Riesgo geopolítico y exposición ESG en acciones tecnológicas: el estudio de caso de DJI

La designación de DJI, el fabricante de drones más grande del mundo, como una "compañía militar china" por parte del Departamento de Defensa de EE. UU. (DoD) ha provocado una tormenta legal y geopolítica, con implicaciones profundas para las estrategias de inversión en sectores tecnológicos relacionados con la defensa. A partir de octubre de 2025, la apelación de DJI contra la designación confirmada por el tribunal se encuentra pendiente ante el Tribunal de Apelaciones de EE. UU. del Circuit de D.C., mientras que la compañía enfrenta mayores obstáculos regulatorios, incluyendo aranceles, restricciones a la importación y posibles prohibiciones con base en la Ley de lucha contra los drones de China.[Este caso ilustra cómo las designaciones geopolíticas pueden remodelar la dinámica del mercado, los perfiles de riesgo ESG y el comportamiento de los inversores en acciones tecnológicas.

Implicaciones legales y del mercado de la designación

El nombramiento de DJI por parte del Departamento de Defensa se basa en dos razones legales estrechas: su estado de Nacional Center for Technological Entrepreneurship (Centro Nacional de Emprendimiento Tecnológico) y el potencial de doble uso de sus drones en contextos civiles y militares.[Aunque el tribunal rechazó reclamos más amplios de control directo del gobierno chino, la etiqueta ya restringió el acceso de DJI a los contratos federales de EE. UU. y causó daños a su reputación. Las reacciones del mercado han reflejado estas incertidumbres legales: las acciones de DJI, aunque no cotizan en bolsa, han visto una reducción en el interés de los inversionistas institucionales, mientras que sus ventas comerciales en EE. UU. enfrentan obstáculos debido a los aranceles (hasta el 145%) y las detenciones de importaciones en virtud de la Ley de Prevención del Trabajo Forzoso Uigur.[1].

Los precedentes históricos ponen de relieve el costo financiero de dichas designaciones. En enero de 2025, el Departamento de Defensa agregó 70 empresas chinas, incluyendo Tencent y CATL, a su lista vinculada al ejército, lo que provocó que las acciones de Tencent se desplomaran un 10 % y las de CATL cayeran un 6,1 %.[Estas caídas reflejan los temores de los inversores sobre el acceso restringido al mercado y el daño a la reputación. Para DJI, hay más en juego: su dominio en el mercado mundial de drones (con más del 70 % de participación) significa que cualquier prohibición de EE. UU. podría obligar a las industrias que dependen de su tecnología, como la agricultura, la construcción y la seguridad pública, a una transición costosaLa detención fue ordenada por el fiscal de distrito John P. Arnold.1].

Riesgos ESG y dilemas de los inversores

Las implicaciones ESG de las designaciones vinculadas a las fuerzas armadas son igualmente significativas. Las empresas tecnológicas asociadas con la defensa se enfrentan a un mayor escrutinio sobre la gobernanza, los derechos humanos y las prácticas ambientales. Por ejemplo, la designación de DJI por parte del Departamento de Defensa ha intensificado las preocupaciones sobre la transparencia de la cadena de suministro, en particular en medio de acusaciones de abuso laboral uigur en Xinjiang, una región de la que DJI afirma no abastecerse.[[5]. Los fondos ESG, que priorizan la gobernabilidad ética y la sostenibilidad, ahora están recalibrando su exposición a dichos riesgos.

Historicamente, las calificaciones ESG para las empresas de defensa han sido mixtas. Mientras que compañías comoLockheed Martíny Raytheon Technologies han adoptado objetivos de reducción de carbono (por ejemplo, el descenso del 36% de las emisiones de Lockheed para el año 2030), la asociación de la industria con zonas de conflicto y tecnologías controversiales (por ejemplo, vigilancia impulsada por IA) sigue siendo una responsabilidad[2]. El caso de DJI agudiza estas tensiones: sus drones, aunque de uso comercial, se han usado para tareas de reconocimiento e incluso combate en conflictos como Ucrania e Israel[5] Esta dualidad obliga a los inversores de ESG a ponderar los imperativos de seguridad nacional frente a las preocupaciones éticas, un acto de equilibrio que no tiene una resolución fácil.

Ajustes de la estrategia de inversión

Los inversionistas institucionales están adaptándose a estas complejidades a través de la cobertura, la diversificación de la cartera y la selección basada en principios. Por ejemplo, los fondos ESG de Europa disminuyeron la exposición a la industria aeroespacial y de defensa al 29,8% (en comparación con el 36,4% de los fondos estadounidenses), lo que refleja límites éticos más rigurosos.[[1]. Por el contrario, la guerra de Ucrania ha estimulado un impulso del gasto en defensa, con un gasto militar mundial que alcanzó los 2,44 billones de dólares en 2023[Esto ha hecho que algunos inversores adopten un enfoque "contextual" para distinguir entre tecnologías defensivas y ofensivas.

El caso de DJI destaca otra tendencia: la aparición de "neoprimas" en la tecnología de defensa. Startups como Palantir y Anduril, que combinan innovación de software con aplicaciones de seguridad nacional, han atraído $38 mil millones en fondos de riesgo en 2025.[Estas empresas, a menudo sin la carga de los riesgos ESG heredados, ofrecen una alternativa convincente a los contratistas de defensa tradicionales. Sin embargo, su escala y precios aún no pueden rivalizar con el monopolio de DJI, creando una brecha que los inversores deben navegar.

De nuevo, navegando por la nueva normalidad

La disputada designación de DJI subraya un cambio más amplio en la intersección de la geopolítica, las cuestiones ESG y la inversión en tecnología. Mientras que la batalla legal de la compañía todavía puede redefinir los criterios para las etiquetas vinculadas a los militares, los inversores deben prepararse para un panorama en el que las preocupaciones de seguridad nacional dicte cada vez más el acceso al mercado y la valoración. La clave es adoptar estrategias flexibles que tomen en cuenta tanto la volatilidad geopolítica como la evolución de los estándares ESG. Para los sectores tecnológicos asociados a la defensa, esto significa priorizar empresas con cadenas de suministro transparentes, innovación de doble uso y sólidos marcos de gobierno, cualidades que DJI, para todos sus desafíos, aún no ha demostrado por completo.