Expansión de Helios de Galaxy: Smart Money vende, Insiders salen con el beneficio

La portada es el clásico ensayo. Por un lado, tiene la noticia positiva: El campus de datos Helios de Galaxy recibió un gran impulso. El Consorcio de Fiduciaria de la electricidad del Texas (ERCOT) aprobó una suma adicional de830 megawatt de capacidad de demanda de computaciónEsto permite duplicar efectivamente la potencia aprobada del campus, hasta superar los 1.6 gigavatios. Se trata de un paso concreto y significativo hacia la estrategia de IA y computación de alto rendimiento de la empresa. Esto elimina una barrera regulatoria importante para el desarrollo de un campus con múltiples usuarios.

Por otro lado, los inversores inteligentes ya están preparando sus maletas para retirarse. El día en que se anunció la aprobación por parte de ERCOT, el director ejecutivo de Galaxy y otros expertos en el sector realizaron una venta masiva y coordinada de sus acciones. Según los documentos recientes…Galaxy Group Investments LLC, una empresa controlada por el director ejecutivo Michael Novogratz, vendió 89.2 millones de acciones.a $36. El propio CEO vendió otro 108 millones de acciones, y otros ejecutivos y directores agregaron más. En total, los insiders vendieron una combinación de 135 millones de acciones ese día. No se trata de un ajuste menor, sino que es un evento de tirar de los beneficios por parte de quienes tienen una participación mayor.

La situación institucional es mixta, pero parece que se debe actuar con cautela. Aunque se presentó una nueva posición institucional durante el último trimestre, los datos generales indican que existe incertidumbre. Por ahora…La información sobre las tenencias institucionales no está disponible en este momento.en las plataformas financieras más importantes. Este gap por sí solo es un señal: cuando la posición de una acción se mueve por alto, los registros de 13F que muestran la existencia de portafolios de grandes inversionistas de criptomonedas suelen ser las primeras en revelar un cambio en la actitud. Los nuevos compras selectivos señalados en la evidencia (como las de SG Americas Securities) son deslumbrados por la escala de las ventas de contraseñas y no indican todavía un crecimiento general.

¿Qué dice esto? La demanda de compra de los titulares de los títulos es un objetivo real, pero a la vez, las ventas masivas de los insiders son un riesgo, que podría destruir el negocio a largo plazo. Cuando las personas que conocen mejor a la empresa se van a liquidar en la misma semana que el evento marcador se conoce, es un problema que pueden haber ya colapsado. El dinero no comprará esto, sino que se lo llevarán.

La acción de los “dineros inteligentes”: La participación activa en los negocios, frente a las carteras enormes de las empresas gigantes.

Los mensajes opuestos son claros. Por un lado, tenemos al CEO y presidente ejecutando una salida masiva y coordinada de participaciones. Por el otro, la adquisición más pequeña y posterior de un director parece un holding simbólico. El verdadero alineamiento de intereses está claro en los números.

La venta por parte del CEO108 millones de acciones indirectasEl precio de 36 dólares representa una reducción colosal en su participación personal en la empresa. No se trató de un ajuste menor; fue una acción de compra de ganancias por parte de la persona que tiene el conocimiento más profundo sobre la empresa. El presidente también hizo lo mismo, vendiendo 27 millones de acciones directas al mismo precio. Juntas, estas ventas superan con creces cualquier otra actividad de los inversores internos. Esto indica una falta de confianza en la trayectoria futura de la empresa, incluso cuando esta anuncia avances positivos.

Este momento es indicativo de algo importante. La empresa vendió sus acciones por 36 dólares, un precio cercano al máximo histórico de los mismos. Esto no representa una apuesta en favor del crecimiento futuro de la empresa; se trata más bien de una decisión de venta de las acciones antes de que se produzca alguna volatilidad en el mercado. Cuando las personas que conocen mejor a la empresa deciden vender sus acciones a estos precios, eso indica que ya se ha obtenido una buena ganancia fácilmente.

En comparación con la compra realizada por el director Douglas R. Deason, él compró acciones en noviembre, a precios que variaron entre $28.95 y $31.56. Su compra más reciente ocurrió a un precio de $30.18 a $30.82. Estas son compras de menor importancia, hechas en momentos posteriores. Parecen ser simplemente actos de apoyo personal, pero no representan ninguna inversión importante por parte de una institución, ni tampoco un acumulación de activos por parte de algún gran inversor.

En resumen, se trata de una divergencia en las preferencias de los inversores. Los intereses más sensatos, representados por el CEO y el presidente, están optando por retirar una parte significativa de su fortuna relacionada con las acciones. La compra hecha por el director es solo una anécdota. Cuando las personas que tienen más que perder venden a precios altos, eso indica claramente que la prioridad de los inversores ha cambiado: de un crecimiento a largo plazo, hacia la obtención de liquidez personal.

El motor financiero: Deuda y la realidad de la demanda

El motor financiero de la expansión está ahora en marcha, pero el combustible es una mezcla de una deuda asegurada y un gran dueño ancla. Los números muestran un plan claro, pero también un compromiso significativo.

La empresa ha obtenido los fondos necesarios para poder comenzar su operación. Galaxy ha cerrado la transacción correspondiente.Facilitación de financiamiento a un costo de $1.4 billion para un proyectopara financiar el primer retiro y expansión del campus de Helios. Este es un compromiso importante, ya que proporciona los fondos para cubrir la mayor parte de los costos de construcción de la primera fase. La misma empresa aportó la participación de riesgo de $350 millones, mientras que el costo restante se pagó a través de la instalación. El financiamiento se aseguró mediante la propiedad de aquella primera fase, que es una medida estándar para una construcción de gran envergadura.

El lado de la demanda está basado en un contrato a largo plazo y de gran magnitud. Galaxy tiene…Contrato por $15 mil millones con CoreWeave, por 15 añosSe trata de un contrato para 800 MW de carga crítica en el área de TI. No se trata simplemente de un arrendamiento; se trata de una fuente de ingresos de miles de millones de dólares, que representa una importante fuente de ingresos para la empresa y reduce los riesgos relacionados con la construcción del proyecto. La empresa espera generar un ingreso anual promedio de más de 1 mil millones de dólares a través de este acuerdo, siempre y cuando se utilice toda la capacidad disponible.

La construcción ya está en marcha, y se espera que la energía eléctrica comience a suministrarse a principios de 2026. La primera fase del proyecto se centra en proporcionar energía para el lote de 133 MW que CoreWeave necesita. Se espera que este proyecto dé resultados en la primera mitad del próximo año. Esta realidad operativa confirma las afirmaciones promocionales de la empresa: no se trata solo de hablar sobre capacidades futuras, sino de construirlas ahora mismo.

La línea de fondo es una ejecución financiada y orientada. El instrumento de deuda proporciona el capital, el contrato de CoreWeave proporciona la demanda y la construcción se sigue adelante. Esta es la realidad operativa que sustenta la historia de expansión. Para quienes tienen una mente inteligente, la pregunta ahora pasa de "¿podrían construirla?" a "¿cuál es la margen de la siguiente fase, y quién la llenará?" La primera fase es un trato firmado, pero la prueba real es escalable más allá del alquiler principal.

Catalizadores y riesgos: lo que debes observar para la inteligente moneda

La situación es clara: la expansión es real, está financiada y ya está en marcha. Pero los expertos indican que el “negocio fácil” ya ha terminado. Ahora, el verdadero desafío radica en la ejecución y en los signos del mercado. Esto es lo que hay que vigilar.

Primero, vigila los próximos 13 documentos de presentación. La imagen institucional actualmente es una hoja blanca, conLa información sobre las tenencias institucionales no está disponible.En las principales plataformas, esta brecha es un indicador en sí mismo. Los archivos financieros trimestrales de febrero mostrarán si otros inversores también están acumulando activos o si simplemente siguen las acciones de los expertos en el sector. Un amplio apoyo por parte de las instituciones podría contradecir la narrativa de que los inversores inteligentes se encuentran en una situación de “trampa”. Si se repiten compras selectivas, como las que ocurrieron con SG Americas Securities, eso confirmaría que los inversores inteligentes todavía permanecen al margen, esperando una señal más clara.

Segundo, monitorea la reacción del precio de la acción. El comportamiento del precio reciente cuenta una historia de volatilidad. La acción se ha desplazado desde un máximo$31.64En mediados de enero el precio de la acción cayó a $26,82, para luego regresar a $31,60. La caída es típica después de una importante venta de la compañía. La confirmación real de lo que se dice que es una trampa sería una caída por debajo de los niveles más bajos, digamos por debajo de $26, cuando el deslumbramiento inicial de la aprobación de la ERCOT se vaya disipando y se empiece a hacer un rendimiento de los ganadores de la compañía. Si el precio volviera a subir por encima de $32, tendría el efecto de que el mercado se esté perdiendo de la señal de la compañía y de que se está enfocando solo en la historia de la expansión a largo plazo.

Sin embargo, el riesgo clave radica en la ejecución del proyecto. Galaxy ya ha logrado completar la primera fase del proyecto.Contrato de 15 años, por 15 billones de dólares con CoreWeaveSon 800 MW en total. Ese es el nivel de capacidad principal. La verdadera prueba radica en lograr escalar esa capacidad aún más. La empresa ahora cuenta con más de 1.6 gigavatios de capacidad aprobada. ¿Podrá atraer a más inquilinos para cubrir los 800 MW restantes? Los comentarios del director ejecutivo sobre la búsqueda de nuevos negocios son optimistas, pero el mercado exige pruebas concretas. Cualquier retraso en la obtención de esos nuevos inquilinos, o cualquier problema en la construcción de la primera fase, podría presionar directamente las acciones de la empresa. La tesis se basa en ese modelo de operación con múltiples inquilinos.

El mensaje principal es una carrera entre la ejecución y el sentimiento. La inteligencia ha tomado sus chips. Los siguientes 13F mostrarán si otros se unen. El precio de la acción mostrará si el mercado cree en la expansión o está centrado en la salida de los insiders. Y la ejecución de la construcción y las ventas de alquileres determinará si la capacidad de 1.6GW es un activo real o un sobrecalentamiento costoso. Observar estos catalizadores de cerca.