¿Qué está detrás de la apuesta de los 19 millones de dólares que este fondo ha invertido en las acciones de MercadoLibre?

El número del titular de la noticia es claro: Pictet North America Advisors SA compró…2,703 acciones de MercadoLibre, por un valor estimado de 5.68 millones de dólares.En el cuarto trimestre. Es una apuesta significativa, pero el verdadero indicio lo encontramos en los detalles del trato y en la participación que tiene el fondo en todo esto.

No se trataba de una inversión reciente. El fondo ha estado acumulando acciones desde al menos el tercer trimestre del año 2025. La compra realizada en el cuarto trimestre elevó la posición total del fondo a 9,342 acciones, con un valor de 18.82 millones de dólares. Eso representa un 1.79% de la participación del fondo en el portafolio de acciones de Estados Unidos. Se trata de una inversión orientada hacia una sola acción. La credibilidad de esta inversión depende del historial del fondo y del precio pagado por las acciones. El valor de la posición aumentó en 3.30 millones de dólares durante el cuarto trimestre, pero ese aumento se debió tanto a la adquisición de más acciones como al movimiento de precios de dichas acciones. Los cálculos indican que el fondo compró las acciones a un precio más alto, lo que significa que la inversión se realizó cuando las acciones eran más caras. Es un claro ejemplo de cómo los inversores inteligentes aprovechan las oportunidades durante un mercado en ascenso, no durante un momento de pánico.

Entonces, ¿se trata de una señal de confianza en el futuro de MercadoLibre? Es algo importante, pero no una señal clara. El fondo es un inversor disciplinado, pero la decisión de comprar acciones que ya han aumentado su precio en un 14% durante el último año sugiere que se trata más de una inversión de tipo contrarian o de valor a precio bajo, que de una apuesta puramente de crecimiento. Hay un riesgo involucrado en esta inversión, pero el precio pagado contiene un elemento de moderación en la señal alcista. En definitiva, se trata de una inversión de un gran inversor que agrega capital a su posición, pero no representa una opinión definitiva sobre los próximos movimientos de MercadoLibre.

Prueba de la Piel en el Juego: ¿Quién Compra, Quién Vende?

La apuesta hecha por Pictet es simplemente un dato aislado. Para poder evaluar realmente cuál es la orientación de los intereses de las diferentes partes involucradas, necesitamos analizar el panorama más amplio, incluyendo los movimientos de las instituciones y de quienes tienen conocimiento privilegiado sobre la situación. La situación actual muestra una clara divergencia de opiniones, no un consenso.

Por un lado, tenemos Overbrook Management Corp, una empresa que ha sido uno de los tenedores a largo plazo de dicho fondo. En su informe del cuarto trimestre, esta empresa reveló que…Salida completa de MercadoLibre.Se vendió toda su participación de 5,592 acciones, por un monto estimado de 13,07 millones de dólares. Se trata de una decisión importante, ya que se elimina una empresa internacional de alta calidad del portafolio, que ya está dominado por empresas tecnológicas estadounidenses de gran capitalización. No se trata de una venta desesperada; es un ajuste calculado para mejorar la gestión del riesgo y controlar la liquidez. El portafolio de Overbrook está compuesto principalmente por empresas como Nvidia y Alphabet. Reducir la exposición a una empresa emergente con mercados volátiles como MercadoLibre es una forma de controlar los riesgos y gestionar la liquidez. No se trata necesariamente de una manifestación de desconfianza en los fundamentos de dicha empresa.

La situación institucional es mixta, lo que refleja esta visión dividida entre los diferentes inversores. Algunos fondos consideran que el precio del estoque es razonable y que hay una buena oportunidad de crecimiento. Por otro lado, otros consideran que el estoque ha subido demasiado rápido y que está listo para retroceder. La falta de consenso claro es, en realidad, el verdadero indicador. Cuando los inversores tienen opiniones divididas, eso significa que el estoque se encuentra en un punto de decisión. Hay intereses de ambos lados, pero la alineación de intereses está fragmentada. Para los inversores, la lección es estar atentos a cuál de las dos posiciones tiene más convicción cuando llegue el próximo informe de resultados o algún cambio en el mercado.

La trampa competitiva: ¿Por qué la apuesta podría ser una trampa?

La apuesta de 19 millones de dólares es un ejemplo típico de estrategia de crecimiento a cualquier precio. Pero la verdadera prueba consiste en determinar si ese crecimiento es sostenible o si se trata de una trampa creada por la competencia implacable. Los datos indican que MercadoLibre está gastando mucho dinero para defender su mercado, y ese gasto está erosionando directamente su rentabilidad.

Según se informa, la empresa está invirtiendo en este proyecto.Casi 19 millones de dólares en cupones para su promoción del Día de la Recuerdos.Esta semana, Amazon ha desplegado un gran esfuerzo promocional para enfrentarse a una ola de competidores bien financiados. Amazon busca ganar una mayor cuota de mercado mediante la eliminación de los costos de venta y alianzas de crédito. Por su parte, Shein, Shopee y Temu apuestan por ofrecer productos a bajo precio en esa región. En esta batalla, MercadoLibre responde reduciendo el umbral de envíos gratuitos y asumiendo más costos logísticos. El resultado es un claro conflicto entre los indicadores de crecimiento y la situación financiera de la empresa.

En el tercer trimestre, Brasil…La contribución directa disminuyó un 5.94% en comparación con el año anterior, a los 475 millones de dólares.Aunque los ingresos aumentaron a 4,01 mil millones de dólares, ese es el verdadero problema: la empresa vende más productos, pero gana menos por cada venta. El análisis de Zacks señala que el aumento en el volumen de ventas no va acompañado de un incremento correspondiente en el valor económico de las ventas. Los subsidios agresivos para los envíos son una herramienta eficaz para aumentar la frecuencia de pedidos y el volumen de ventas. Como se observó en Brasil, después de que se redujo el umbral de ingresos, el volumen de ventas aumentó un 36% en comparación con el año anterior. Pero estos subsidios también son la razón principal por la cual el margen operativo se mantuvo en solo el 9,8%. Por eso, las acciones de la empresa han perdido valor.El 24% de las cotizaciones se encuentran por debajo de sus máximos históricos.¡No!

Esto crea una situación peligrosa. El retracción de los precios de las acciones ha generado una oportunidad de valoración: las acciones se negocian a un ratio precio/ventas de 2.96 veces. Pero ese descuento refleja una clara preocupación: los competidores están ganando cuota de mercado, y el gasto en subsidios de MercadoLibre se está convirtiendo en un costo permanente para la empresa. La competencia es asimétrica: Amazon puede financiar sus pérdidas a través de AWS, mientras que MercadoLibre no puede hacerlo. Como señala una analisis, la presión combinada de Sea Limited y Amazon indica que el gasto en subsidios de MercadoLibre representa un requisito defensivo permanente, y no una inversión temporal para el crecimiento de la empresa.

Por lo tanto, la apuesta inteligente de Pictet consiste en apostar en la capacidad de MercadoLibre para invertir más y sobrevivir a esta competencia. El fondo está invirtiendo en una situación de crecimiento, con la esperanza de que esa tendencia positiva pueda superar la erosión de los márgenes de beneficio. Pero la divergencia entre las posiciones de los inversores institucionales –Overbrook sale del mercado mientras Pictet sigue comprando acciones– indica que no existe consenso al respecto. Por ahora, la situación es clara: se está invirtiendo en crecimiento, pero los retornos son escasos. La vulnerabilidad de la acción radica en ese gap entre los ingresos totales y la rentabilidad real de la empresa.

Catalizadores y lo que hay que observar

Los inversionistas están buscando algunos signos clave para determinar si el crecimiento de MercadoLibre es sostenible o no. El próximo informe de resultados será una prueba importante. Los inversores necesitan ver si la presión que ejercen los subsidios de envío está disminuyendo o aumentando. Los resultados del tercer trimestre mostraron…La contribución directa de Brasil disminuyó un 5.94% en comparación con el año anterior, a 475 millones de dólares.Aunque los ingresos aumentaban, la situación no era buena. Es evidente que cualquier contracción adicional en los márgenes de contribución, o el fracaso en lograr mejoras en las ventajas operativas, confirmaría esa narrativa negativa. Por el otro lado, una estabilización o ligera expansión en los márgenes, a pesar de los gastos agresivos en promociones, indicaría que la empresa está encontrando un nuevo equilibrio.

Más allá de los números, el campo de batalla competitivo está cambiando. La reacción del mercado ante Amazon también está cambiando.Nueva alianza con Nu HoldingsLa situación ya ha sido brutal: las acciones de Amazon han disminuido casi un 6% en las últimas semanas. El próximo factor que podría influir en la situación es cualquier información sobre cómo esta alianza puede acelerar las condiciones favorables para los vendedores de Amazon en Brasil. Si el alcance financiero de Amazon se expande aún más, podría obligar a MercadoLibre a gastar aún más en cupones y subsidios, lo cual tendrá un impacto directo en sus resultados financieros. La apuesta del fondo, de 19 millones de dólares, supone que Amazon podrá superar esta presión. Los próximos meses nos mostrarán si esa convicción es justificada.

Por último, hay que observar las cifras relacionadas con las acciones en cuestión. La diferencia entre la estrategia de acumulación utilizada por Pictet y la decisión de salida tomada por Overbrook es un claro indicio de que se trata de una acción en una situación crítica. Los próximos informes financieros de las 13 empresas revelarán si otros fondos siguen el ejemplo de Pictet o optan por seguir la estrategia de Overbrook. Una nueva compra por parte de otro gran tenedor de acciones sería una señal positiva. Por otro lado, si hay más salidas de participaciones o si se presentan informes neutros, eso indicaría que los inversores inteligentes están esperando un factor catalítico más claro para tomar decisiones. Por ahora, la situación es de alta competencia entre diferentes grupos de inversores. El próximo informe financiero será la primera oportunidad real para ver qué grupo de inversores tiene más interés en ganar esta batalla.