La Fundación Frágil: Desenterrando los riesgos relacionados con la liquidez de las stablecoins en el ecosistema en constante evolución de DeFi

El ecosistema de finanzas descentralizadas (DeFi) ha madurado significativamente en el año 2025. Las stablecoins se han convertido en una infraestructura fundamental para este sistema. Sin embargo, las crisis recientes han puesto de manifiesto vulnerabilidades sistémicas que amenazan tanto a los inversores minoristas como a los institucionales. Dado que las stablecoins sirven como medio de pago, comercio y garantía, los riesgos relacionados con su liquidez se extienden a todos los sistemas interconectados, aumentando así la posibilidad de fallos en todo el sistema.

Estudios de caso: El descenso de la presión y el aumento del apalancamiento amplifican los riesgos sistémicos.

En octubre de 2025, la stablecoin algorítmica USDeDe momento, está fijado a un nivel tan bajo como 0.65 dólares.En medio de una caída del mercado causada por las crecientes tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, este evento destacó la fragilidad de los modelos algorítmicos que dependen de la confianza del mercado, en lugar de de reservas tangibles. Mientras tanto, las stablecoins sintéticas y plataformas de préstamo como Aave y Morpho han introducido nuevos riesgos. Los inversores minoritarios, quienes suelen pensar que las stablecoins son sin riesgo, les otorgan préstamos a altas tasas de interés a los prestatarios de criptomonedas. Cuando los precios de las criptomonedas disminuyen…Los valores colaterales disminuyen, lo que provoca la necesidad de realizar liquidaciones.Y las pérdidas para los prestamistas.

La interconexión entre las plataformas DeFi agrava estos riesgos. Por ejemplo, los pozos de préstamo de stablecoins se utilizan frecuentemente para financiar posiciones apalancadas en AMMs y en puentes cruzados entre cadenas de bloques. Un único evento de desestabilización puede desestabilizar múltiples capas del ecosistema.Como se observó en el colapso de la stablecoin sintética en el año 2025..

Aberturas regulatorias y vulnerabilidades en las ventas de productos en estado de peligro

La Ley GENIUS, promulgada en el año 2025, tenía como objetivo estabilizar el sector de las monedas estables. Esta ley exigía que los intercambios se llevaran a cabo con valores fijos y que las monedas estables tuvieran un respaldo de activos de alta calidad. Sin embargo…La legislación dejó vacíos críticos.En la gestión de liquidez, los análisis de estrés y la composición de las reservas, estas omisiones han generado situaciones en las que las stablecoins y los sistemas bancarios tradicionales se ven expuestos a riesgos mutuos. Sin estándares de margen de capital…Las stablecoins siguen siendo propensas a una dinámica de redención que se refuerza a sí misma.Durante las crisis, se reproducen las dinámicas típicas de las huídas bancarias.

Las plataformas DeFi agravan aún más estos riesgos, ya que operan sin contar con las medidas de seguridad que ofrecen los bancos tradicionales. Por ejemplo, Aave y Morpho no imponen requisitos de liquidez, lo que permite a los prestatores utilizar una apalancamiento excesivo. Cuando el valor de las garantías disminuye por debajo de ciertos umbrales…Las liquidaciones pueden desestabilizar a todo el sistema de préstamos.Esto provoca una serie de pérdidas consecutivas.

Preocupaciones relacionadas con la seguridad nacional y las finanzas ilícitas

Los riesgos sistémicos van más allá de los mercados financieros.La Ley GENIUS no logró abordar este problema.La influencia adversa en la gobernanza de las stablecoins o el uso de stablecoins para fines financieros ilícitos, como la evasión de sanciones y el lavado de dinero. Este vacío regulatorio genera preocupaciones sobre el potencial de…Choques sistémicos que se propagan desde el ámbito de DeFi hacia el sector financiero tradicional.Esto socava la credibilidad económica de Estados Unidos y su influencia geopolítica.

Implicaciones para los inversores

Para los inversores, las crisis del año 2025 ponen de manifiesto la necesidad de una evaluación rigurosa de los riesgos relacionados con las stablecoins. Las stablecoins respaldadas por modelos opacos o algorítmicos presentan mayores riesgos de liquidez, especialmente en mercados volátiles. Además, al prestar dinero a plataformas DeFi mediante stablecoins, los inversores se exponen a riesgos relacionados con los prestatarios que utilizan apalancamiento en sus operaciones.

El alineamiento regulatorio será crucial para mitigar estas vulnerabilidades. Los responsables de la formulación de políticas deben cerrar las lagunas del GENIUS Act, imponiendo la realización de pruebas de resistencia, la existencia de reservas adecuadas y la transparencia en la composición de las reservas. Los inversores también deben diversificar sus inversiones y dar prioridad a los stablecoins que cuenten con una gobernanza sólida y auditorías rigurosas de sus reservas.

Conclusión

Aunque el DeFi se ha convertido en una infraestructura financiera sofisticada, su dependencia de las stablecoins sigue siendo un problema. Las crisis del año 2025 demuestran que los riesgos relacionados con la liquidez no son únicos, sino que son sistémicos. Esto puede desestabilizar tanto el DeFi como el sector financiero tradicional. A medida que el ecosistema se vuelve más maduro, los interesados deben dar prioridad a la resiliencia en lugar de la velocidad, asegurando así que la innovación no se realice a costa de la estabilidad.