El futuro de los pagos: ¿Podrán las stablecoins derrocar a Visa y Mastercard?

El panorama de los pagos a nivel mundial está experimentando un cambio drástico. Para el año 2025, las stablecoins no solo han superado a las empresas tradicionales de pagos como Visa y Mastercard en términos de volumen de transacciones, sino que también han logrado una posición destacada en este campo.18.4 billones de dólares en transferencias anualesEn comparación con los 15,7 billones de dólares de Visa y los 9,8 billones de dólares de Mastercard. Este rápido ascenso plantea una pregunta crucial para los inversores: ¿Podrán las stablecoins derrocar a las empresas tradicionales, o las redes tradicionales se adaptarán para poder coexistir con esta fuerza disruptiva?

Dinámica del mercado: Volumen, adopción e infraestructura

El dominio de las stablecoins se basa en su capacidad para facilitar transacciones casi instantáneas y a bajo costo, sin la necesidad de intermediarios. Para el cuarto trimestre de 2025, el mercado de stablecoins ya había…Superó los 300 mil millones de dólares.Con un volumen diario de transacciones que promedia 3.1 billones de dólares. Plataformas como TRON, que procesan estas transacciones…De 6 a 7 billones de dólares en transacciones de stablecoins al año.Ahora, las transferencias de USDT por valor inferior a 1,000 dólares son las que predominan en el comercio minorista. Por su parte, las redes tradicionales enfrentan un estancamiento: el crecimiento de Visa y Mastercard se ha desacelerado hasta niveles del orden de uno o dos dígitos. Esto se debe a la infraestructura obsoleta y a las limitaciones regulatorias.

Sin embargo, las stablecoins no son algo uniforme. Su éxito depende de la infraestructura que los rodea. Por ejemplo, Visa…Colaboraciones tempranas con emisores que trabajan con criptomonedas.Como Rain and Reap, Visa ha logrado capturar más del 90% del volumen total de tarjetas criptográficas en la cadena de bloques. Este ventajismo estratégico ha permitido a Visa dominar el mercado de tarjetas vinculadas a stablecoins, un mercado que estaba en pañales en ese momento.El gasto anual ascendió a 18 mil millones de dólares.A finales del año 2025, Mastercard, aunque está rezagada en su desarrollo, está adoptando medidas decisivas para recuperarse.Permite la compatibilidad con múltiples stablecoins en su red.Y también programas de pilotaje con Circle y Paxos.

Respuestas estratégicas: ¿Adaptación o obsolescencia?

Las redes tradicionales de pago no son observadores pasivos. Tanto Visa como Mastercard…Expandiendo su infraestructura para soportar la realización de transacciones con stablecoins.Las tarjetas de crédito como Visa ahora procesan transacciones en USDC, Solana y Ethereum. Por su parte, Mastercard está probando soluciones basadas en la cadena de bloques para pagos transfronterizos entre empresas. Estos avances reflejan un reconocimiento más amplio por parte de la industria de que las stablecoins no son una tendencia pasajera, sino algo realmente transformador.

Los emisores full-stack como Rain y Reap están transformando aún más el modelo económico.Gestionar directamente la emisión de documentos, el cumplimiento de las normas y la liquidación de transacciones.Ellos capturan las comisiones de intercambio, los diferenciales de tipo de cambio y las ganancias obtenidas de las reservas financieras. Tradicionalmente, estos son temas que corresponden a los bancos y a las redes de tarjetas de crédito. Por ejemplo, el volumen anual de transacciones realizadas por Rain ha alcanzado los 3 mil millones de dólares.Los ingresos de Reap superan los 6 mil millones.Esta descentralización de la creación de valor representa una amenaza directa para los actores tradicionales, quienes ahora deben competir con rivales ágiles y expertos en tecnología.

El panorama regulatorio: claridad o caos?

Los desarrollos regulatorios en el año 2025 han sido algo que tiene dos caras. La Ley GENIUS de los Estados Unidos y el marco MiCA de la Unión Europea…Se logró una mayor claridad al establecer la obligación de mantener la transparencia en las reservas.Y también la necesidad de cumplir con las normativas relacionadas con la prevención del lavado de dinero para los emisores de stablecoins. Aunque estas medidas redujeron los riesgos de fraude, también aumentaron los costos relacionados con el cumplimiento de las regulaciones. Esto, a su vez, favorece a los grandes actores que cuentan con infraestructuras sólidas. Por ejemplo…Los ingresos de Circle en el tercer trimestre de 2025 alcanzaron los 740 millones de dólares.Esto se debe, en gran medida, a los ingresos provenientes de los intereses de las reservas, que ascienden a 45 mil millones de dólares. Sin embargo, las stablecoins de menor tamaño enfrentan desafíos existenciales debido a estas reglas estrictas.

Sin embargo, la fragmentación de las regulaciones sigue siendo un obstáculo. Aunque los Estados Unidos y la Unión Europea han establecido marcos normativos, jurisdicciones como China y Rusia…Se continúa restringiendo el uso de stablecoins.Esto crea oportunidades de arbitraje y complica la coordinación a nivel mundial. Este entorno complejo beneficia a entidades como Mastercard.Aprovechando su presencia mundial, se pueden implementar programas relacionados con monedas estables.En Oriente Medio y Asia.

Sensación de los inversores y flujos de fondos

El comportamiento de los inversores refleja la tensión que existe entre la innovación y la estabilidad. Las redes de pago tradicionales siguen siendo resistentes.Los ingresos netos de Visa en el cuarto trimestre de 2025 aumentaron un 12% en comparación con el año anterior.La recaudación de Mastercard en el tercer trimestre aumentó un 17%, hasta los 8,6 mil millones de dólares. Sin embargo, los ecosistemas relacionados con las stablecoins están atrayendo capital a un ritmo sin precedentes. En 2025…El gasto con tarjetas criptográficas aumentó a 18 mil millones de dólares anualmente.Impulsado por la integración con plataformas de fintech y por la adopción por parte de las instituciones financieras.

Los bancos también están reevaluando sus estrategias de operación.La adquisición por parte de Capital One de Brex, por un valor de 5.15 mil millones de dólares.En el año 2026, se hace necesario urgentemente desarrollar una infraestructura que permita el uso de stablecoins. Mientras tanto, plataformas como Tether también están trabajando en este sentido.Lanzamiento de variantes reguladas (por ejemplo, USAT).Para cerrar la brecha entre las finanzas digitales y las tradicionales.

Riesgos y desafíos

A pesar de su impulso, las stablecoins enfrentan riesgos importantes. Existe el riesgo de que los usuarios reemplacen la moneda local por stablecoins.Pone en peligro el control que ejerce el banco central en las economías con alta inflación.La estabilidad de las reservas es otra preocupación importante. Los modelos algorítmicos ya han colapsado en el pasado, y incluso las stablecoins respaldadas por monedas fiat, como el USDT, también pueden verse afectadas por problemas de estabilidad.La composición de las reservas está siendo objeto de un estricto escrutinio..

En las redes tradicionales, la amenaza es existencial, pero no inmediata. La cuota de mercado de Visa y Mastercard en las redes de tarjetas supera el 70%, y esa posición no está siendo cuestionada. Sin embargo, su dominio en los pagos transfronterizos está disminuyendo. Las stablecoins ahora son capaces de manejar estas transacciones.El 15–20% de los flujos de remesasSe puede reducir los costos en un 30–60% en los mercados emergentes. Esta eficiencia podría acelerar la adopción de esta tecnología, especialmente a medida que las empresas que emiten tokens de identidad se vuelvan más grandes y eficientes.

Conclusión: ¿Coexistencia o disrupción?

La respuesta a la pregunta central – ¿podrán las stablecoins derrocar a Visa y Mastercard?– depende del marco temporal en el que se analice la situación. A corto plazo, las redes tradicionales seguirán manteniendo su dominio, debido a su infraestructura arraigada y a su familiaridad con las regulaciones existentes. Sin embargo, las perspectivas a largo plazo son menos claras. Las stablecoins no simplemente compiten con los sistemas tradicionales; en realidad, están redefiniendo la arquitectura de la financiación global.

Para los inversores, lo clave radica en lograr una combinación adecuada entre innovación y estabilidad. Las redes de pago tradicionales ofrecen flujos de efectivo predecibles y beneficios legales, mientras que los ecosistemas de stablecoins prometen crecimiento exponencial y disruptivas tecnológicas. Los ganadores serán aquellos que puedan integrar ambos elementos: empresas como Visa y Mastercard, que adaptan su infraestructura para soportar los pagos en stablecoins; o aquellos que se conviertan en emisores completos que aprovechen la capa intermedia de la cadena de valor.

A medida que la guerra de pagos se intensifica, una cosa es clara: el futuro del dinero será digital. El campo de batalla ya no se trata solo de tarjetas, sino de el control sobre los sistemas subyacentes que permiten el funcionamiento del dinero.