El petróleo del G7 se mantiene fresco hoy… Pero el siguiente aumento en los precios podría ocurrir pronto.

El petróleo sigue siendo el punto de presión central del mercado. El fin de semana solo sirvió para reforzar la sensación de que esto no será una interrupción breve y fácil de resolver.Aceite crudo con aditivosEl precio alcanzó los 119.48 dólares el domingo por la noche, el nivel más alto desde 2022. Luego, el precio descendió hacia los 100 dólares.El Financial Times informó que los ministros de finanzas del G7 celebrarían una llamada de emergencia con la Agencia Internacional de Energía el lunes.Se discute la posibilidad de una liberación conjunta de las reservas estratégicas. Reuters informó además que el G7 está considerando una liberación de emergencia, en respuesta al aumento de los precios del petróleo, que ha superado el 25%, debido a la intensificación del conflicto y de las perturbaciones en el transporte de petróleo.

El problema clave para los mercados es que…Los titulares de los periódicos durante el fin de semana no indicaban ningún signo de reducción de las tensiones. La decisión del Irán de nombrar a Mojtaba Jomeiní como líder supremo señaló una continuidad en las acciones del régimen iraní.No hubo ningún tipo de compromiso, y se reforzó la idea de que los partidarios de una postura dura siguen manteniendo el control. Eso es importante porque reduce las posibilidades de una solución política rápida y aumenta el riesgo de que el conflicto se prolongue, incluso si el equilibrio militar sigue favoreciendo a Teherán. La transición de liderazgo es una señal de que Irán tiene la intención de mantener una postura dura. Por su parte, CBS informó que el Secretario de Defensa, Pete Hegseth, dijo que la campaña estadounidense probablemente continuará, lo que causará aún más víctimas.

Es por eso que…Reunión del G7Las cosas no están muy bien esta mañana.Una liberación coordinada de reservas podría ayudar a calmar los mercados a corto plazo, al introducir barriles de emergencia en un mercado que de repente se ha vuelto obsesionado con la seguridad del suministro.Según Reuters y el FT, los funcionarios están discutiendo la posibilidad de liberar entre 300 y 400 millones de barriles de petróleo. Esto representaría un uso significativo del sistema establecido por la IEA, y sería una inversión en políticas que podría ser beneficiosa para el mercado. Después de que la administración de Trump había indicado que tal medida no era necesaria, este es un cambio significativo en las políticas. El sistema de reservas existe precisamente para situaciones como esta. Solo las noticias relacionadas con esto fueron suficientes para hacer que el precio del petróleo Brent se desplazara significativamente desde sus máximos de la noche anterior.

Pero el mayor problema del mercado es que las reservas estratégicas pueden servir para calmar el pánico. Sin embargo, no pueden permitir que se reabra el Estrecho de Ormuz.La producción de petróleo en Irak ha disminuido en un 70%, hasta aproximadamente 1.3 millones de barriles diarios. Antes, la producción era de alrededor de 4.3 millones de barriles diarios. La razón es que los depósitos de crudo ya están llenos, y las exportaciones a través de Ormuz se han visto obstaculizadas.Reuters también informó anteriormente que Irak y Catar ya habían suspendido su producción, ya que los petroleros no podían pasar por el estrecho. Los analistas advirtieron que Kuwait y los Emiratos Árabes Unidos podrían ser los próximos en enfrentar problemas debido a la saturación de los tanques de almacenamiento.En otras palabras, esto ya no es simplemente un asunto de comercio con temor. Se están bloqueando los barriles reales, la producción se reduce, y el sistema físico comienza a colapsar.

Por eso, cualquier breve descanso en la liberación de petróleo por parte del G7 podría ser temporal. Si el almacenamiento continúa realizando copias de seguridad, las instalaciones siguen siendo vulnerables a ataques, y los productores continúan reduciendo su producción. En ese caso, los barriles de reserva son más como una válvula de desagüe que como una solución duradera. El aumento en los precios del petróleo se debe no solo al riesgo en el Golfo Pérsico, donde se transporta aproximadamente una quinta parte del petróleo y GNL mundial, sino también a las reducciones en la producción y a los problemas en las refinerías de toda la región. El precio del Brent aumentó hasta niveles récord, lo que demuestra cuán escaso se ha vuelto el suministro de petróleo en este momento. Los mercados no solo establecen precios basados en el miedo, sino que también determinan los precios debido a la escasez de recursos.

La amenaza de una guerra prolongada es lo que mantiene el riesgo positivo en el mercado de crudo, incluso después del retroceso de hoy.Los informes del fin de semana indicaban que el presidente Trump mostró un interés serio en la implementación de una pequeña fuerza estadounidense en el terreno, con fines estratégicos específicos.Mientras tanto, CBS informó que Hegseth dijo que la situación en la campaña podría empeorar en los próximos días y semanas. Incluso si esos planes nunca se llevan a cabo, la mera posibilidad de un mayor compromiso por parte de Estados Unidos hace que sea más difícil para los operadores económicos creer que el conflicto se resolverá rápidamente. Si además sumamos los ataques continuos contra la infraestructura energética, las preocupaciones relacionadas con los seguros de transporte y el aumento de los precios del transporte, no es difícil entender por qué el mercado duda de que el precio del petróleo pueda volver a un rango normal.

Es por esta razón que el impacto macroeconómico se ha vuelto tan severo. El aumento en los precios del crudo contribuye directamente a los temores relacionados con la inflación. Esto eleva los rendimientos de los bonos, fortalece el dólar y daña el sentimiento de riesgo en los mercados de acciones. El aumento en los precios del petróleo ya está afectando los mercados de materias primas, y podría mantener los precios de la gasolina altos. Además, los precios de la gasolina en Estados Unidos ya han aumentado significativamente durante la última semana. Si los precios del crudo vuelven a bajar a los 120 dólares o incluso más, la discusión pasará rápidamente de “shock energético” a “riesgo de stagflación”, especialmente para las economías que son grandes importadoras de petróleo.

En resumen, la reunión del G7 puede ser de gran importancia hoy en día. Podría ser suficiente para estabilizar la producción de petróleo durante un par de sesiones. Pero a menos que se presente evidencia real de que Hormuz vuelve a abrirse, de que las reducciones en la producción se intensifiquen y de que Washington vea esto como una oportunidad para salir de esta situación, es probable que el alivio sea temporal.En este momento, la balanza de las pruebas sigue indicando que los niveles de los restos brutos son más altos de lo normal. Parece más lógico que el mercado vuelva a los niveles previos a la crisis, en lugar de regresar completamente a los niveles anteriores al período de crisis. El petróleo ya ha bajado de sus altas cotizaciones, pero el problema fundamental del mercado aún no se ha resuelto. Simplemente, se le ha dado un breve alivio temporal.