La fábrica de pintura de 1 mil millones de dólares de Ford: una apuesta de 20 años por el camión estadounidense.

Dos días después de que el Secretario de Transporte del gobierno de Trump le escribiera a Ford en una carta, indicando que dependía demasiado de China…No es sostenible para Estados Unidos.El fabricante de automóviles respondió con un mensaje que parecía una notificación:100 millones de dólares para construir una nueva fábrica de pintura en su planta de camiones en Kentucky.El momento no fue casual. Ford desestimó la carta como algo sin importancia.Un intento absurdo de ganar atención mediática.La inversión, como se puede ver, demuestra lo contrario: indica que se está apostando más en la manufactura estadounidense. Un lector casual podría haberse equivocado al tomar el dinero tal como era presentado en los informes. La pregunta importante es: ¿qué revelan los 1 mil millones de dólares en pintura para los inversores sobre dónde cree Ford que estarán su futuro y sus ganancias?

La pintura es la maquinaria más costosa y de mayor vida útil en una planta de ensamblaje. La nueva sala de trabajo reemplaza a la existente en la planta de Louisville; Ford la denomina su…La planta estadounidense más grande y con mayor ingresos.Y los rivales lo describen como su…La planta de ensamblaje más rentableSe producía un camión de la serie F-Series Super Duty, Expedition o Lincoln Navigator cada 45 segundos… es decir, un camión cada un segundo y medio. El director ejecutivo de Ford llama al taller de pintura “un lugar increíble”.Un componente crítico y costoso en una planta de ensamblaje de vehículos.Reemplazarlo no es algo relacionado con el mantenimiento; se trata de una decisión con un horizonte de décadas. Es una decisión de seguir produciendo camiones de combustión interna en este sitio, mucho después de que termine el ciclo de producción actual. La planta de producción de camiones de Kentucky, en términos de la industria, es como una casa cuyo alquiler debe pagarse.

Se asignaron 1 mil millones de dólares a las cuentas de Ford, y así se formó una estrategia. En el segundo trimestre, la empresa logró liquidar los edificios y tomar…$3.6 billones en cargos, la mayoría de ellos no en efectivo.Que se disuelva la colaboración conjunta con SK On en el área de baterías y que se cancelen los programas relacionados con energía eléctrica. Sin embargo, con la anunciación en Kentucky, se comprometen aproximadamente 5 mil millones de dólares para el estado: la fábrica de pintura…200 mil millones de dólares para transformar la planta de producción de Louisville.A la casa de su Plataforma de Vehículo Eléctrico Universal (para unCamión de tamaño medio por valor de $30,000, que llegará en 2027.), y$2 mil millones adicionales para convertir un antiguo sitio de fabricación de baterías en Glendale.A convertirse en un fabricante de sistemas de almacenamiento de energía. Este patrón es coherente con el plan general: Oakville, en Ontario, comenzó a añadir…Hasta 100,000 unidades de Super Duty.Y Ford ha lanzado…300 mil millones de dólares para expandir la línea de camiones.Los datos propios de la empresa explican por qué. Ford Blue, la división dedicada a la producción de pickups y vehículos híbridos de combustión, ahora se dedica a…$5bn-$5.5bn en beneficios operativos este añoFord Pro: la empresa dedicada a operaciones comerciales de flotas de camiones.$7bn-$7.5bnSu fuerza combinada – entre 12 mil millones y 13 mil millones de dólares en el punto medio – solo produce…Empresa total: 10bn – 11bn dólaresUna vez deducidos los gastos relacionados con el modelo eléctrico Model e, los camiones no son simplemente la actividad más rentable de Ford. En realidad, son, casi exclusivamente, lo que diferencia a una empresa automotriz rentable de aquella que genera pérdidas.

Aquí es donde la política se vuelve más compleja. En la carta del Secretario, entre otras cosas, se mencionó a Ford.Licencia para la tecnología de baterías de litio-hierro-fosfato de CATLEn su planta en Marshall, Michigan.Tiene negociaciones con BYD sobre componentes híbridos.Y su decisión de…Posponer el regreso de la ensambladura del Lincoln Nautilus desde China.Ford argumenta que el acuerdo con CATL es una…Licencia tecnológica limitadaQue es dueña y gestiona la planta, y que…Reúne más vehículos en Estados Unidos que cualquier competidor.En otras palabras, existe una tensión real que ninguna cantidad de pintura puede resolver. Las tarifas y la política industrial que protegen las ganancias de Super Duty de la competencia extranjera son precisamente las fuerzas que impulsan la política estadounidense en este momento. Ford intenta ganar para sí mismo dos cosas al mismo tiempo: quiere que Washington proteja sus ingresos provenientes de la combustión, y también quiere acceder a la tecnología china barata que permite que sus baterías sean competitivas. Una empresa de pintura valorada en 1 mil millones de dólares anuncia su lealtad hacia Ford, pero no dice nada sobre lo segundo.

Para el inversionista, la tienda de pintura representa un mensaje de 1 mil millones de dólares sobre la asignación de capital. Y los mensajes relacionados con la asignación de capital son, en realidad, el único tipo de claridad que un fabricante de automóviles puede ofrecer. El dinero se dirige, decididamente, hacia los motores de combustión interna duraderos y protegidos… no hacia las pequeñas oportunidades relacionadas con los vehículos eléctricos, que están siendo reemplazadas por ellos. Es una interpretación razonable de la situación del sector. Pero, al mismo tiempo, parece ser una resistencia de veinte años a aceptar que la electrificación y la competencia china eventualmente reducirán las ganancias de este negocio de camiones. La rentabilidad actual de este negocio depende de una protección que es una decisión discrecional en Washington, y no de un activo duradero. Ford ha alienado al oficial que tiene el poder de redefinir esa protección. Sin embargo, una tienda de pintura, por más nueva que sea, no puede ser trasladada si se levantan los aranceles que hacen que los camiones sean tan rentables, o si el ciclo de producción de camiones termina antes de que la pintura se sequice.

El problema no es los 1 mil millones de dólares; eso es una suma insignificante en comparación con lo que hay allí.Ford espera ahora ganar entre 10.000 millones y 11.000 millones de dólares en ganancias operativas.Este año. Es algo que los gastos no pueden comprar. La operación más rentable de Ford es también la más dependiente de factores políticos. La administración que la protege ha dejado claro que no confía en las tecnologías que la empresa necesita para sobrevivir a la electrificación. Ford puede gastar miles de millones de dólares para demostrar que fabrica sus productos en Estados Unidos. Pero no puede resolver la contradicción entre la protección de sus camiones y los componentes chinos que utilizan para sus baterías. Esa contradicción durará más que cualquier taller de pintura.