Los impulsores geopolíticos detrás de los ascensos de la DFAI y la EWY en 2025: evaluando la sostenibilidad de 2026

La historia del mercado de valores de los países desarrollados en 2025 fue la de un revalorización drástica. Mientras que los mercados de EE.UU. continuaron su logros de largo plazo, los mercados desarrollados fuera de América volvieron a acumular fortunas, recuperándose después de años de bajo rendimiento. Este desplazamiento impulsó a dos destacados performance. La Dimensional International Core Equity Market ETF (DFAI) obtuvo un incremento deUn 31% en el último año.es un retorno sólido para un fondo construido en un factor disciplinado. Pero el espectáculo real fue el iShares MSCI South Korea ETF (EWY), queAumentó casi un 100%.para convertirse en el ETF de renta variable internacional con mejores resultados del año.

No se trataba simplemente de dos fondos financieros. Se trataba de una tendencia general hacia activos internacionales, impulsada por una combinación de factores políticos y económicos. La demanda de activos internacionales fue enorme: los ETF de renta variable internacional atrajeron 217 mil millones de dólares en flujos de capital en el año 2025. Esa cifra era más del doble que los 100 mil millones de dólares registrados en 2024. Este aumento se debió, en gran medida, al debilitamiento del dólar estadounidense y a un cambio en la actitud de los inversores, quienes desafearon las tendencias anteriores de “vender en Estados Unidos”. La inversión en activos no estadounidenses, con fines de diversificación y crecimiento, se había convertido en un factor positivo, aunque también volátil.

La tesis de inversión principal para el impulso de 2025 es clara. Para DFAI, el catalizador fue la recuperación generalizada en los mercados desarrollados, con su enfoque del factor a las empresas menores, de valor, y rentables que captaron ganancias de la fuerza de Europa y Canadá. Para EWY, la historia fue hiperlocal: la economía impulsada por las exportaciones de Corea del Sur, particularmente en su sector de semiconductores, se benefició de una ola de demanda global de tecnología y corrientes de comercio favorables. Ambos fondos se beneficiaron de un entorno global en el que las políticas del U.S. como una política de divisa más débil y una recalibración de las tensiones comerciales crearon una plataforma de juego más nivelada para los competidores internacionales. El resultado fue un año en el que las acciones internacionales casi duplicaron los rendimientos de las acciones estadounidenses, y la industria de los ETF cosechó los beneficios.

Análisis de los factores que impulsan el desarrollo: Factores que tienden a la desviación en comparación con los factores geopolíticos que favorecen el desarrollo.

El rendimiento superior de estos dos fondos se debió a diferencias fundamentales en sus estrategias de inversión. El aumento del 31% del fondo DFAI fue el resultado de una estrategia de inversión sistemática y a largo plazo, aplicada a un amplio conjunto de acciones. La orientación disciplinada del fondo hacia empresas de menor capitalización, de tipo “valor” y que eran rentables fue el factor clave que permitió obtener ganancias, mientras los mercados desarrollados fuera de los Estados Unidos también lograban resultados positivos. Este enfoque, aplicado a más de 3,800 valores, permitió una mayor diversificación, lo que ayudó a reducir la volatilidad. Sin embargo, esta misma diversificación creó una vulnerabilidad específica: una gran concentración en empresas financieras y energéticas canadienses, lo cual representa un riesgo soberano significativo.

Por el contrario, el ascenso cercano del 100% de EWY fue un evento directo y impulsado por la política. El catalizador fue una clara transición geopolítica. El mes de noviembre, el Departamento de Comercio de EE. UU. redujo las tarifas de vehículos coreanos a 15% de 25%, una medida que tuvo efectos retroactivos y señaló una dilatación en las tensiones comerciales. No se trató de una recuperación gradual del mercado; fue una reducción repentina y material en una importante fricción comercial que beneficia directamente a la economía de exportaciones pesadas de Corea del Sur. La decisión de EE. UU. creó una clara ventaja geopolítica para un aliado clave, incrementando inmediatamente la confianza de los inversores y el flujo de capital en las acciones del país.

Las implicaciones de estos dos factores son claras. El enfoque basado en factores de DFAI es una apuesta por la eficiencia del mercado y el valor a largo plazo. Ofrece resiliencia a través de diversificación pero la deja expuesta a las fortunas de una única economía, dependiente de recursos. Sin embargo, el desempeño de EWY fue un juego puro de una política estadounidense específica. Su crecimiento explosivo fue una recompensa directa por la alineación estratégica de Corea del Sur con Washington, demostrando cómo la políticas comerciales pueden actuar como un viento de cola poderoso y inmediato para los mercados financieros de una nación. Para los inversores, la elección es entre un giro sistemático y largo plazo y un juego de eventos geopolíticos.

La perspectiva para el año 2026: escenarios, catalizadores y obstáculos regulatorios

Los rápidos avances de 2025 han establecido un alto nivel. Para ambos DFAI y EWY, la sostenibilidad de su impulso ahora depende de una mezcla volátil de alineaciones geopolíticas, durabilidad de políticas y resiliencia económica. Los catalizadores para la continuidad son claros, pero también los vientos contrarios que podrían revertir rápidamente la tendencia.

Para DFAI, el principal factor que impulsa su rendimiento es la continuación del entorno macroeconómico que ha contribuido al aumento del 31% en sus ganancias. Esto se debe a la debilidad sostenida del dólar estadounidense, lo que hace que los activos extranjeros sean más atractivos para los inversores estadounidenses. Además, existe una política comercial mundial estable, lo que permite que los mercados desarrollados compitan en igualdad de condiciones. La diversificación amplia del fondo es una ventaja, pero también concentra el riesgo en una sola economía dependiente de recursos específicos. La fuerte exposición del fondo a las empresas financieras y energéticas canadienses representa un riesgo soberano significativo. Cualquier inestabilidad geopolítica en Canadá o una caída drástica en los precios de las materias primas podría ejercer una presión desproporcionada sobre el fondo, incluso si los mercados mundiales permanecen estables. Los inversores deben monitorear esta concentración con atención, ya que podría convertirse en una vulnerabilidad si el precio de los activos internacionales disminuye.

La perspectiva de EWY es mucho más básica y depende completamente de la durabilidad de un único cambio en las políticas comerciales. El aumento del rendimiento del fondo, que superó el 100%, fue una recompensa directa por la decisión de Estados Unidos de reducir las tarifas arancelarias hacia Corea del Sur. El principal factor que determinará el rendimiento del fondo en 2026 será el mantenimiento de esta relación comercial mejorada. Cualquier ampliación de las tarifas hacia otros bienes coreanos, la imposición de nuevas restricciones o una reversión del actual clima diplomático sería un gran obstáculo. Estados Unidos ha mostrado su alineación estratégica con Seúl, pero no se puede garantizar que esa alineación continúe en futuras administraciones o cuando cambien las prioridades comerciales. Para EWY, el beneficio geopolítico ya está definido; el rendimiento del fondo dependerá únicamente de la estabilidad de este acuerdo bilateral.

Más allá de estos factores específicos, los inversores deben prestar atención a las diferencias en las políticas monetarias de los bancos centrales, especialmente en Europa. La región parece estar preparada para un fuerte crecimiento en el año 2026, gracias a las reducciones de tipos de interés y los estímulos fiscales. Si los bancos centrales europeos actúan de manera más agresiva que la Reserva Federal de EE. UU., eso podría debilitar aún más el dólar y beneficiar a las acciones internacionales en general. Sin embargo, si la Fed mantiene una postura firme, mientras que Europa reduce sus políticas monetarias, eso podría presionar al dólar y generar volatilidad. En general, la resiliencia de los resultados financieros de las empresas en los mercados desarrollados clave determinará si el aumento de precios en 2025 fue una revalorización sostenible o simplemente un pico especulativo. Las entradas recordables de fondos en los ETF internacionales han creado una situación de alta competencia; cualquier decepción en los resultados financieros podría provocar una reacción brusca.

En resumen, el año 2026 será un año de pruebas y desafíos. El enfoque basado en factores de DFAI ofrece un marco a largo plazo, pero los riesgos soberanos son muy significativos, lo que lo hace sensible a los shocks geopolíticos. El crecimiento explosivo de EWY fue resultado de acontecimientos geopolíticos específicos; su futuro depende de la duración de esa situación favorable. En ambos casos, el aumento inicial se debe a fuerzas externas. Para mantener ese crecimiento, es necesario que esas fuerzas sigan siendo favorables, algo que está lejos de ser seguro.