antiguos; muchos de ellos tienen más de 15 años.Aumento de los riesgos ambientales y financieros.A medida que las compañías de seguros retiran cada vez más las coberturas ofrecidas.

Riesgos y oportunidades de inversión en un mercado fragmentado

El comercio de petróleo en condiciones de sombra presenta tanto riesgos como oportunidades para los inversores. Por un lado, el sector está lleno de desafíos relacionados con el cumplimiento de las normas legales.Los buques sancionados por OFAC experimentan una disminución del 70% en su productividad.En comparación con el 30% de los barcos autorizados por la UE o el Reino Unido, los facilitadores de terceros países en jurisdicciones como la India y los Emiratos Árabes Unidos enfrentan sanciones secundarias si apoyan conscientemente las operaciones rusas.Por ejemplo, empresas privadas indias como Reliance Industries y Nayara Energy.Se continúa obteniendo crudo ruso, a menudo a través de refinerías estatales.

Por otro lado, el comercio en la sombra ha creado oportunidades especiales.Petróleo ruso a precios reducidos, con un precio 30-40% inferior a los parámetros mundiales.Ha atraído a compradores en China e India. Además,El crecimiento de los sistemas de pago alternativosEl hecho de que Rusia no forme parte de las redes de SWIFT ni de las redes de reaseguro ha permitido a Rusia mantener su cuota de mercado, a pesar de la presión occidental. Sin embargo, estas oportunidades vienen acompañadas de riesgos a largo plazo, como los problemas ambientales derivados del envejecimiento de los petroleros, y también el posible aumento de las normas de cumplimiento en 2026.

El futuro de las sanciones y las adaptaciones del mercado

A medida que Estados Unidos y la Unión Europea perfeccionan sus estrategias, el comercio ilegal de petróleo probablemente se volverá aún más opaco. La atención que la administración de Trump presta a la Hemisferia Occidental para el año 2025, incluyendo amenazas de sanciones contra Colombia y Cuba, indica una agenda geopolítica más amplia. Mientras tanto…La dependencia de Rusia en las flotas encubiertas podría obligarla a tomar medidas…Más innovaciones en las tácticas de evasión, como una integración más profunda con los sistemas financieros de terceros países.

Para los inversores, el principal desafío radica en equilibrar el atractivo del petróleo a precios reducidos con los riesgos que implica la supervisión regulatoria. A medida que OFAC intensifica las medidas de aplicación de la ley y las herramientas de cumplimiento basadas en IA se vuelven estándar, el costo de participar en este tipo de comercio aumentará. Sin embargo, mientras exista la demanda de energía barata, esta forma de comercio seguirá existiendo. Es un paradojo que sirve como vínculo para los regímenes sancionados, pero también representa una situación volátil para los inversores globales.