Galápagos obtiene ganancias, pero los costos son un problema en el año 2026.

Fecha de la llamada24 de febrero de 2026

Resultados financieros

• IngresosNo se proporciona de forma explícita. El beneficio operativo en 2025 fue de 295,1 millones de euros, mientras que el pérdida operativa en 2024 fue de 188,3 millones de euros. Esto se debe principalmente a la reconocimiento de ingresos diferidos.
• Margen de operaciónEl beneficio operativo en el año 2025 fue de 295.1 millones de euros, en comparación con una pérdida operativa de 188.3 millones de euros en el año 2024. El margen no se ha cuantificado explícitamente.

Instrucciones:

• Se espera que la terminación de la terapia celular se haya completado de manera significativa para finales del tercer trimestre de 2026.
• Los flujos de efectivo utilizados en el primer trimestre de 2026 ascendieron a hasta 50 millones de euros, relacionados con la liquidación de activos.
• El impacto en los fondos de la reestructuración en el año 2026 será de entre 125 millones y 175 millones de euros (una disminución con respecto a las previsiones anteriores).
• Los costos en efectivo para la implementación final de la reestructuración en el año 2025 son de entre 35 y 40 millones de euros.
• Se espera que los costos del programa TYK2, tanto para la finalización de la Fase II como para el avance hacia la Fase III, lleguen a los 40 millones de euros en el año 2026.
• Se espera que el flujo de caja sea neutro o positivo para finales de 2026.
• Se prevén ingresos en efectivo, activos equivalentes a efectivo y inversiones financieras por un valor de 2.775 millones de euros hasta 2.850 millones de euros para el 31 de diciembre de 2026. Esto sin tener en cuenta las actividades relacionadas con BD ni las fluctuaciones monetarias.

Comentarios de negocios:

Eficiencia financiera y cambios estratégicos:

• Galápagos informó un beneficio operativo total derivado de las actividades continuas.295.1 millones de eurosEn el año 2025, se registrará una mejoría significativa en comparación con las pérdidas operativas del año anterior.188.3 millones de eurosEn el año 2024.
• Este cambio positivo se debió principalmente a la liberación de ingresos provenientes de activos que estaban retrasados en su recibo.1,069 millones de eurosSe trata de la suspensión de las actividades relacionadas con la terapia celular, así como de los cambios que se han introducido en el acuerdo OLCA.

Posición en efectivo y asignación de capital:

• La empresa cerró el año 2025 con…2,998 millones de eurosEn efectivo y en forma de inversiones financieras, incluyendo…2,159 millones de eurosSe mantienen en dólares estadounidenses, lo que refleja un cambio estratégico hacia la posesión de más activos en ese tipo de moneda.
• Este movimiento se debe a la anticipación de las actividades de desarrollo comercial y a los costos operativos, principalmente en dólares estadounidenses. Además, también se debe a las mayores tasas de interés aplicables a las inversiones en dólares estadounidenses.

Enfoque estratégico y desarrollo empresarial:

• Galapagos se centra en las oportunidades clínicamente rentables relacionadas con la inmunoinflamación y la oncología. Utiliza su colaboración con Gilead para acelerar el desarrollo y la comercialización de dichas tecnologías.
• El enfoque estratégico está respaldado por la sólida posición de efectivo de la empresa y por un equipo de gestión experimentado. Todo esto contribuye a lograr retornos sostenibles para los accionistas.

Gestión de costos y reestructuración:

• La empresa incumplió costos significativos relacionados con la reorganización estratégica y el cierre de las actividades relacionadas con la terapia celular. Los costos totales ascendieron a399.8 millones de eurosEn las gastos operativos.
• Estos costos incluían pérdidas, compensaciones y tarifas por la terminación de las colaboraciones. Todo esto refleja la decisión deliberada de alejarse de las actividades no esenciales.

Perspectivas y directrices para el año 2026:

• Galapagos espera que su flujo de efectivo sea neutro o positivo para finales de 2026. Se estima que el volumen de efectivo, sus equivalentes y las inversiones financieras serán entre…2.775 millones de eurosPara2,850 mil millones de euros.
• La empresa espera completar la descontinuación del tratamiento con células hasta el tercer trimestre de 2026. Se consideran en las proyecciones los costos relacionados con los flujos de efectivo y las medidas de reestructuración necesarias para llevar a cabo esta transición.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• El CEO declaró que “Galápagos tendrá un año 2025 transformador”. También dijo que “entramos en este nuevo capítulo con aproximadamente 3 mil millones de euros en efectivo al final del año 2025, lo que nos permite estar en una posición sólida”. La dirección expresó que estaba “alentada por el impulso que hemos logrado hasta ahora” y que “hemos comenzado bien, y estamos entusiasmados con el futuro que nos espera”.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Brian Abrahams (RBC Capital Markets):Mientras continúas avanzando en el desarrollo de los negocios, me pregunto si ha habido algún cambio en lo que estás buscando. ¿Y hay alguna fecha límite o algún tipo de cambio que podríamos esperar, según lo estipulado en el acuerdo con Gilead, si no puedes identificar los activos que deseas adquirir antes de un cierto plazo?
  RespuestaLa estrategia sigue siendo la misma: se centra en los activos clínicos de etapa avanzada que ya no representan un riesgo para el negocio, tanto en el área de inmunología como en oncología. En estos casos, Galapagos puede aportar una ventaja competitiva única. No hay fecha límite específica para la conclusión del acuerdo, pero la expiración del contrato con OLCA está cerca (unas 3.5 años). El objetivo es completar la transacción antes de esa fecha.

• Pregunta de Philip Nadeau (TD Cowen)Nuestra pregunta se refiere a GLPG3667. En el pasado, usted sugirió que el umbral para llevar esto a cabo internamente y invertir más en este proyecto era bastante alto. Nos interesa conocer sus opiniones al respecto. Sé que usted está buscando todas las posibles formas de avanzar con este proyecto. Pero, ¿cómo considera la dirección de la empresa el desarrollo interno de este proyecto y la posibilidad de licenciarlo a otros?
  RespuestaSigue habiendo requisitos altos para cualquier activo, ya sea interno o externo. Todavía es pronto para obtener datos completos; el paquete de datos completo aún no está disponible. Dado que falta la infraestructura necesaria para llevar a cabo la fase III, es lógico establecer alianzas con otros partners, de modo que se pueda hacer todo de forma más rápida y eficiente en términos de capital invertido, y así se pueda crear más valor. Se están evaluando todas las opciones, incluyendo las alianzas con otros partners.

• Pregunta de Sean McCutcheon (Raymond James)¿Puede hablar sobre su visión actual en cuanto a la asignación de capital, especialmente en lo que respecta al fondo de capital que pretende utilizar para realizar adquisiciones en BD? ¿Qué cantidad de capital debe reservarse para los gastos operativos en el futuro? ¿De qué manera la alianza con Gilead influye en la selección de las inversiones y en la determinación de las opciones relacionadas con ese aspecto?
  RespuestaEl capital de 3 mil millones de euros debe ser suficiente para cubrir los costos relacionados con la transacción y los gastos de desarrollo. La asociación con Gilead es constructiva; Gilead está dispuesta a contribuir con pagos iniciales y gastos de desarrollo, lo que en efecto permite a Galapagos “ir más allá” del límite de su propio capital.

• Pregunta de Mathijs Geerts Danau (KBC Securities)Mathijs viene hacia Jacob. Tengo una pregunta relacionada con los costos de terminación de la terapia celular en las células inferiores. ¿Esperas que esos costos disminuyan aún más en el futuro? ¿O ves alguna posibilidad de que eso ocurra?
  RespuestaNo se proporcionará ninguna orientación futura, pero se realizarán actualizaciones en las llamadas posteriores. El costo de reestructuración se ha reducido en 25 millones de euros en esta publicación; se proporcionarán más información a medida que avance la liquidación.

• Pregunta de Delphine Le Louet (Bernstein)Me preguntaba qué era la razón detrás de esa decisión, especialmente en lo que respecta a la asignación de efectivo y al cambio de moneda desde el euro al dólar. Teniendo en cuenta que no se obtuvieron tantos ingresos financieros como el año pasado… Por eso me preguntaba cuál era la lógica detrás de esa decisión. ¿Cuál fue el momento adecuado para tomarla? ¿Deberíamos considerar que la división del patrimonio en dos tercios en dólares y un tercio en euros sea una opción para nuestro próximo portafolio de inversiones, o simplemente como algo que deberíamos tener en cuenta en los ingresos de las inversiones en el futuro cercano?
  RespuestaLa conversión de euros a dólares comenzó a mediados del último año, debido a la dirección en la que se mueven las actividades y los costos de BD. Las tasas de interés sobre los dólares estadounidenses son más altas (~4%), mientras que las sobre los euros son más bajas (~2%). Se espera que, a medida que avance el año, una mayor parte de las transacciones se realicen en dólares estadounidenses. Sin embargo, se mantendrá una parte de las transacciones en euros, debido a los gastos operativos que se realizan en euros.

• Pregunta de Delphine Le Louet (Bernstein)Me preguntaba si tenías alguna información al respecto, o si podrías comunicar cualquier expectativa en cuanto al punto de equilibrio en términos de ingresos operativos.
  RespuestaSe espera que los flujos de efectivo sean neutros o positivos hasta finales del año 2026. Los costos disminuirán a lo largo del año, lo que dificulta predecir el momento exacto para cada trimestre.