Riesgos geopolíticos, ciclos de la inteligencia artificial y el “Macro Compass”: Cómo manejar los desafíos relacionados con el petróleo y la tecnología en 2026

La reacción inmediata del mercado ante el creciente conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán fue un fuerte choque para la industria petrolera. El martes…El precio del crudo de Brent aumentó un 9%, llegando a aproximadamente $85 por barril.Este es el nivel más alto que se ha visto desde julio de 2024. Este aumento en los precios fue causado por los ataques estadounidenses e israelíes contra Irán. Estos ataques comenzaron a afectar la producción en el Medio Oriente y amenazaron al vital Estrecho de Ormuz, por donde fluye aproximadamente el 20% del petróleo mundial. El movimiento de los precios fue rápido y severo.Los futuros del crudo de Brent han aumentado en aproximadamente un 5%, hasta los 85 dólares por barril.Durante las operaciones de la tarde del jueves, el conflicto se intensificó.

Sin embargo, este choque petrolero provocó un impacto más amplio en el mercado. La reacción no se limitó únicamente a los productos básicos: las acciones cayeron y los rendimientos de los bonos aumentaron, ya que los inversores tuvieron que lidiar con los riesgos relacionados con los altos precios de la energía y los temores de inflación. Este fenómeno puso de manifiesto cuán estrechamente están vinculados los mercados financieros a la estabilidad del suministro de recursos en Oriente Medio. Como señaló un analista: “El riesgo, por sí solo, puede actuar como una restricción al suministro”.

Sin embargo, ha surgido una tensión importante. A pesar del gran aumento en los precios, algunos analistas sostienen que el pánico inicial del mercado puede ser exagerado.Jason Bordoff señaló que, incluso en caso de un golpe masivo, los precios del petróleo permanecen dentro de los niveles históricos.Un punto destacado es el hecho de que la intensidad actual del conflicto, aunque elevada, sigue estando muy lejos de los niveles máximos observados durante los conflictos importantes en el pasado. Esto indica que el mercado considera que el conflicto será limitado. Se espera que las acciones de los Estados Unidos e Israel puedan restablecer el orden en la zona y evitar un cierre prolongado del suministro.

La tesis que se plantea aquí es que este aumento reciente en los precios del petróleo constituye un verdadero shock geopolítico. Sin embargo, su sostenibilidad y sus efectos inflacionarios dependerán de la resiliencia del ciclo macroeconómico en general. El miedo inicial del mercado es real, pero hay precedentes históricos de aumentos controlados en los precios del petróleo, además del contexto económico general. La verdadera prueba será si este aumento puede mantenerse o no, o si desaparecerá a medida que el panorama macroeconómico, especialmente la trayectoria de las tasas de interés reales y la fortaleza del dólar estadounidense, demuestre ser más poderoso que la prima de riesgo temporal.

El ciclo de desarrollo de la infraestructura de IA: La compresión de márgenes por parte de Broadcom y la demanda exponencial por parte de Nvidia

La prueba de estrés del mercado en relación con el ciclo de inversión en tecnologías de IA está ahora bien visible. Dos actores clave emiten señales completamente diferentes. Por un lado, Nvidia informa sobre un trimestre récord. Por otro lado, las acciones de Broadcom han bajado un 10% en el año 2026. Esta diferencia refleja la tensión fundamental entre el crecimiento exponencial y la fatiga cíclica que se produce al escalar el volumen de negocios.

El informe de Nvidia es un ejemplo perfecto de cómo se puede capturar un punto de inflexión en el crecimiento de una empresa. La compañía publicó…Los ingresos trimestrales ascendieron a 68.1 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 73% en comparación con el año anterior.Impulsado por lo que el CEO Jensen Huang llama “el punto de inflexión de la IA agente”. La demanda de las GPU Blackwell está creando un ciclo virtuoso, con una adopción empresarial cada vez mayor. Los números son impresionantes: los ingresos anuales han aumentado en un 65%. Se trata de un crecimiento sin precedentes, donde los gastos masivos seguirán generando aún más demanda.

En cuanto a Broadcom, sus acciones han estado bajo presión durante todo el año 2026. A la fecha de redacción de este texto, las acciones de la empresa han caído un 10%. El motivo de esta situación es doble: por un lado, hay una percepción negativa en relación con la viabilidad de los gastos en tecnologías de inteligencia artificial; por otro lado, también influye la propia previsión de la empresa. La dirección de Broadcom ha advertido explícitamente que…La aceleración en las ventas de sus productos relacionados con la inteligencia artificial causará una reducción en los márgenes de beneficio.Esta es una realidad cíclica del mercado. Incluso con un volumen de pedidos récord de 162 mil millones de dólares, incluyendo 73 mil millones de dólares en chips para IA, se espera que el proceso de escalar ese volumen de pedidos reduzca la rentabilidad en el corto plazo.

Visto a través de una perspectiva macroeconómica, esta división entre las dos empresas es instructiva. Nvidia representa la fase inicial y explosiva de una revolución industrial, en la cual el poder de fijación de precios y la demanda pueden superar temporalmente las presiones de los costos. En cambio, la reducción de las ganancias por parte de Broadcom indica que se está pasando a una fase más competitiva en el desarrollo de la empresa. El mercado está evaluando si el auge de las inversiones en IA es sostenible, frente a los costos inevitables que conlleva su expansión. Por ahora, la dinámica del ciclo económico favorece el crecimiento de Nvidia. Pero las advertencias de Broadcom sirven como recordatorio de que incluso las empresas más poderosas eventualmente enfrentan limitaciones debido a sus propias expansiones.

El apetito por el riesgo y la “macrocompas”: Dow Futures como indicador líder

La fluctuación del mercado entre el miedo y la fe se está manifestando en tiempo real en los futuros de la Bolsa Industrial Dow Jones. Estos indicadores previos al mercado han mostrado una gran volatilidad, lo que constituye una medida importante del dilema macroeconómico que actualmente prevalece. Por un lado, el shock geopolítico causado por el conflicto con Irán ha provocado una clara tendencia hacia la reducción de riesgos.Perdió casi 800 puntos.El jueves, mientras el precio del petróleo aumentaba, la narrativa de crecimiento secular relacionada con los gastos en infraestructura de IA constituyó un factor de riesgo que ayudaba a equilibrar las situaciones. Esto se puede observar en el rendimiento mixto pero resistente de líderes tecnológicos como Nvidia.

Este “tug of war” define el nivel actual de riesgo que se está asumiendo. El aumento en los precios del petróleo…Alcanzó su nivel más alto desde julio de 2024.Esto amenaza directamente al entorno macroeconómico, ya que aumenta los temores relacionados con la inflación y el costo de vida. Los altos precios de la energía ejercen una presión negativa sobre el gasto de los consumidores y las ganancias de las empresas, creando así un contexto desfavorable para los activos de riesgo. Sin embargo, la reacción del mercado no es uniformemente negativa. El hecho de que el S&P 500 y el Nasdaq hayan mostrado resistencia durante la semana, y que algunas acciones relacionadas con el software hayan subido en valor, sugiere que la perspectiva de crecimiento relacionada con la inteligencia artificial sigue siendo prometedora. Esto crea un escenario más incierto para los valores bursátiles, donde los problemas geopolíticos pueden provocar bajadas drásticas en los precios de las acciones. Pero el impulso de crecimiento subyacente proporciona algo de estabilidad.

Una variable clave que contribuye a esta dinámica es la fortaleza del dólar estadounidense. Un dólar fuerte, que suele ser un reflejo de la búsqueda de seguridad durante períodos de turbulencia geopolítica, tiende a hacer que el precio del oro disminuya, además de aumentar el costo de los capitales necesarios para las inversiones en tecnología mundial. Esto impone otra capa de presión sobre el ciclo de desarrollo de la inteligencia artificial, que depende de gastos enormes en dólares. Al mismo tiempo, un dólar fuerte puede ayudar a controlar la inflación importada, lo que sirve como un contrapeso al impacto del shock petrolero. Por lo tanto, el mercado debe enfrentarse a una serie de fuerzas complejas: la presión inflacionaria inmediata proveniente del petróleo, la promesa de crecimiento a largo plazo de la inteligencia artificial, y los costos de financiamiento determinados por la cotización del dólar.

En resumen, los futuros de la acción Dow se encuentran en un mercado que está atrapado entre dos ciclos poderosos. El shock geopolítico representa un riesgo inmediato y significativo, pero el ciclo relacionado con la infraestructura de inteligencia artificial representa una tendencia estructural más profunda. Por ahora, el apetito de riesgo del mercado está siendo reducido; la balanza se inclina hacia la fortaleza del dólar y la percepción de que el auge de las inversiones en inteligencia artificial será duradero. Cualquier movimiento sostenido en los precios del petróleo o cualquier cambio en la trayectoria del dólar se reflejará rápidamente en estos futuros, señalando así la próxima fase del mercado macroeconómico.

Catalizadores y los objetivos a largo plazo del ciclo macroeconómico

El actual aumento en los precios del petróleo representa una prueba de gran importancia para los objetivos a largo plazo del ciclo económico. El mercado ahora está observando un conjunto de variables clave para determinar si este shock geopolítico se convertirá en una fuerza inflacionaria persistente, o si se disipará, dada la debilidad de los fundamentos económicos.

El factor más importante que puede provocar este problema es la duración y gravedad de las interrupciones en el suministro. El Estrecho de Ormuz es un punto estratégico para este tipo de interrupciones.aproximadamente el 20% de toda la oferta mundial de petróleo se utiliza de esa manera.Se ha logrado detener efectivamente esa tendencia. Esto constituye una prueba directa de la previsión bajista sobre el mercado del petróleo, hecha por el ciclo macroeconómico. J.P. Morgan Global Research también considera que…La media del precio del crudo de Brent será de aproximadamente 60 dólares por barril en el año 2026.Bajo una situación de bajos niveles de oferta y demanda, el aumento actual a casi los 85 dólares representa un gran desafío para ese nivel base del mercado. La reacción del mercado dependerá de si estos problemas de transporte persisten o se resuelven. Como señaló un analista: “El riesgo en sí mismo puede funcionar como una restricción de la oferta”. Lo importante será si las medidas tomadas por Estados Unidos, como los escoltas navales y las garantías de seguros, logran restaurar la confianza y el flujo del mercado, o si ese punto de congestión sigue siendo una fuente permanente de volatilidad.

La segunda variable crítica es la respuesta política de la Reserva Federal. Los altos precios de la energía amenazan directamente las perspectivas de inflación que la Fed intenta controlar. La reciente turbulencia en el mercado…Los operadores del mercado de bonos se asustaron.Esto contribuye al aumento de las tasas de interés hipotecarias, lo que resalta este riesgo. Los próximos pasos del Fed determinarán el entorno de los tipos de interés reales para todos los activos. Un enfoque más restrictivo, con el objetivo de combatir la inflación causada por la energía, fortalecerá el dólar y presionará a los activos de riesgo, incluidas las acciones tecnológicas. Por otro lado, un enfoque más moderado, considerando que el aumento de precios es temporal, podría favorecer las narrativas de crecimiento, pero también podría socavar los esfuerzos para combatir la inflación. El próximo cambio en la política monetaria del banco central será un factor importante para determinar si el choque petrolero se manejará de manera monetaria o si se ignorará.

Por último, los factores negativos relacionados con el ciclo económico deben volver a hacerse evidentes. Estos incluyen un excedente de petróleo previsto y la posibilidad de una desaceleración en el crecimiento mundial. El aumento reciente de los precios del petróleo ya está llevando a algunos países a buscar fuentes alternativas de suministro, lo cual es una señal de adaptación del mercado. Sin embargo, los objetivos a largo plazo del ciclo económico se basan en un crecimiento de la oferta que supera la demanda. Para que los precios del petróleo continúen aumentando, será necesario superar estos obstáculos estructurales. La misma dinámica aplica también al ciclo de la inteligencia artificial. Aunque el gasto en infraestructura de IA representa una oportunidad de crecimiento, su sostenibilidad depende del entorno económico general. Si el shock del petróleo provoca una desaceleración en el crecimiento mundial, eso podría reducir el gasto en capital invertido en la desarrollo de la inteligencia artificial.

En resumen, el precio actual del petróleo es un dato anormal y volátil. El mercado compara este aumento de precios con el nivel base de 60 dólares por barril establecido por J.P. Morgan. Este nivel base está determinado por las tendencias reales de oferta y demanda. El riesgo geopolítico es un factor importante que puede influir en los precios, pero los objetivos a largo plazo del ciclo macroeconómico están determinados por factores fundamentales que no se ven afectados fácilmente por shocks temporales.