Las actividades de Genesis Energy en el sector offshore superan con creces los obstáculos que se presentan.

Fecha de la llamada12 de febrero de 2026

Guía:

• El crecimiento secuencial del EBITDA ajustado será de entre un 15% y un 20%, en comparación con el EBITDA normalizado para el año 2025, que se estima en aproximadamente 500 millones a 510 millones de dólares. Para el año 2026, se espera que este crecimiento siga siendo positivo.
• Se espera que el valor final supere significativamente el límite superior de ese rango. En particular, el año 2027 será considerablemente más fuerte que el año 2026.
• El segmento de transporte por tuberías en el extranjero experimentó un fuerte crecimiento. El margen de esta división aumentó aproximadamente un 57% en comparación con el año anterior, y los volúmenes también aumentaron en aproximadamente un 28% al mismo tiempo. Se espera que esta situación continúe mejorando en el futuro.

Comentarios sobre negocios:

Crecimiento de las tuberías marítimas:

• El segmento de transporte por oleoductos en alta mar de Genesis Energy registró un aumento en los márgenes de beneficio, aproximadamente…57%Y los volúmenes totales aumentan aproximadamente.28%Desde el primer trimestre hasta el cuarto trimestre de 2025.
• Este crecimiento se debió a los volúmenes constantes que provenían de las áreas tradicionales de producción, a las contribuciones significativas que aportó la planta de Shenandoah, y al aumento continuo en los volúmenes de producción provenientes de Salamanca.

Recuperación del transporte marítimo:

• El segmento de transporte marítimo volvió a tener un rendimiento operativo más normalizado. La demanda de barcazas de calefacción para el transporte terrestre aumentó, ya que las refinerías de la costa del Golfo incrementaron sus operaciones de transporte de petróleo crudo pesado.
• Esta recuperación se debió al aumento de la diferencia entre los tipos de petróleo ligero y pesado. Esto motivó a las refinerías a procesar más petróleo crudo pesado, lo que aumentó la cantidad de petróleo negro intermedio disponible para el transporte.

Decisiones financieras estratégicas:

• Genesis Energy aumentó su distribución de beneficios por unidad en el trimestre.9.1%De un año a otro$0.18Por unidad, y de forma oportunista, se compraron más unidades.25 millones de dólaresDe unidades preferentes corporativas.
• Estas acciones formaban parte de un enfoque disciplinado para la asignación de capital, posible gracias al buen rendimiento operativo y a una amplia liquidez.

Perspectivas de crecimiento para el año 2026:

• La empresa espera un crecimiento continuo en el indicador EBITDA ajustado, con un incremento de más o menos…Del 15% al 20%En su rango normalizado de EBITDA para el año 2025.De 500 millones a 510 millones.En el año 2026.
• Esta perspectiva se basa en las discusiones en curso con los clientes que son productores en zonas marítimas, en los volúmenes de producción esperados y en los cronogramas de perforación actuales. No obstante, existen posibles interrupciones, como los cambios en los horarios de producción o los efectos de los huracanes.

Servicios en el interior del país y obstáculos estructurales:

• El segmento de Transporte y Servicios en tierra se desarrolló de acuerdo con las expectativas. Los volúmenes de tráfico aumentaron en todas las terminales y tuberías, a medida que los volúmenes de transporte en mar abierto también aumentaron.
• Este segmento ha enfrentado dificultades estructurales debido a que las refinerías se están orientando hacia la procesamiento de crudo más ligero y dulce. Sin embargo, se espera que su flexibilidad mejore a medida que volvieran a las costas del Golfo los volúmenes de crudo ácido.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• El CEO afirmó que los resultados fueron “ligeramente superiores a nuestras expectativas internas”. También dijo que, en este momento, la historia de Genesis es, en gran medida, una historia de crecimiento en el Golfo de México. Expresó su confianza en los fundamentos a largo plazo del negocio, señalando que el Golfo sigue siendo una región de clase mundial, con decenios de historia de desarrollo empresarial. La junta directiva aumentó la distribución de beneficios, y la dirección espera poder presentar más buenas noticias a medida que avanzamos hacia el año 2026.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Michael Blum (Wells Fargo Securities)¿Puede usted darme una estimación aproximada de cuánto efecto negativo puede tener la situación debido a los huracanes y al mantenimiento marítimo más intenso, para poder entender el rango inferior de las expectativas para el año 2026?
  RespuestaSe asume que habrá 10 días de tiempo de inactividad previsto (considerando el tercer trimestre como un trimestre de 82 días). Además, se espera una disminución de entre 5 y 10 millones de dólares en los márgenes de beneficio, debido a las operaciones de limpieza de los barcos en el sector marítimo. El rango de cifras es conservador; los resultados reales probablemente superarán ese rango. Cualquier déficit sería motivado por factores temporales, no por problemas estructurales.

• Pregunta de Michael Blum (Wells Fargo Securities)¿Cuál es el ratio de apalancamiento objetivo y el marco temporal necesario para alcanzarlo? ¿Y cuál es el ritmo de crecimiento en la distribución de los fondos?
  RespuestaEl ratio de apalancamiento a largo plazo se mantiene en aproximadamente 4 veces. El cronograma depende del desempeño de los productores. El crecimiento de la distribución se evalúa trimestralmente por parte del consejo de administración. La empresa buscará aumentar este indicador, al mismo tiempo que redima los valores preferenciales de alto costo y reduce su deuda.

• Pregunta de Wade Suki (Capital One Securities):¿Puede usted volver a considerar las posibles oportunidades para adquirir los intereses restantes en los sistemas offshore? ¿Y cómo esto se relaciona con las prioridades a largo plazo?
  RespuestaLa empresa estaría dispuesta a aumentar su participación en la propiedad de las instalaciones relacionadas con el procesamiento de petróleo. Actualmente, la empresa se encuentra en una posición favorable, ya que cuenta con una capacidad considerable en sus 64% de participación en los oleoductos. Esto permite que la empresa logre un crecimiento significativo en su rentabilidad, sin necesidad de invertir más capital.

• Pregunta de Wade Suki (Capital One Securities):¿Cuál es el impacto de la consolidación de clientes (por ejemplo, la adquisición de LOG por parte de Harbor Energy) a largo plazo?
  RespuestaLa consolidación de clientes se ve como algo positivo. La intención de Harbor Energy de duplicar la producción con respecto a la base de activos adquiridos es un resultado muy bueno para Genesis, dada su relación existente con LOG.

• Pregunta de Elvira Scotto (RBC Capital Markets)¿Puede proporcionar más detalles sobre qué se incluye dentro de las directrices del 15%-20% para las áreas offshore (específicamente Salamanca y Shenandoah), así como los ocho pozos adicionales que forman parte de esta área?
  RespuestaLa empresa está dispuesta a cumplir o incluso superar el rango del 15%-20%, según lo indicado en las discusiones con los productores. Cualquier deficiencia sería una cuestión de tiempo, no de valor.

• Pregunta de Elvira Scotto (RBC Capital Markets):¿Existe alguna forma de cuantificar el impacto del proceso de desmontaje en las inversiones en mantenimiento?
  RespuestaSe espera un aumento de entre 15 y 20 millones de dólares en los gastos de mantenimiento para el año 2026, debido al cronograma de trabajos relacionados con el proceso de limpieza del barco.

• Pregunta de Elvira Scotto (RBC Capital Markets)¿Qué tipo de utilización incremental de los barcos interiores podría ser impulsada por el aumento en la producción de petróleo crudo más pesado por parte de las refinerías?
  RespuestaDado que el uso de este recurso ya está cercano al 100%, se espera que el aumento en las operaciones con crudo pesado ayude a lograr incrementos en los precios hasta el año 2026 y durante todo el año 2027.