El cuarto trimestre de Genpact: El precio del producto estaba bien establecido, pero las expectativas se redefinieron debido a los nuevos datos.

La opinión del mercado sobre las resultados de Genpact en el cuarto trimestre fue bastante negativa. La empresa logró un claro mejoramiento en sus resultados financieros, pero ese resultado positivo se vio rápidamente eclipsado por los cambios en las expectativas de las empresas relacionadas con la empresa. El precio de las acciones de Genpact disminuyó.De 0.69 a 37.65Se cuenta la verdadera historia: los ingresos fueron bastante predecibles, lo que significa que el foco ahora se centra en una visión más cautelosa hacia el futuro.

En la superficie, la impresión era sólida. La de Genpact…EPS ajustado: 0.97El resultado superó las expectativas de los analistas, que anticipaban un valor de 0.93 dólares. Los ingresos también fueron superiores a las estimaciones: las ventas ascendieron a 1.32 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 0.8% con respecto a las previsiones. Este resultado era esperado para una empresa que acababa de anunciar un año excepcional: Advanced Technology Solutions experimentó un crecimiento del 17%, y el EPS ajustado para todo el año aumentó en un 11.3%. El resultado fue bueno, pero no sorprendente.

El verdadero shock vino de las proyecciones de crecimiento. La dirección de la empresa estimó que los ingresos en el primer trimestre serían de aproximadamente 129 millones de dólares, lo cual representa un 0.5% menos que las estimaciones de los analistas, que eran de 130 millones de dólares. Lo más importante es que mantuvieron su objetivo de crecimiento anual en el rango más bajo de las expectativas anteriores. Esto generó una brecha de expectativas inmediata entre los resultados reales y las proyecciones. El mercado probablemente había asignado una perspectiva de continuación del fuerte ritmo de crecimiento que se observó en el último trimestre de 2025. Pero las proyecciones indican una desaceleración a corto plazo. En el juego de las expectativas, un resultado inferior a lo previsto no es tan valioso como una señal clara sobre el futuro. En este caso, la señal del futuro fue un ajuste hacia un nivel de base más bajo.

El motor de crecimiento: El aumento del 17% en las tecnologías avanzadas, frente a la estancación de las tecnologías básicas.

La narrativa de transformación es clara, pero la ejecución del plan no fue equilibrada. El crecimiento de Genpact en el año 2025 se debió casi exclusivamente al segmento de Soluciones de Tecnología Avanzada, el cual tuvo un crecimiento significativo.El 17% corresponde a los 1.204 millones de dólares.Y ahora, este segmento representa una cuarta parte de los ingresos totales de la empresa. Este motor de alto rendimiento fue el factor que contribuyó al aumento de las ganancias de la empresa: el beneficio bruto aumentó en un 8.3%, y la margen de ingresos operativos ajustados mejoró en 40 puntos básicos. En contraste, el segmento de Servicios Empresariales, que sigue constituyendo el 76% del negocio, solo creció un mero 3.7%. Esta división de los ingresos destaca la tendencia actual hacia un enfoque más concentrado en un único pilar de crecimiento elevado.

La guía de gestión del año 2026 tiene como objetivo mantener esta aceleración, con el fin de lograr…Al menos, un crecimiento “de los años de la adolescencia avanzada” para las tecnologías avanzadas.Se trata de una compromiso firme por mantener el rendimiento del motor en niveles elevados. Sin embargo, el tamaño de este segmento en relación al resto de las áreas del negocio sigue siendo un factor importante. Con el 24% de los ingresos, ATS sigue siendo un contribuyente importante, pero aún no es lo suficientemente grande como para compensar completamente la situación del negocio principal, que tiene un ritmo de crecimiento más lento. Esto crea una tensión: el mercado esperaba un aumento generalizado en los ingresos, pero la realidad es que se está haciendo una apuesta concentrada en un solo segmento. En cuanto a la trayectoria futura de las acciones, la brecha entre las expectativas y la realidad depende de si ATS puede seguir creciendo con un 17%, sin que el negocio principal logre alcanzar ese ritmo.

La reducción en los ingresos generales se debe a esta dinámica. Se espera que los ingresos crezcan al menos un 7%. Se trata de una cifra cautelosa, ya que incluye también el crecimiento moderado del negocio principal, incluso si ATS busca un ritmo de crecimiento más rápido. En resumen, la transformación de la empresa es real, pero aún no está completada. El segmento de alto rendimiento está cumpliendo con sus promesas, pero la paciencia del mercado ante un período prolongado de estancamiento en las ventas podría estar disminuyendo.

El modelo de operaciones agentivas: el impacto de la captación comercial y las ganancias.

La implementación comercial del modelo de agentes de Genpact está mostrando resultados tangibles. Sin embargo, el camino hacia una rentabilidad generalizada sigue siendo selectivo. El esfuerzo de la empresa en materia de operaciones basadas en IA está dando como resultado un crecimiento medible, especialmente a través de alianzas estratégicas y un portafolio de soluciones que se expande rápidamente. En 2025…Los ingresos relacionados con los socios aumentaron casi un 50% en comparación con el año anterior.Se trata de un apoyo poderoso, respaldado por alianzas con AWS, Microsoft, Google Cloud y Databricks. Este canal es una herramienta clave para escalar nuevas ofertas, sin necesidad de realizar inversiones iniciales significativas.

En términos más generales, la empresa ha desarrollado un sistema de implementación muy eficiente. La dirección de la empresa afirma que Genpact ha logrado expandir su “AI Gigafactory”, y ahora cuenta con más de 400 soluciones AI en el mercado, ya sea implementadas o en proceso de implementación. Esta escala es crucial para la viabilidad del modelo, ya que permite pasar de proyectos piloto a una oferta productizada y reproducible. El impacto comercial se hace evidente en el área de cuentas por pagar, donde la empresa logró cerrar contratos por un valor total de más de 200 millones de dólares el año pasado. La eficiencia del modelo también es evidente: para los clientes existentes, tanto los ingresos como las márgenes brutas han superado las expectativas previstas.

Este cambio en la forma de operar está contribuyendo directamente al aumento de las ganancias de la empresa. Todo el avance en términos de rentabilidad durante el año 2025 se debe a esta aceleración. La margen de ingresos operativos ajustados mejoró en 40 puntos básicos, hasta aproximadamente el 17,7%. Además, el margen bruto aumentó en 60 puntos básicos. La naturaleza de muchas transacciones realizadas por los agentes, donde alrededor del 70% de los ingresos provienen de modelos que no involucran a empleados permanentes, es el factor clave que impulsa este aumento en las ganancias. Este es, precisamente, el aspecto central que explica el aumento de las ganancias de la empresa.

Sin embargo, la brecha de expectativas se refiere a aspectos como la sostenibilidad y la amplitud de las soluciones ofrecidas por el modelo. El modelo es, sin duda, rentable en términos individuales, pero todavía no es lo suficientemente significativo como para compensar la menor crecimiento y los márgenes más bajos del negocio principal. Las más de 400 soluciones son un comienzo, pero están concentradas en sectores y casos de uso específicos. Para que el valor de las acciones vuelva a ser atractivo, el mercado necesita ver que la rentabilidad del modelo se extiende a una gama más amplia de ingresos. Las directrices actuales sugieren que la dirección de la empresa es cautelosa, ya que considera que el crecimiento basado en márgenes altos llevará tiempo para mejorar completamente la estructura de costos. La tendencia es real, pero el impacto en los márgenes sigue siendo algo que está en proceso de desarrollo.

La guía para el año 2026: ¿Un límite inferior o un límite superior?

Las perspectivas para el año 2026 establecen un umbral mínimo claro, pero también un estándar elevado. Las directrices de la dirección de la empresa…Crecimiento de los ingresos en todo el año de “al menos un 7%”.Se trata de un punto de referencia, pero la paciencia del mercado depende de una ejecución constante que supere los niveles más bajos de las expectativas anteriores. No se trata de un objetivo de crecimiento al que hay que aspirar; se trata de un punto de partida que hay que superar. La verdadera prueba consiste en ver si la empresa puede ascender constantemente desde ese punto de partida, validando así la transformación que permitió alcanzar el objetivo del año 2025.

En cuanto a la dinámica de ganancias, el objetivo de un aumento del EPS diluido de aproximadamente un 10% implica una expansión constante, aunque no espectacular, en la rentabilidad de la empresa. Sin embargo, este objetivo depende completamente de cómo se llevan a cabo las estrategias de gestión de márgenes. El logro del objetivo para el año 2025 se debió a una mejora de 40 puntos porcentuales en el margen operativo, gracias a la adopción de soluciones basadas en agentes. Para el año 2026, esa expansión en los márgenes debe continuar, incluso mientras la empresa invierte activamente en sus capacidades tecnológicas. Cualquier contratación en esta área podría rápidamente disminuir las expectativas de la empresa.

La variable clave que hay que observar es la trayectoria de Advanced Technology Solutions. El segmento en cuestión…Crecimiento del 17% en el año 2025.El motor es clave en todo esto. El plan de gestión de ATS para mantener ese ritmo es crucial. El mercado necesita ver que este motor con altos márgenes no solo siga funcionando, sino que también crezca lo suficiente como para reducir significativamente la estructura de costos generales. Las estimaciones actuales sugieren una visión cautelosa; probablemente se tenga en cuenta que el crecimiento moderado del negocio principal seguirá pesando sobre los resultados financieros. La brecha entre las expectativas y la realidad solo se cerrará si la contribución de ATS tanto en términos de ingresos como de márgenes es mayor de lo que indican las estimaciones actuales.

En resumen, la nueva orientación para el año 2026 representa un límite máximo para el optimismo a corto plazo. La valoración de las acciones ahora dependerá de si Genpact puede superar este nivel de precaución de manera constante, demostrando así que la transformación está en marcha y no se ha detenido. El límite inferior ya está establecido; el límite superior, por su parte, está determinado por la paciencia del mercado.