Conferencia de prensa de resultados del segundo trimestre de 2025 de Gap: surgen contradicciones en el impacto de los aranceles, la eficiencia de las estrategias de marketing y de los precios

Lo anterior es el análisis de los puntos conflictivos de esta llamada de resultados

Fecha de llamada: 29 de agosto de 2025

Resultados financieros

• Ingresos:$3 700 millones, igual que el año pasado (comparativo de la compañía +1%)
• EPS$0,57 por acción diluida, que es un 6 por ciento más que el año anterior (con respecto a $0,54 del año anterior)
• Márgenes brutos: 41.2%, un descenso de 140 puntos bps YOY; un incremento de 360 puntos bps en comparación con hace dos años
• Margen operativo: 7,8 %, una reducción de 10 pips interanual

Instructivo:

• Se espera que las ventas netas de 2025 sean un 1%–2% más que las del año pasado.
• La margen bruto en el año fiscal 2025 reducirá el endeudamiento en ~70–90 bps año sobre año gracias al impacto neto en las tarifas de ~100–110 bps (las unidades de mayor costo comienzan a fluir en el tercer trimestre).
• Los gastos generales y de administración de 2025 pagarán un poco más.
• Se espera un margen de operaciones de ~6,7%–7,0% en el año fiscal 2025, incluyendo un impacto de tarifas de ~$150–$175 millones (~100–110 bps).
• Se espera que las ventas netas del tercer trimestre aumenten entre el 1,5 % y el 2,5 % año a año.
• La marja bruta del tercer trimestre se reducirá de 150 a 170 puntos básicos año con año con un impacto de tarifas de 200 puntos básicos; ligera reducción de la G&A.
• Ahora, el capex de 2025 ascenderá a 500-550 millones de dólares.
• No esperes que las tarifas anualizadas de 2026 generen mayores recortes en los ingresos operativos; prepara una estrategia para mitigarlos totalmente con el paso del tiempo.

Comentario de negocios:

* Buenas prestaciones financieras y potencial del marca:-faltaInc. reportó ventas comparables en1%en el segundo trimestre, con sus tres marcas más importantes, Old Navy, Gap y Banana Republic, registrando incrementos positivos. - La compañía obtuvo una marja operativa del7,8 %EPS del$0,57, hacia arriba6%año con año, y terminó el trimestre con sólidos saldos de caja de aproximadamente2,400 millones de dólaresEsta ejecución se atribuyó al mantenimiento de rigurosidad financiera y operativa, la reinvención de marcas y la inversión en tecnología.

• Éxito de reinvigorización de la marca:
• Old Navy logró un2%comp encima del del año pasado5%, reportando la mayor cantidad de ventas de jeans en un trimestre en 10 años.
• La marca de Gap se reavivó con una4%comp, marcando su séptimo trimestre consecutivo de condiciones positivas.

• El éxito se logró a través de los esfuerzos estratégicos en categorías fundamentales como el de los vaqueros y los activos, junto con las historias efectivas y las campañas de marketing.

• Cambio de dirección y liderazgo en Athleta:

• Las ventas netas de Athleta disminuyeron11%año tras año, pero la compañía se embarca en un año de reestablecimiento con fines orientados a estabilizar y revitalizar la marca.
• Maggie Gauger, una veterana deNikeFue designada la nueva presidenta y directora ejecutiva de Athleta.

• La reconfiguración tiene como objetivo realinear la marca con las expectativas de los consumidores y impulsar mejoras en los productos y marketing a lo largo del tiempo.

• Efectos de los aranceles y estrategias de mitigación:

• Gap Inc. anticipa un impacto neto de aranceles estimado de aproximadamenteDe 150 a 175 millones de dólares, equivalente a aproximadamentede 100 a 110 puntos básicosde margen operativo.
• La compañía está empleando un enfoque equilibrado para mitigar la presión sobre las tarifas, que incluye ajustes en la obtención, fabricación y precios específicos.
• La estrategia tiene como propósito contrarrestar el impacto de los aranceles y mantener su rentabilidad a largo plazo.

Análisis de sentimientos:

• La gestión superó las expectativas de beneficio y alcanzó las metas de ventas (0,57 $ por acción, un incremento del 6% año a año; comparaciones +1%). Reafirmaron el incremento de ventas netas entre un 1% y un 2% para 2025, pero redujeron el pronóstico de beneficios por imposición de tarifas: descuadres brutos de entre 70 y 90 puntos básicos y margen operativo entre el 6,7% y el 7,0%. El pronóstico para el tercer trimestre es más positivo en cuanto a ingresos (un incremento del 1,5% al 2,5% año a año), pero advierte un descuadre bruto de entre 150 y 170 puntos básicos relacionados con un impacto de tarifas de alrededor de 200 puntos básicos.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Alexandra Ann Straton (Morgan Stanley): Has reducido el EBIT/EPS del año entero a pesar de la diferencia del segundo trimestre—principalmente las tarifas? ¿Cómo se diferencian las dinámicas de tarifas para usted frente a sus pares?
  RespuestaLa reducción de la guía se debe al impacto de los aranceles de $150 a $175 millones (~100 a 110 puntos básicos en el margen operativo); con los aranceles, los márgenes brutos y operativos se expandirían y los planes de mitigación ya se están llevando a cabo.

• Pregunta de Alexandra Ann Straton (Morgan Stanley)A más largo plazo, ¿se puede lograr una ganancia operativa de dos dígitos?
  Respuesta: Vean potencial de expansión de las marjas operativas a largo plazo, esperen mitigar totalmente las tarifas a lo largo del tiempo, y busquen un crecimiento rentable sostenible.

• Pregunta de Marni Shapiro (El Tracker de Retail)¿En Old Navy son mejores las tiendas o el marketing que requiere mayores gastos, o es la mercancía? ¿Y en Gap, el AUR (ingreso medio por cliente) es mayor sin contar las colaboraciones?
  Respuesta: Old Navy no está gastando más; el mejoramiento del merchandising y una más eficiente comercialización están generando resultados. El AUR de Gap se está incrementando incluso sin contar las colaboraciones; la fuerza se refleja en el reforzamiento del plan.

• Pregunta de Brooke Siler Roach (Goldman Sachs): ¿Qué hace que la confianza en la bicicleta sea más fuerte en las vacaciones en comparación con el té y con la mejora de las pilas de dos años?
  Respuesta: Realización sistemática de productos grandes más campañas de resonancia cultural (por ejemplo, Better in Denim con un fuerte compromiso) apoyan el continuo impulso hacia las vacaciones.

• Pregunta de Matthew Robert Boss (JPMorgan): ¿Qué impulsa la aceleración de los ingresos en el tercer trimestre hasta un punto medio de +2% frente a un trimestre constante en el segundo, y cuáles son las tendencias del mes de agosto?
  Respuesta: Fortaleza en Old Navy, Gap y Banana; el impulso de vuelta a clases mejoró en julio y continuó en agosto, especialmente en Gap y Old Navy.

• Pregunta de Matthew Robert Boss (JPMorgan): ¿Afectará más la presión de los aranceles el ingreso operativo en 2026 con un bajo crecimiento de los ingresos en cifras de un dígito?
  Respuesta: No esperan una disminución adicional de ingresos operativos a partir de la anualización de tasas en 2026; las medidas de mitigación deberían compensar.

• Pregunta de Lorraine Hutchinson (BofA Securities): ¿Cómo cambiaron los supuestos de precios para mitigar las tarifas, y por qué la presión de H2 no persistirá en el próximo año?
  Respuesta: El precio se mantendrá en un rango preestablecido con un plan de juego equilibrado y enfocado en el valor; con una programación más clara, las medidas de mitigación más amplias en 2026 deberían compensar las presiones que fueron difíciles de resolver considerando la tranche de tarifas de fin de agosto.

• Pregunta de Dana Lauren Telsey (Telsey Advisory Group): ¿Qué eran comp drivers (semáforos/permisos)? ¿Cómo está pensando su gasto de marketing H2? ¿Hay actualizaciones de la dirección de H2?
  Respuesta: El tráfico es regular; AUR aumentó, en especial en Old Navy y Gap; Athleta empleó más descuentos. El marketing es más efectivo con un gasto menor gracias a una mezcla de publicidad y creatividad mejorada. El progreso de Banana continúa; la búsqueda de liderazgo continúa.

• Pregunta de Irwin Bernard Boruchow (Wells Fargo): Descomponer el descenso del margen comercial de 150 bps en comparación con la guía previa, principalmente tarjetas de crédito: ¿qué cantidad era de tarjetas en comparación con Athleta?
  Respuesta: Se trata de unos 80–90 puntos base por la utilización del beneficio de tarjeta de crédito; el resto se debe a que los descuentos de Athleta son más profundos para vender los productos y los otros marcas tuvieron un buen rendimiento.