Las pérdidas de Ford en el área de vehículos eléctricos han disminuido. Sin embargo, todavía hay que enfrentarse a unos costos de estrategia relacionados con los vehículos eléctricos que ascienden a 7 mil millones de dólares.

Fecha de la llamada10 de febrero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos$187 mil millones; creció por quinto año consecutivo.
• EPS$2.6 mil millones en EBT para Ford Credit

Instrucciones:

• El EBIT ajustado de la empresa será de entre 8 mil millones y 10 mil millones de dólares para el año 2026.
• El flujo de efectivo libre ajustado se situó entre 5.000 y 6.000 millones de dólares.
• Gastos de capital de entre 9.5 mil millones y 10.5 mil millones de dólares.
• La U.S. SAAR se estimaba en entre 16 y 16.5 millones de unidades, con precios fijos en la industria.
• El EBIT de Ford Pro se estima en entre 6.500 millones y 7.500 millones de dólares.
• El modelo de Ford causó una pérdida de 4 mil millones a 4.5 mil millones de dólares.
• El EBIT de Ford Blue será de entre 4 mil millones y 4.5 mil millones de dólares.
• Ford Credit: aproximadamente 2.5 mil millones de dólares en EBT.
• ~$7 mil millones en costos relacionados con la actualización de la estrategia de vehículos eléctricos durante los años 2026 y 2027.

Comentarios de negocios:

Crecimiento de los ingresos y recuperación de la cuota de mercado:

• Ford Motor Company informó que…187 mil millonesEn términos de ingresos, la participación del mercado estadounidense ha aumentado significativamente.13.2%Es su mejor rendimiento en seis años.
• Este crecimiento se debió a las buenas ventas de camiones y vehículos todoterreno, especialmente de los modelos F-Series y Ranger. Además, el hecho de que se lograra manejar eficazmente las interrupciones en la cadena de suministro también contribuyó al crecimiento.

Gestión de costos y mejora del EBIT:

• La empresa generó$6.8 mil millonesEn el EBIT ajustado para todo el año, con un…1000 millones de dólaresMejora en los costos relacionados con los materiales y las garantías ofrecidas.
• La reducción de costos y los efectos de las tarifas se gestionaron de manera eficiente, a pesar de las dificultades como los incendios en la planta de Novelis. Esto contribuyó a mejorar la rentabilidad de la empresa.

Ford Pro y la fuerza de los vehículos comerciales:

• El Ford Pro fue entregado.66 mil millonesEn cuanto a los ingresos…6.8 mil millonesEn el EBIT, se registra un margen de dos dígitos.
• El buen desempeño de la empresa se vio respaldado por una alta demanda de los productos relacionados con las franquicias Super Duty y Transit. Además, también se registró un crecimiento en los servicios informáticos y físicos, que ofrecen altas márgenes de ganancia.

Ajustes en el modelo y en la estrategia de vehículos eléctricos:

• El modelo Ford vio…73%Aumento de los ingresos.69%En términos de volumen, las pérdidas por EBIT han mejorado.4.8 mil millones.
• El mejoramiento se debió a la reducción de los costos y al aumento del volumen de ventas en Europa. Además, se produjeron ajustes estratégicos en el portafolio de vehículos eléctricos en los Estados Unidos.

Inversión de capital y crecimiento futuro:

• Ford tiene la intención de invertir en…De 9.5 mil millones a 10.5 mil millonesSe invierte en gastos de capital, con especial atención a Ford Energy y las oportunidades de crecimiento que ofrecen rendimientos más altos.
• Este cambio estratégico tiene como objetivo mejorar la rentabilidad y aprovechar los mercados emergentes, como los relacionados con el almacenamiento de baterías y las soluciones energéticas.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• El CEO declaró: “El año pasado, hemos actuado de manera muy buena… hemos logrado buenos resultados”. También señaló que “la capacidad de generación de ingresos de nuestra empresa está aumentando”. El director financiero comentó: “Nuestra performance demostró claramente dos cosas: la disciplina en el uso de capital y una mejora en los costos”. Las perspectivas incluyen un aumento en el EBIT, mejoras en los costos y avances estratégicos.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Dan Levy (Barclays Bank PLC)Analice las hipótesis para el año 2026 en cuanto a los factores de mercado, los beneficios obtenidos y los impactos arancelarios.
  RespuestaLas mejoras en la rentabilidad de los negocios, que ascienden a 1 mil millones de dólares anuales, incluyen una recuperación de pérdidas no recurrentes por valor de 2.5 mil millones a 3 mil millones de dólares en el año 2025. Estas pérdidas se compensan con costos temporales de aproximadamente 1.5 mil millones a 2 mil millones de dólares. Los factores positivos del mercado incluyen la eliminación de las operaciones con márgenes bajos, así como una reducción de 0.5 mil millones de dólares en créditos regulatorios estadounidenses. Los costos son más o menos constantes, pero se reducen en 1 mil millones de dólares debido a precios más altos de las materias primas y a inversiones adicionales.

• Pregunta de Dan Levy (Barclays Bank PLC)¿Cómo se asegura que las nuevas inversiones en vehículos eléctricos y vehículos autónomos sean más eficientes en términos de capital invertido, teniendo en cuenta las experiencias pasadas?
  RespuestaLa demanda del cliente determina la estrategia a seguir: se debe enfocarse en los vehículos UEV de alto volumen y asequibles en Estados Unidos; también se deben utilizar vehículos híbridos cuando sea pertinente. Además, se deben establecer alianzas en el extranjero (por ejemplo, con Renault), para obtener soluciones eficientes y escalables desde el punto de vista de los costos. El objetivo es una asignación de capital que permita alcanzar un margen EBIT del 8%.

• Pregunta de Joseph Spak (Banco de Inversiones UBS)Aclare el impacto de Novelis y su efecto en el EBIT subyacente.
  RespuestaLa pérdida de 2 mil millones de dólares en el año 2025 es, en gran medida, una pérdida no recurrente. En el año 2026, se espera una mejora de 1 mil millones de dólares, pero esta mejora se ve compensada por costos temporales de entre 1.5 mil millones y 2 mil millones de dólares relacionados con la continuidad en el suministro. El efecto neto es un retroceso de 1 mil millones de dólares. Esto significa que el EBIT real sería de entre 10.5 mil millones y 11.5 mil millones de dólares sin este problema.

• Pregunta de Joseph Spak (UBS Investment Bank)Se discute el impacto de los competidores en el mercado, especialmente en lo que respecta a camiones y vehículos ligeros europeos. También se analizan los factores específicos relacionados con la estrategia de Ford en este mercado.
  RespuestaFord Blue continúa manteniendo una línea de productos competitivos, gracias a los recientes avances en su cuota de mercado. En el caso de la versión Pro, la demanda en Europa es alta, y los productos y precios son competitivos. Ford está optimizando su cartera de productos, incorporando más modelos con motor V8 y vehículos híbridos, con el objetivo de equilibrar los beneficios obtenidos mediante acciones de incentivos, al mismo tiempo que aumenta la cuota de ingresos.

• Pregunta de Emmanuel Rosner (Wolfe Research)Explique el aumento en los gastos de capital y su relación con las futuras ahorras.
  RespuestaLa inversión en CapEx ha aumentado a más de 1 mil millones de dólares, hasta los 9.5 mil millones a 10.5 mil millones de dólares. Este aumento se debe a las inversiones realizadas por Ford Energy. La asignación de capital se ha dirigido hacia áreas con mayor retorno: el 75% se ha invertido en camiones y proyectos relacionados con energía, mientras que el 25% se ha invertido en proyectos relacionados con energía y modelos de automóviles. Todo esto tiene como objetivo lograr un margen operativo del 8% durante los próximos años.

• Pregunta de Emmanuel Rosner (Wolfe Research):¿Cuál es el ritmo con el cual el modelo E logrará alcanzar el punto de equilibrio para el año 2029?
  RespuestaSe espera una mejora constante a medida que los productos de UEV se lancen en el año 2027 y se vuelvan más rentables en los años 2028/2029. Esto compensará las pérdidas de la generación anterior, cuyo volumen está disminuyendo.

• Pregunta de Ryan Brinkman (JPMorgan Chase & Co)Aclare los cambios en las tarifas arancelarias a finales del año y su impacto en el EBIT para el año 2025.
  RespuestaSe otorgó un crédito de 1.9 mil millones de dólares para la recuperación de piezas defectuosas. Este crédito entró en vigor el 1 de noviembre, en lugar del 3 de mayo. Esto significa que hubo una reducción de los costos en el cuarto trimestre, en una cantidad de 1 mil millones de dólares. Esto explica por qué el EBIT fue superior al esperado, entre 1.2 y 1.7 mil millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025. No se esperan más obstáculos en este sentido.

• Pregunta de Ryan Brinkman (JPMorgan Chase & Co):Comentarios sobre el rendimiento empresarial en Europa y el impacto de los cambios relacionados con los vehículos eléctricos/el acuerdo con Renault.
  RespuestaLa actividad empresarial en Europa sigue siendo rentable. Sin embargo, la rentabilidad de los automóviles de pasajeros es un tema preocupante. Utilizar la plataforma EV de tamaño B desarrollada por Renault es clave para reducir los costos. Las perspectivas futuras dependen de las políticas de la UE y el Reino Unido, que deben buscar un equilibrio entre la reducción de las emisiones de CO2 y los riesgos relacionados con la pérdida de empleos.

• Pregunta de Andrew Percoco (Morgan Stanley)Proporcione información sobre la asignación de capital para el almacenamiento de energía, así como sobre las opiniones y comentarios de los clientes.
  RespuestaFord Energy aprovecha la experticia en baterías de tipo LFP y su capacidad de producción en grandes cantidades para atender las necesidades del mercado de almacenamiento de energía, que está en rápido desarrollo. La participación de los clientes desde un inicio ha sido positiva. Se buscan soluciones integrales para aplicaciones en redes eléctricas y centros de datos, no solo soluciones basadas en la fabricación por contrato.

• Pregunta de Andrew Percoco (Morgan Stanley)¿Por qué optar por la autonomía interna (Nivel 3), en lugar de establecer alianzas?
  RespuestaLa implementación de la autonomía de nivel 3 en el propio lugar de producción permite a Ford controlar los costos relacionados con el hardware y el software (ahorros de miles de dólares por vehículo). Además, esto permite mejorar la experiencia del cliente en términos de seguridad, algo que no es posible lograr con sistemas desarrollados por proveedores externos. Se trata de una elección estratégica para lanzar esta tecnología en vehículos UEVs a un precio asequible.

• Pregunta de Mark Delaney (Goldman Sachs Group)Actualización sobre la diferencia de 7 mil millones de dólares con respecto a los competidores, y progresos en su reducción.
  RespuestaSe espera una reducción de los costos en 1.5 billones de dólares para el año 2025. Además, se prevé una reducción adicional de 1 billón de dólares para el año 2026. Esto se debe principalmente a los materiales y las garantías ofrecidas por los productos de próxima generación. La brecha entre los costos actuales y los objetivos deseados se está reduciendo rápidamente, gracias a los productos de próxima generación, diseñados para tener costos más bajos.

• Pregunta de Mark Delaney (Goldman Sachs Group)Supuestos de inventario para el año 2026 y sostenibilidad de los cambios en la serie F.
  RespuestaEl inventario se mantendrá dentro del rango de 55 a 65 días de suministro en el mercado minorista. El suministro de vehículos F-150 será bajo durante el primer semestre de 2026, y los vehículos serán reconstruidos durante el segundo semestre. Pero en general, todo estará dentro de los objetivos establecidos. Esto permite equilibrar el reabastecimiento con la demanda del mercado.

• Pregunta de Colin Langan (Wells Fargo Securities)Aclare el volumen de recuperación de ingresos para Novelis en el año 2026.
  RespuestaEl plan consiste en aumentar el volumen en 50,000 a 60,000 unidades para el año 2026. En realidad, el aumento se debe a una mejora de 1,000 millones de dólares, pero en realidad ese aumento real es de 500 a 1,000 millones de dólares, debido a los costos adicionales relacionados con la producción temporal después del segundo incendio.

• Pregunta de Colin Langan (Wells Fargo Securities)Explique los factores que han contribuido a una mayor estimación de los flujos de efectivo libres, a pesar del aumento en los gastos de capital.
  RespuestaUn mayor EBIT en el sector automotriz, así como una deuda de 1 billón de dólares con el gobierno de los Estados Unidos relacionada con créditos arancelarios, han contribuido al aumento del flujo de efectivo libre. Sin embargo, este aumento se ve compensado en parte por mayores gastos de capital.