Las cifras del primer trimestre de 2026 presentadas por Forestar Group Inc no coinciden con los indicios del mercado. Las ganancias, los precios y las señales del mercado no son consistentes entre sí.

Fecha de la llamada20 de enero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos273 millones de dólares, lo que representa un aumento del 9% en comparación con el trimestre del año anterior.
• EPS$0.30 por acción diluida, en comparación con $0.32 por acción diluida en el trimestre anterior.
• Margen brutoEl 20.1%, en comparación con el 22% del mismo trimestre del año pasado (21.5%, excluyendo la venta de un negocio con márgenes de ganancia muy bajos).

Instrucciones:

• Se espera que los ingresos para el año fiscal 2026 sean de entre 1.600 y 1.700 millones de dólares.
• Se espera que la cantidad de lotes entregados durante el ejercicio fiscal 2026 sea de entre 14,000 y 15,000 lotes.
• Se espera que se invierta aproximadamente 1.4 mil millones de dólares en la adquisición y desarrollo de terrenos durante el año fiscal 2026, dependiendo de las condiciones del mercado.

Comentarios de negocios:

Ingresos y rendimiento en el mercado:

• Forestar informó que…IngresosDe273 millones de dólaresPara el primer trimestre de 2026.9%El aumento se debe al trimestre anterior, con…1,944 lote(s)Vendido.
• El crecimiento de los ingresos se debió a un mayor enfoque en el desarrollo de terrenos destinados a aquellos que son nuevos en el negocio, así como a una gran cantidad de pedidos confirmados, lo que indica una buena visibilidad de ingresos en el futuro.

Margen bruto y desafíos financieros:

• La empresaMargen de beneficio brutoPara el trimestre fue…20.1%, disminuyendo desde22%En el mismo barrio, el año pasado… Aunque, en realidad, habría sido aproximadamente lo mismo.21.5%Excluyendo la venta de bienes con bajos márgenes de ganancia.
• La disminución en el margen bruto se debió a la combinación de proyectos que produjeron cantidades pequeñas de productos durante el trimestre. Algunos de estos proyectos tuvieron margenes brutos más bajos, lo que refleja las dificultades para equilibrar los precios con la demanda en el mercado actual.

Liquidez y estrategia de inversión:

• Forestar terminó el trimestre con…820 millones de dólaresEn términos de liquidez, incluyendo un saldo en efectivo ilimitado.212 millones de dólaresY la capacidad disponible en una facilidad de crédito rotativo es…608 millonesNo hay nada que traducir.
• Esta fuerte posición de liquidez permite a la empresa mantener su flexibilidad operativa y realizar inversiones oportunistas. Esto se enriquece con su estrategia de equilibrar las inversiones en inventario con los requisitos de liquidez.

Relaciones con los clientes y cuota de mercado:

• D.R. Horton, el mayor cliente de Forestar, utilizó los terrenos desarrollados por Forestar para sus propias necesidades.16%Se han iniciado trabajos de renovación en un total de casas en los últimos 12 meses. El objetivo es aumentar esa cifra hasta que uno de cada tres viviendas vendidas sea objeto de renovación.
• El enfoque en la expansión de las relaciones con otros constructores de viviendas y bancos que se dedican al negocio de la promoción de terrenos tiene como objetivo consolidar la cuota de mercado en esta industria fragmentada.

Enfoque en el inventario y el desarrollo:

• La posición total de Forestar en el mercado era…101,000 lote(s)Con…65%Propietario de…35%Controlado a través de contratos.24,100O37%Las parcelas que pertenecían a ciertas personas estaban en proceso de venta.
• La empresa se centra en el desarrollo de terrenos destinados a la construcción de viviendas de bajo costo. Se enfoca en gestionar las diferentes fases del desarrollo, de manera que se ajusten a la demanda del mercado y se optimice el uso del terreno.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• La dirección destacó que “en el primer trimestre se generaron ingresos por un total de 273 millones de dólares, lo cual representa un aumento del 9% en comparación con el mismo período del año anterior”. También mencionaron que tenían una gran cantidad de pedidos acumulados, con perspectivas de obtener ingresos por valor de 2.2 mil millones de dólares en el futuro. Expresaron su confianza en la demanda a largo plazo por productos terminados y en su capacidad para ganar cuota de mercado. Además, afirmaron que estaban entusiasmados con el futuro de Forestar.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Ashley Sohn (Citi):¿Puede usted hablar sobre las tendencias y expectativas relacionadas con el margen bruto?
  RespuestaEl margen bruto varía según el tipo de entrega. Se espera que el margen se mantenga en el rango histórico de 21%-23%. Probablemente, este valor estará más cerca del límite inferior, debido a la necesidad de equilibrar los precios con el ritmo de entrega, en un entorno de demanda más lenta.

• Pregunta de Ashley Sohn (Citi):¿Qué tipo de resistencia por parte de los clientes se observa en cuanto a los precios o los horarios de devolución de los productos?
  RespuestaEl mercado ha vuelto en gran medida a la normalidad. Las retiradas de productos se realizan trimestralmente, y no ha habido ningún aumento significativo en los precios.

• Pregunta de Ashley Sohn (Citi):¿Deberíamos esperar que los costos de ventas y administración permanezcan sin cambios?
  RespuestaEl número de empleados ha disminuido, y se espera que permanezca estable. Por lo tanto, los costos de venta, administración y otros gastos deben mantenerse relativamente constantes.

• Pregunta de Paul Przybylski (Wolfe Research)¿Fue el mayor valor de ASP debido a la mezcla planificada entre los diferentes elementos? ¿Y cómo se distribuye el inventario entre los productos de nivel básico y aquellos que pueden ser utilizados en situaciones más avanzadas?
  RespuestaEl aumento en el valor de ASP se debió al uso de materiales de alta calidad en la construcción de los edificios. Sin embargo, este aumento no será tan significativo a medida que pasen los meses del año. La estrategia sigue centrada en los terrenos destinados a compradores novatos o aquellos que son sus primeras viviendas.

• Pregunta de Paul Przybylski (Wolfe Research):¿Están usted reajustando su exposición a Texas y Florida, dado el aumento en los inventarios?
  RespuestaSí, están siendo selectivos y moderando el desarrollo en esos mercados en dificultades. Al mismo tiempo, consideran que estos mercados siguen teniendo fundamentos sólidos a largo plazo.

• Pregunta de Paul Przybylski (Wolfe Research):¿Tiene efecto en la estructura de costos o en las márgenes de beneficio cuando se reduce el tamaño del desarrollo en fase?
  RespuestaNo hay un impacto real en la estructura de costos. Las adaptaciones realizadas ayudan a gestionar la oferta y la demanda, y se centran en reducir los tiempos de ciclo y los costos.