Revisión de flujo: La desapalancamiento que influyó en ETH, XRP, ADA, BNB y HYPE

El principal factor que ha llevado a los recientes cambios en los precios es la eliminación ordenada y masiva de las posiciones de deuda relacionadas con los futuros. El precio de Bitcoin ha disminuido aproximadamente…19% la semana pasadaDado que el mercado ha perdido más del 20% en su exposición neta, el número de contratos abiertos en el mercado de futuros ha disminuido de aproximadamente 61 mil millones a 49 mil millones de dólares. Esta reducción en el apalancamiento es significativa; actualmente, el mercado ha perdido más del 45% de su nivel máximo de apalancamiento desde principios de octubre.

Las tasas de financiación en los principales activos se han vuelto negativas. Esto indica que los operadores están reduciendo el riesgo, en lugar de apostar agresivamente en contra del mercado. Esta reducción del riesgo se confirma por los niveles récord de bajada en las tasas de financiación.Índice de Miedo y Esperanza en Cripto, 5, el 12 de febrero.Esto refleja un estrés extremo en el mercado. La acción se produjo de forma rápida: el 5 de febrero, Bitcoin registró una tasa de cambio del Z-Score de -6.05σ. Esto lo convierte en uno de los peores cierres del día en la historia del mercado de Bitcoin.

En resumen, el precio del Bitcoin ha disminuido debido a una rápida reducción en el apalancamiento, y no por ningún tipo de shock de liquidación. Esto ha creado un entorno estadísticamente extremo: el precio del Bitcoin se encuentra a -2.88σ por debajo de su media móvil de 200 días, un nivel que no se ve desde hace décadas.

Acción de Precios y Retraso de las Altcoins

El Bitcoin ha encontrado un nivel de estabilidad temporal, manteniéndose alrededor de…$67,000El 19 de febrero, después de una fuerte caída, se produjo un alto en el declive de los precios. Este descanso en la tendencia negativa es un acontecimiento importante, ya que indica que la fase más violenta del proceso de reducción de deuda podría haber terminado. Sin embargo, el mercado de las altcoins sigue estancado. El índice CoinDesk 20 ha mostrado una tendencia baja, mientras que Ethereum, XRP, BNB y Solana han cotizado en niveles planos o ligeramente inferiores.

El impacto diferencial es evidente. Aunque la estabilidad de Bitcoin ofrece un respiro, las altcoins siguen mostrando cautela. Este retraso indica que el apetito por asumir riesgos sigue siendo débil. Los operadores dudan en invertir su capital en activos con mayor beta, incluso cuando la mayor criptomoneda encuentra apoyo. Esto demuestra que la presión para reducir la deuda aún no ha disminuido en todo el mercado.

En el caso de Ethereum, la situación es de profunda consolidación. Su valor de negociación es…$1,954La cotización de este activo ha disminuido en un 28% durante el último año. Su amplio rango de precios, que va desde 1,388 hasta 4,956 dólares, destaca la extrema volatilidad que ha experimentado este activo. Actualmente, este activo se encuentra dentro de un rango diario muy limitado, lo que refleja que el mercado se encuentra en una fase de espera, sin mostrar ninguna dirección clara.

Catalizadores y lo que hay que observar

El siguiente movimiento importante depende de dos factores clave: la estabilización de los derivados relacionados con criptomonedas y la trayectoria de las inversiones en fondos de inversión institucionales. El total de las inversiones en fondos de inversión sigue estando dentro de ciertos límites.Alrededor del 5% de su nivel máximo.Esto indica que las instituciones están reduciendo sus inversiones, pero no huyendo del mercado. Esto sugiere un reequilibrado gradual, en lugar de una venta desordenada. Sin embargo, el precio promedio de los ETF en Estados Unidos es de casi 84,000 dólares, lo que significa que una gran cantidad de inversores podrían quedar con pérdidas. Un nuevo descenso en los precios podría provocar que este grupo de inversores realice ventas precipitadas, lo cual representa un riesgo importante.

Estén atentos a cualquier cambio en el mercado de derivados. Los operadores actualmente están adoptando una postura defensiva, comprando para protegerse frente a posibles caídas, mientras limitan su participación en las altas cotizaciones del precio del Bitcoin. Este comportamiento, señalado por el jefe de OTC de Wintermute, refleja que el mercado se encuentra en una fase de espera. Una estabilización en las tasas de financiación y en el interés abierto sería indicativo de que la fase de reducción de endeudamiento está terminando. Por ahora, la atención del mercado se centra en los niveles técnicos, con el Bitcoin buscando un punto de apoyo cercano a los 67,000 dólares.

Los riesgos externos siguen siendo un obstáculo importante. Las grietas en el mercado de crédito privado, como la medida adoptada por Blue Owl para restringir permanentemente las redenciones, aumentan la presión sobre las condiciones financieras en general. Al mismo tiempo, las tensiones geopolíticas, junto con la posibilidad de que los Estados Unidos tomen medidas militares contra Irán, continúan siendo un factor preocupante. Estos factores hacen que los inversores sean cautelosos al momento de invertir su capital. Esto contribuye a una postura defensiva en el mercado de criptomonedas y en el mercado general de altcoins.