Las ganancias aumentaron, pero los ingresos volvieron a disminuir.

H.B. Fuller (FUL) informó sobre sus resultados del cuarto trimestre del año fiscal 2025 el 22 de enero de 2026. El EPS, sin considerar los criterios no GAAP, fue de 1.28 dólares, lo que supera las expectativas en un 4.07%. En cambio, los ingresos descendieron a 894.8 millones de dólares, lo que representa una disminución del 3.1% interanual. La empresa estimó que el EBITDA ajustado para el año 2026 sería de entre 630 y 660 millones de dólares, manteniéndose dentro de los límites previstos. Además, la compañía mantuvo su política de pagos de dividendos, con una distribución de 0.235 dólares por acción.

Ingresos

El segmento de adhesivos para ingeniería registró una recaudación de 320 millones de dólares, gracias a adquisiciones estratégicas en el campo de las tecnologías médicas y de los sujetadores. En cambio, el segmento de adhesivos para la construcción contribuyó con 280 millones de dólares, a pesar de las dificultades del mercado en general. Los segmentos de higiene y salud sumaron un total de 294.8 millones de dólares, lo cual refleja la presión relacionada con el volumen de negocios.

Ganancias/Ingresos netos

H.B. Fuller volvió a alcanzar niveles de rentabilidad, con un ingreso neto de 29.73 millones de dólares, lo que representa un margen EBITDA del 19.0%. Esto representa una mejoría del 510% en comparación con las pérdidas de 7.25 millones de dólares registradas en el cuarto trimestre de 2024. Esto marca la primera vez en más de 20 años que H.B. Fuller logra mantener niveles de rentabilidad trimestrales constantes, lo cual demuestra su capacidad para enfrentar situaciones difíciles. La mejora del beneficio por acción, del 507.7%, refleja una gestión eficiente de los costos y una expansión del margen de ganancias.

Revisión de las acciones después de los ingresos

El backtest realizado para comprar acciones de FUL durante períodos de crecimiento en ingresos, manteniéndolas durante 30 días entre los años 2021 y 2026, demostró que la estrategia no tuvo un rendimiento óptimo. El retorno obtenido fue del 22.70%, mientras que el mercado logró un retorno del 77.56%. El retorno excesivo de la estrategia fue del 54.86%; además, el ratio Sharpe fue de 0.15, y el mínimo descenso en los resultados fue del 43.32%. Estos datos indican un rendimiento insatisfactorio, teniendo en cuenta el riesgo asociado. Los resultados del último cuarto de año de 2025 mostraron una buena rentabilidad en términos de EPS, pero con un descenso en los ingresos del 3.1% interanual. Esto llevó a una disminución del 1.42% antes de la apertura de las bolsas. Los márgenes de beneficio mejoraron gracias a un aumento del EBITDA del 14.6% y a un flujo de caja más alto, pero el volumen de ventas siguió disminuyendo.

Comentario del CEO

La CEO de Celeste Mastin destacó que hubo un “momentum fuerte” en el cuarto trimestre. Consideró que la disciplina en los costos y las operaciones de adquisición y venta de activos fueron factores clave para lograr ese resultado. La iniciativa “Quantum Leap” tiene como objetivo acelerar el crecimiento a través de la innovación y la expansión geográfica. Las expectativas para el año 2026 reflejan un optimismo cauteloso, a pesar de las dificultades que surgen en algunos ámbitos.

Guía

La empresa espera que los ingresos para el año 2026 aumenten entre 0 y 2%. El EBITDA ajustado estará en el rango de 630 millones a 660 millones de dólares, y el EPS será de 4.35 a 4.70 dólares por acción. Las prioridades estratégicas incluyen el aumento de las márgenes de ganancia, la innovación orgánica y una gestión disciplinada de las fusiones y adquisiciones.

Noticias adicionales

1. Consistencia en los dividendosFUL anunció un dividendo trimestral de $0.235 por acción. Se mantiene esta política de pagos desde hace 58 años consecutivos. El rendimiento futuro es del 1.56%.

2. Actividades de M&ALas adquisiciones en el sector de los adhesivos médicos y tecnologías relacionadas con los sujetadores han contribuido al crecimiento de Engineering Adhesives.

3. Iniciativas estratégicasEl plan “Quantum Leap” tiene como objetivo ampliar las ganancias a largo plazo y mejorar la presencia global de la empresa.

Análisis final

Los resultados de FUL en el cuarto trimestre destacan una estructura de márgenes rentables, a pesar de las disminuciones en los ingresos. Esto se debe a un control disciplinado de los costos. Aunque las acciones enfrentan volatilidad a corto plazo, su historial de rentabilidad de 20 años y la consistencia en los dividendos atraen a los inversores que buscan ganancias seguras. Los analistas siguen siendo cautelosamente optimistas, con objetivos de precios entre $60 y $84, lo que refleja su confianza en la expansión de los márgenes a largo plazo.