Las contradicciones en las cifras de ganancias de H.B. Fuller: el traslado de los beneficios derivados del precio de venta, los factores que impulsan el crecimiento de la empresa, y las proyecciones de ingresos relacionadas con la energía solar… Todo esto está en desacuerdo entre sí.

Fecha de la llamadaJan 15, 2026

Resultados financieros

• Recolección de fondos$?M: una disminución del 3.1% en comparación con el mismo período del año anterior. Los ingresos orgánicos también han disminuido un 1.3% en comparación con el mismo período del año anterior. Sin embargo, esto se compensa con un aumento del 1% debido a la desinversión en el negocio de suelos.
• EPS$1.28 por acción diluida, un aumento del 39% en comparación con el año anterior.
• Margen bruto32.5%, un aumento de 290 puntos básicos en comparación con el año anterior.
• Margen OperativaEl 19% del margen EBITDA ajustado, lo que representa un aumento de 290 puntos básicos en comparación con el año anterior.

Dirección:

• Se espera que los ingresos netos anuales se mantengan estables, con un aumento del 2% en comparación con el año 2025. Los ingresos orgánicos, por su parte, permanecerán aproximadamente estables.
• El EBITDA ajustado se espera entre $630 millones y $660 millones.
• Se espera que el EPS ajustado se encuentre en el rango de 4.35 a 4.70 dólares.
• Flujo de caja operativo esperado entre $275 millones y $300 millones.
• Se espera que los ingresos en el primer trimestre se mantengan en una cifra cercana a los dígitos individuales. Se estima que el EBITDA ajustado para el primer trimestre estará entre 110 millones y 120 millones de dólares.

Comentario Comercial:

Rentabilidad y expansión de las márgenes:

• H.B. Fuller reportóEBITDAde170 millones de dólares"Está bien, señor, pero no puedo traerla conmigo, porque no me permite el permiso de conducir."15% más arriba.año sobre año, con unMárgenes EBITDAde19%a290 puntos básicosde un crecimiento respecto del año anterior.
• Esto se debió a precios favorables, ahorros en los costos de las materias primas, y a medidas de reestructuración que compensaron las reducidas cantidades producidas.

Desempeño del Segmento y Dinámica del Mercado:

• En el segmento HHC,ganancias orgánicasEstaba abajo.1,8%La cantidad de ingresos disminuyó en comparación con el año anterior, debido a una menor volumen de negocios. Por otro lado, el EBITDA aumentó casi significativamente.30%No hay nada que traducir.
• La caída se compensó por un crecimiento fuerte en productos higiénicos, aunque los mercados finales relacionados con envases siguieron siendo débiles debido a las condiciones económicas.

Crecimiento de los adhesivos en el área de ingeniería:

• El segmento de los adhesivos de ingeniería vioIngresos orgánicosaumentar con2.2%El sector de la tecnología tiene cambios rápidos y el de la electrónica se ha desarrollado en el mercado nacional.
• Excluyendo la generación de energía solar, el segmento mostró un rendimiento aproximado de…7%Crecimiento de los ingresos orgánicos, lo que refleja esfuerzos exitosos para orientar la empresa hacia mercados con mayor crecimiento.

Tendencias de Ingresos Geográficos:

• Los ingresos orgánicos en América Latina se mantuvieron estables en comparación con el año anterior. El crecimiento de los ingresos en la categoría de EA fue contrarrestado por resultados más débiles en las áreas de embalaje y construcción.
• La facturación orgánica de EIMEA disminuyó por6%debido a una menor producción de empaque y construcción, mientras que la región de Asia Pacífico mostró3%El crecimiento se generó por mayores volúmenes de las empresas electrónicas de consumo y las de alta acabado.

Perspectivas e iniciativas estratégicas:

• Para 2026, H.B. Fuller espera mantener un nivel de ventas2%La ganancia neta, con un rendimiento orgánico que se ha mantenido aproximadamente constante, a pesar de un entorno económico desafiante.
• La empresa tiene la intención de aprovechar las posibilidades que ofrecen los precios competitivos, los costos de las materias primas y las economías obtenidas gracias a la iniciativa “Quantum Leap”, para impulsar el crecimiento de las ganancias y la ampliación de las márgenes de beneficio.

Análisis de Sentimientos:

Tono generalPositivo

• La dirección destacó que “el crecimiento del EPS y el EBITDA son elevados, y se encuentran en el límite superior de nuestro rango de guía para todo el año”. También mencionaron que “la rentabilidad ha mejorado y las margenes han aumentado constantemente”. En el cuarto trimestre, “se mantuvo una buena tendencia hacia el año 2026”. Además, afirmaron que “estamos firmemente en camino a alcanzar nuestro objetivo de obtener un margen EBITDA superior al 20%”.

Preguntas frecuentes

• Pregunta de Michael Harrison (Seaport Research Partners)Felicitaciones por una buena conclusión del año. Esperaba que empezáramos con las orientaciones Q1... Tal vez solo nos diera un poco más de color sobre lo que cree que sería la causa de esa debilidad. Y me preocupa si puede comentar en todo caso sobre cómo fue diciembre y si eso está afectando a la perspectiva más débil.
  RespuestaEl trenque principal es el calendario del año nuevo chino, que desvió $15-20M de ingresos y $6-8M de EBITDA del primer trimestre al segundo. El mes de diciembre fue "un poco extraño" con el calendario de vacaciones, pero el año comenzó como se esperaba.

• Pregunta de Michael Harrison (Seaport Research Partners):...pretendía preguntar algo más sobre materias primas. ¿Cómo planeas manejar las materias primas y las tarifas para el año fiscal '26? ...Si tuviera algún tipo de idea sobre ese ritmo sería de gran ayuda.
  RespuestaSe espera que la rentabilidad de precio y materia prima sea de alrededor de $35M para 2026, en comparación a $25M que se retuvo en 2025, con un tiempo de ejecución ligeramente alentado hacia la primera mitad.

• Pregunta de Ghansham Panjabi (Robert W. Baird & Co. Incorporated)Puedo centrarme en el segmento de la BAS... Solo extraño si[¿El cierre del gobierno tiene algún impacto en usted?
  RespuestaNo impacto por el cierre del gobierno. Fortaleza impulsada por un fuerte comp YOY de ganancias de nuevos clientes en 2024 y un entorno de construcción en general débil.

• Pregunta de Ghansham Panjabi (Robert W. Baird & Co. Incorporated)...¿podrías darnos una idea de los principales puntos por segmento? Sé que está guiando hacia un picado aproximadamente anual.
  RespuestaRecepción orgánica de ingresos de aproximadamente nivel. El precio se espera positivo en todas 3 GBUs (0.5% a 1%). Se espera un crecimiento positivo del volumen de la empresa; HHC y BAS esperan una reducción ligeramente anual.

• Pregunta de Kevin McCarthy (Vertical Research Partners):John, me preguntaba si podría hablarle acerca de su prevision de cash flow libre para 2026... cualquier cosa en particular que podría destacar que podría estar pesando en la conversión del cash flow libre?
  RespuestaFlujo de efectivo operativo se orientó estimando $275 millones - $300 millones, un aumento de $25 millones aproximadamente debido a mayores ingresos. Se espera que el capital de trabajo permanezca ligeramente mayor debido a la pronta implementación de la plataforma y los costos de mantenimiento podrían ser elevados.

• Pregunta de Kevin McCarthy (Vertical Research Partners):...explicar las hipótesis fundamentales que están en el manual anual... qué tipo de ayuda macro, si la hay, podría necesitar para alcanzar las metas de beneficios.
  RespuestaNo se espera asistencia macro. Se basa en asistencia autónoma: precios, costos de materias primas, ahorros de Quantum Leap y optimización de portafolios.

• Pregunta de Jeffrey Zekauskas (JPMorgan Chase & Co)Cuando miro a tu otro ingreso, descontando los costos en el cuarto trimestre… ¿Puedes hablarme de esos números?
  RespuestaEl incremento se dio como consecuencia de los mayores ingresos de las pensiones (aproximadamente la mitad de la diferencia) y la reducción de los beneficios/perdidas de la contrapartida de divisas.

• Pregunta de Jeffrey Zekauskas (JPMorgan Chase & Co)Su impuesto retrasado fue una utilización de $50 millones frente a $36 millones el año pasado. ¿Puede hablar sobre lo que está ocurriendo ahí?... ¿Qué está pasando ahí?
  RespuestaImpacto fiscal diferido por un impuesto de retención de dividendos de 2024 pagado en 2025. Pagos comerciales disminuidos debido a la hora de los inventarios y dividendos, pero las obligaciones como porcentaje de la renta son estables.

• Pregunta de Patrick Cunningham (Citigroup Inc.)Me hubiera gustado que solo pudieras comentar el crecimiento de ventas para 2026 de los juegos de EA, tal vez hasta después de 2050... ¿te consideras con un buen puntaje?
  RespuestaAlta confianza. El equipo de la EA reporta resultados sólidos (por ejemplo, aumento orgánico del 7% excluyendo los costos de la luz solar durante el cuarto trimestre). El crecimiento ha sido impulsado por la industria automotriz, los teléfonos electrónicos, la industria aeroespacial, y la exitosa integración de la adquisición.

• Pregunta de Patrick Cunningham (Citigroup Inc.)…¿Cómo deberíamos considerar la conversión del flujo de efectivo libre a largo plazo? Y, además, ¿qué podríamos esperar en términos de la carga máxima que representa el capital de trabajo y la carga máxima relacionada con los gastos de inversión asociados a Quantum Leap?
  RespuestaFlujo de caja operativo se disminuirá a corto plazo debido a el mayor monto de capital de trabajo (Quantum Leap) y el aumento de la inversión en capital de mantenimiento. Esperamos un mejoramiento después de la terminación de la implementación de Quantum Leap y SAP.

• Pregunta de Lucas Beaumont (UBS Investment Bank)Quería volver al crecimiento orgánico... para llegar a algo de nivel de cero, probablemente necesitarías la segunda mitad donde hay un porcentaje pequeño de aumento para que veas la aceleración?
  Respuesta: El mercado de juegos en expansión (EA) crecerá en un rango de un 3% por debajo de la tasa de inflación, en tanto que el viento solar disminuirá en la segunda mitad. Todas las grandes empresas de videojuegos (GBU) tienen un pronóstico positivo en cuanto a los precios, pero hay una disminución en el volumen de ventas en el primer trimestre y en el segundo trimestre.

• Pregunta de Lucas Beaumont (UBS Investment Bank)...en cuanto a la tarificación... como ve a ese efecto de desaceleración... cómo cree que puede retener eso?
  RespuestaLa tarificación se apoyó en el cambio del perfil de la cartera para soluciones de mayor valor y en la facilitación al cliente. La tarificación combinada/la toma de referencia de materiales es clave para gestionar la volatilidad.

• Pregunta de David Begleiter (Deutsche Bank AG)Just in construction, you mentioned the environment is weakening. Is that more a U.S. comment or a European comment?
  RespuestaLa debilidad es similar en ambos casos. Pero en Estados Unidos, este efecto se compensa gracias al crecimiento en la construcción de centros de datos.

• Tendencia del Reino Unido…En cuanto a las debilidades en el envase, ¿podría hablar sobre la intensidad de la competencia en ese mercado, a medida que los volúmenes de ventas disminuyen? ¿Cree que han logrado mantener su cuota de mercado?
  ¿Qué tipo de evento?El mercado es competitivo. Las empresas seleccionan aquellos segmentos de menor valor y se centran en la innovación y el servicio para mantener su participación en las áreas objetivo.

• Cuestionario de Jeffrey Zekauskas (JPMorgan Chase & Co.)Cuando se analizan los mercados geográficos en su conjunto, si se excluyen aquellos lugares donde se está ganando cuota de mercado, ¿ve alguna aceleración en el crecimiento de la demanda en alguna de sus tres principales regiones? ¿Hay algún indicio de progreso?
  ¿Que?Se han observado brotes verdes en China, lo que ha permitido al país recuperar un crecimiento orgánico de dos dígitos. Además, se registró un superávit comercial récord, de 1 billón de dólares.

• Pregunta de Jeffrey Zekauskas (JPMorgan Chase & Co)...por qué crees que, como caso base, el volumen de HHC bajará un poco en 2026?
  RespuestaSe mantienen las restricciones en materia de embalajes, especialmente entre los clientes del sector CPG en Europa y Estados Unidos. Esto se debe a problemas relacionados con la asequibilidad de los productos.