El futuro de los rendimientos de las stablecoins y sus implicaciones para los inversores institucionales

El mercado de stablecoins, un tiempo un lugar sombreado de la finanza digital, se ha convertido en una piedra angular de las estrategias de inversión institucional. De 2023 a 2025, los marcos reguladores en EE. UU., la UE y el Reino Unido han remodelado el paisaje, introduciendo tanto riesgos como oportunidades para los jugadores institucionales. A medida que los stablecoins pasan de instrumentos especulativos a activos regulados, sus mecanismos de rendimiento y la adopción institucional se están redefiniendo a través de una mezquindad de reglas globales.

Diferencias regulatorias y reajuste del mercado

EEUULey GENIUSAprobado en julio de 2025, estableció un marco federal para emisores de stablecoins.Prohibiendo los pagos de renta directa.a propietarios y exige que la reserva de respaldo sea del 100% con activos permitidos como las deuda del Tesoro EE.UU. Esta legislación, junto con la de la UE,Mercados de criptoactivos (MiCA)regulación (a partir de diciembre de 2024)Que imponían requisitos de reserva similares a los de los bancos.Y los protectores de los consumidores han creado una desviación regulatoria. El Reino Unido, en tanto, adoptó un enfoque híbrido que equilibra políticas favorables a la innovación con un estricto controlA través del HM Treasury y la FCA.Los precios y tasas de interés están subiendo por todo el mundo.

Estos marcos han reconfigurado la dinámica del mercado. En la UE, el cumplimiento de los requisitos de MiCA se ha convertido en una exigencia de hecho para el acceso al mercado. Como resultado, las stablecoins que no cumplen con estos requisitos, como EURT y EURA, han sido retiradas del mercado. En cambio, las tokens que cumplen con los requisitos de MiCA, como EURC (emitido por Circle) y EURCV (SG-Forge de Société Générale), ahora dominan el mercado de stablecoins en euros.con el 41% capturado por EURCLa capitalización de mercado para noviembre de 2025… Este cambio destaca cómo la armonización regulatoria puede acelerar la adopción institucional de estas soluciones, al mismo tiempo que margina a aquellas alternativas que no cumplen con los requisitos legales.

Mecanismos de Retorno: De Directos a Tokenizados

Según la ley Pre-GENIUS, las stablecoins solían funcionar como instrumentos que generaban rentabilidad. Algunas de ellas incluso ofrecían intereses a sus tenedores. Sin embargo, después de la regulación, el marco legal estadounidense prohíbe los pagos directos de rentabilidad. Por lo tanto, las instituciones se ven obligadas a cambiar su enfoque para obtener beneficios económicos.productos que dan rendimientos y se pueden tokenizar Como los fondos del mercado monetario.Este salto refleja el énfasis de la finanzas tradicional en liquidez y transparencia, aunque con un toque de la tecnología blockchain.

En la UE, las stablecoins que cumplen con los requisitos de MiCA han podido aprovecharse de las oportunidades disponibles.Integraciones de DeFiSe utiliza para sostener el crecimiento. Por ejemplo, EURCV se emplea en protocolos de financiación descentralizada como Morpho. En estos casos, actúa como colateral para préstamos o depósitos en cofres que generan rendimientos.Esto contrasta bruscamenteIncluyen también stablecoins que no cumplen con los requisitos establecidos, como el Anchored Euro (AEUR). Este token colapsó en el año 2024, debido a la quiebra del custodio de sus reservas, y además, carece de cualquier utilidad relacionada con las tecnologías DeFi.

Las propuestas de regulación del Reino Unido, aunque menos detalladas, indican un enfoque enGestión de la liquidezy la protección del consumidor.Potencialmente, puede limitar la innovación en términos de rendimiento.A menos que esté asociado con la interoperabilidad transfronteriza. Para las instituciones, esto significa navegar en un paisaje fragmentado donde las oportunidades de rendimiento se vinculan cada vez más a la alineación reglamentaria y la integración tecnológica.

Estrategias institucionales: Mitigación de riesgos y optimización de rendimientos

Los inversores institucionales están reconfigurando sus estrategias para ajustarse a las realidades regulatorias. En EE.UU. el énfasis en la garantía de reserva de 100% reduce el riesgo crediticio pero introduce costos de cumplimiento. Los institutos ahora van en la dirección de lasActivos tokenizadoscomo los bonos del Tesoro de los EE.UU. y el crédito privado— sobre las reservas de moneda digital estable directamente.Buscando primas de rendimiento.manteniendo las normas de prudencia.

En la UE, los requisitos de transparencia establecidos por el MiCA han impulsado la demanda de dichos productos.Stablecoins que cumplan con MiCAEn las transacciones transfronterizas y en los acuerdos de liquidación de activos en formato tokenizado, el EURCV de Société Générale se utiliza como activo de liquidación.reflejando su utilidad institucionalMientras tanto, la reevaluación de las normas de prudencia relacionadas con las exposiciones en criptomonedas por parte del Comité de Basilea podría influir aún más en la participación de las instituciones en este sector.potencialmente aliviando las restriccionesRelacionado con las actividades relacionadas con las stablecoins.

Pero, continuan existiendo desafíos. La diversidad de reglamentos creaFricción transfronterizaEstas son las cosas que se deben considerar al momento de escribir un correo electrónico de apoyo:Las restricciones impuestas por los Estados UnidosLas stablecoins emitidas en el exterior chocan con la abierta política de mercado de la UE. Los riesgos de las pruebas de estrés realizadas por Muhammad Anus y su equipo también ponen de relieve algunas vulnerabilidades: incluso con requisitos de reserva, las situaciones de recuperación podrían provocar tasas de fracaso superiores al 8%,Subrayando la fragilidadLa liquidez facilitada por la cadena de bloques.

Perspectivas futuras: Crecimiento, innovación y riesgos sistémicos

Es percibido que el mercado de las stablecoins crecerá hasta $100 billones en volumen de transacciones dentro de cinco años.Dirigido por el dominio del dólar.Aun así, este crecimiento está en juego a causa de cuestiones sin resolver en la política, tales como la posibilidad de que emisores de stablecoin puedan pagar intereses, una decisión que podría competir directamente con el sistema bancario tradicional.

Los inversores institucionales también deben considerar este aspecto.costos de oportunidadAunque las stablecoins que cumplen con los requisitos de MiCA ofrecen un menor riesgo de contraparte, sus rendimientos suelen estar limitados por las obligaciones de reserva. Por el otro lado, las alternativas que no cumplen con estos requisitos, aunque más riesgosas, pueden ofrecer mayores retornos en jurisdicciones menos reguladas.

El camino que se vaya a tomar dependeráAlineación con las normativas internacionalesEn efecto, el impulso del Tesoro de EE.UU. a favor del reconocimiento mutuo con la UE y el Reino Unido podría mitigar las arbitrajes, peroFilosofías divergentes- como la institucionalidad bancaria en la UE en comparación con el modelo innovador en EE. UU., permanece como una barrera. Para las instituciones, la clave será balancear la optimización del rendimiento con la agilidad regulatoria, utilizando activos tokenizados e integraciones DeFi para navegar en este terreno cambiante.

Conclusión

Los rendimientos de stablecoins ya no son para todos. Los marcos regulatorios han impuesto estructura, pero también han introducido complejidad. Para los inversores institucionales, el futuro está enAdaptación estratégicaEmbracing tokenized yield strategies, prioritizing MiCA-compliant assets, and hedging against cross-border regulatory risks. As the market matures, the winners will be those who align innovation with compliance, turning regulatory challenges into competitive advantages.