El empuje diplomático de Francia no logrará cerrar la brecha de expectativas. Los mercados energéticos apuestan por una guerra rápida, no en la realidad.

El mercado anticipa que se logrará una resolución rápida del conflicto en Oriente Medio, liderada por Estados Unidos. Sin embargo, los esfuerzos oficiales de Francia por reducir la tensión son una estrategia necesaria, pero insuficiente. Su capacidad para influir en las condiciones finales del conflicto está gravemente limitada debido a su falta de poder militar y al papel dominante de Estados Unidos. Los esfuerzos diplomáticos de París son una medida defensiva que no logra cambiar la situación fundamental.

La llamada telefónica del 5 de marzo entre el ministro de Asuntos Exteriores francés, Jean-Noël Barrot, y su homólogo iraní, es un ejemplo claro de esto. En esa conversación, Barrot…Condenó los ataques iraníes. Reafirmó el compromiso de Francia con la estabilidad en Oriente Medio, con la reducción de la tensión y con la reanudación de un diálogo diplomático constructivo, de acuerdo con el derecho internacional.También reiteró su preocupación por los ciudadanos franceses que se encuentran en Irán, y pidió su “liberación inmediata y sin condiciones”. Este llamado es una medida diplomática habitual, pero refleja una posición limitada por parte de Francia. Francia no puede obligar a Irán a reducir la tensión; solo puede instarlo a hacerlo.

Esto queda de manifiesto en la condena conjunta del Reino Unido, Alemania y Francia contra los ataques represivos del Irán.Imprudente/DesconsideradoAunque esa declaración refleja un consenso en torno a la necesidad de moderación, también destaca los límites de la unidad europea. Las tres naciones se unen para criticar a Irán, pero no están en posición de imponer condiciones a Teherán o a la coalición formada por Estados Unidos e Israel, que inició los ataques. Su postura conjunta es reactiva, y no proactiva.

La respuesta inicial de París a los ataques estadounidenses e israelíes a finales de febrero demuestra aún más el papel limitado que puede desempeñar. En el período posterior a esos ataques, la respuesta oficial fue…Ambigüedad diplomáticaFue crítica hacia la aparente falta de base legal en el que se basaba la guerra. Pero no condenó abiertamente a Washington y Tel Aviv. Al mismo tiempo, París se manifestó claramente en que la responsabilidad principal por esta guerra recaía sobre Teherán. Esta reacción inicial refleja un esfuerzo para equilibrar las cosas, ya que era necesario responder a un conflicto del cual ni siquiera habían tenido conocimiento o habían sido consultados. El mercado anticipa una resolución liderada por Estados Unidos. Pero los esfuerzos diplomáticos de Francia son más bien una postura defensiva, que no cambia la situación fundamental.

El Choque Energético: Una grave crisis de suministro, cuya preciosación se hace con un toque de “forward twist”.

El mercado prevé un impacto severo e inmediato en los mercados energéticos. Los precios mundiales del petróleo han aumentado considerablemente.El 25 por ciento desde el inicio de la guerra.El precio del crudo de Brent llegó brevemente a los tres dígitos. Esto se reflejó directamente en los precios en las estaciones de servicio.El precio promedio nacional del petróleo aumentó en 0.43 dólares durante la última semana.La reacción inicial fue de pura panique, ya que los comerciantes pasaron de considerar los riesgos geopolíticos a enfrentarse a las consecuencias operativas derivadas de las instalaciones dañadas y del cierre de los transportes marítimos.

Pero aquí radica la brecha entre las expectativas y la realidad. A pesar de este severo choque en el suministro, los contratos con plazo para la entrega a finales de 2026 se negocian alrededor de los 70 dólares. Esta discrepancia indica que el mercado espera una resolución relativamente rápida del conflicto. La curva de precios refleja una situación estable, no un conflicto prolongado. En otras palabras, se prevé un aumento inmediato en los precios, pero el mercado ya está pensando en algo más allá de ese momento, confiando en una reducción de la tensión, en línea con los esfuerzos diplomáticos de Europa.

El riesgo es que esta estabilidad futura sea frágil. Los economistas advierten que incluso un conflicto breve podría causar una combinación persistente de altos precios y crecimiento económico lento, lo que generaría un riesgo inflacionario peligroso. El daño causado a la infraestructura y a los sistemas logísticos no se puede reparar de inmediato. Como señaló un experto, los consumidores y las empresas de todo el mundo podrían enfrentarse a semanas o meses de altos precios del combustible, incluso si la guerra termina rápidamente. Esto crea una situación inesperada: el mercado anticipa una solución rápida, pero la realidad económica podría ser un período más largo de costos elevados y actividad económica reducida. La duración estimada del conflicto podría ser menor que la verdadera secuela económica que se producirá después del conflicto.

Los catalizadores y los riesgos: ¿Qué podría romper la narrativa actual basada en precios?

La curva de expectativas optimistas del mercado se basa en una sola y frágil suposición: que el conflicto terminará rápidamente. El principal catalizador para la reducción de la tensión sigue siendo la decisión de Estados Unidos de poner fin a las operaciones militares. Esta decisión permanece en manos de los estadounidenses. Por ahora, la curva de expectativas asume que se resolverá el conflicto bajo el liderazgo de Estados Unidos. Pero esa resolución no está garantizada. El riesgo es que el conflicto se prolongue, lo que obligaría al mercado a reajustar sus expectativas.

Un riesgo operativo importante es la prolongada interrupción de las principales vías de navegación, como el Estrecho de Ormuz. El conflicto ya ha afectado negativamente a estas vías de navegación.El 20% del suministro mundial de petróleo pasa por este estrecho.Esto causaría un shock en el suministro histórico. Si estos puntos de control permanecieran cerrados durante semanas o meses, los productores del Golfo podrían verse obligados a detener las exportaciones y declarar una situación de fuerza mayor. Esto empeoraría drásticamente la situación energética, convirtiendo un aumento temporal en una situación de escasez prolongada. La curva de precios del mercado, que asume que la situación se resolverá rápidamente, se vería destruida por esta realidad.

Las acciones de Francia son medidas defensivas que pueden ser necesarias, pero no cambian la brecha entre las expectativas de los diferentes grupos. El gobierno ha evacuado a decenas de miles de ciudadanos franceses y está preparándose para enviar buques de guerra para proteger los barcos de transporte. Estas son medidas reactivas, destinadas a proteger los intereses de Francia, y no herramientas proactivas para determinar el final del conflicto. Como demuestran los hechos, la posición de París es…Línea finaEntre condenar los huelgas como algo ilegal y asignar la responsabilidad principal a Teherán, su esfuerzo diplomático por lograr una reducción de la tensión es una estrategia necesaria, pero insuficiente. Su capacidad para lograr una resolución se ve gravemente limitada debido a la falta de poder militar.

Los puntos clave son claros. Primero, es necesario monitorear la postura de Estados Unidos. Cualquier cambio de una campaña militar a una iniciativa diplomática podría ser el catalizador que validaría la tendencia hacia un enfoque más pacífico. Segundo, hay que vigilar el estado de los pasos marítimos. Las continuas restricciones en el Estrecho de Ormuz o en el Bab al-Mandab serían un indicador operativo para reajustar las condiciones en los mercados energéticos. Tercero, hay que prestar atención a la unidad europea. La condena conjunta de los ataques iraníes demuestra cierta alineación entre Europa y otros países. Pero si no se ejerce presión coordinada sobre Teherán o Estados Unidos, eso destacará los límites del influjo europeo. En resumen, el mercado está preparado para una salida rápida liderada por Estados Unidos. El riesgo es que las realidades operativas y geopolíticas del conflicto puedan llevar a un ajuste más largo y doloroso.