Investigador de Galaxy: Bitcoin no fracasó en su papel como “oro digital”.

La realidad del mercado muestra un contraste marcado entre la debilidad de los precios y el comportamiento de los inversores en general. El precio de Bitcoin ha disminuido significativamente desde su punto más alto en octubre; actualmente, cotiza alrededor de…70,500 dólares, el 15 de febrero.Después de una caída brusca a los 60.000 dólares más temprano este mes, la situación se ha vuelto aún más grave. Este colapso ha empeorado las expectativas de los inversores y ha generado temores de que pueda producirse otra “invierno” en el sector de las criptomonedas. El precio de las criptomonedas ha disminuido casi a la mitad con respecto al nivel máximo alcanzado hasta ahora.

Sin embargo, los datos sobre el flujo indican una historia diferente en cuanto a la acumulación institucional. Aunque…Salida neta de $105 millones el 17 de febrero.La presión de venta a corto plazo no puede compararse con las ingresaciones históricamente masivas que han ocurrido en todos los ETF de Bitcoin. En total, las ingresaciones netas desde la creación de todos los ETF de Bitcoin han superado los 54 mil millones de dólares. Esto indica que las ventas provienen de operadores y especuladores que reducen sus posiciones, y no de inversores a largo plazo que abandonan esa clase de activos.

El indicador más claro es la acumulación de criptomonedas por parte de los grandes poseedores. Durante esta reciente baja en el mercado, estos grandes compradores han estado adquiriendo Bitcoin, acumulando un total de 53,000 BTC. Esta actividad de compra por parte de instituciones, junto con las entradas positivas de fondos en forma de ETF, como los 15.1 millones de dólares que llegaron el 14 de febrero, indican que se está estableciendo un nivel de soporte para el mercado. El mercado está probando este nivel de soporte, pero los capitales no están abandonando el mercado.

Demanda institucional vs. Apalancamiento especulativo

El núcleo del debate consiste en distinguir entre la demanda real de valor y las apuestas especulativas. Los datos de la cadena mostran que el perfil fundamental de Bitcoin sigue siendo intacto.El 61% de su suministro ha estado inactivo durante más de un año.Es una característica distintiva de los activos de ahorro. Esto contrasta con el movimiento más rápido de la oferta en Ethereum. Además, el papel de Bitcoin como reserva digital se destaca claramente. Al mismo tiempo, los saldos en las cadenas de bloques están disminuyendo, y los activos se transfieren hacia instrumentos institucionales como los fondos cotizados en bolsa. Este cambio estructural apoya la teoría del almacenamiento de valor.

Sin embargo, el ritmo diario del mercado está determinado por las transacciones de gran volumen. El volumen diario de transacciones con Bitcoin es de solo el 0.61%; pero el volumen total de transacciones sigue siendo elevado, alrededor de 43 mil millones de dólares. Esto crea una situación tensa: un activo de baja velocidad de negociación, pero con alta liquidez. La clave para evaluar la actividad especulativa se encuentra en los derivados. Indicadores como las tasas de financiación y el interés abierto son cruciales para comprender la posición de los inversores. Cuando estos indicadores alcanzan niveles extremos, eso indica un posible sobrecalentamiento del mercado y una mayor vulnerabilidad a reveses bruscos. Este riesgo puede amplificar las fluctuaciones de precios, incluso cuando los inversores a largo plazo continúan acumulando activos.

La perspectiva de Galaxy Digital ve esta dinámica dentro de una “era dorada digital” más amplia. La empresa señala que…Factores favorables desde el punto de vista regulatorioY la amplia adopción institucional que se observará en el año 2025, incluyendo más de 31 mil millones de dólares en ingresos de capital en forma de fondos cotizados en bolsa en Estados Unidos. Esta claridad regulatoria y el flujo de capital son elementos clave para que Bitcoin pueda cumplir con su promesa. La debilidad actual del precio puede ser una prueba de esa base, pero el flujo de capital hacia los fondos cotizados en bolsa y la acumulación de capital por parte de las instituciones indican que la demanda institucional que sustenta la narrativa de Bitcoin como medio de almacenamiento de valor no está desapareciendo.

La brecha de rendimiento del “Oro Digital” y los factores que la impulsan

El hecho de que el Bitcoin no haya logrado alcanzar los estándares de su contraparte “segura” es una clara diferencia en sus resultados. Aunque este activo se le llama a menudo “oro digital”, ha quedado muy atrás en comparación con el oro físico. El SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM), por ejemplo, ha mostrado un rendimiento positivo.El 23% ya esta año.Se trata de un fenómeno que ha hecho que el capital se aleje de las criptomonedas, y que así se cuestione la posición de Bitcoin como reserva de valor. Este bajo rendimiento ya se ha producido desde el otoño pasado, cuando los precios de las criptomonedas disminuyeron significativamente en el cuarto trimestre, mientras que el oro experimentó un aumento en su precio.

La zona de precios crítica para la estabilidad ahora está en el centro de atención. El precio de Bitcoin se moviliza alrededor de…$70,500Después de una caída brusca a los 60.000 dólares a principios de febrero, los analistas sugieren que el rango de precios entre 68.000 y 70.000 dólares es crucial para mantener la estabilidad del precio. Una ruptura continua por encima de los 72.000 dólares podría llevar al rango de 75.000 dólares. Pero este camino requiere un cambio decisivo en la percepción del mercado y en los flujos de capital.

El principal catalizador para una renovación de la teoría del “oro digital” es un cambio sostenido en los flujos de fondos de los ETFs. Después de dos años marcados por fuertes ingresos de capital, este impulso ha disminuido. Hasta ahora, en el año 2026, los ETFs relacionados con criptomonedas en Estados Unidos han experimentado salidas netas de aproximadamente 32 millones de dólares. Aunque en los últimos días se han producido variaciones en los flujos de capital, incluyendo…Salida neta de $105 millones el 17 de febrero.El regreso de flujos positivos, como los 15.1 millones de dólares que ingresaron el 14 de febrero, es una señal importante. Para que esta tesis sea válida, es necesario que los flujos sean consistentemente positivos y vuelvan a estar en un rango de nueve cifras. Esto demuestra que la demanda institucional está volviendo a aumentar, a pesar de la debilidad del precio.