Finanzas en el futuro: La victoria dorada, la situación de Silicon Valley y el nuevo régimen del Fed

• Nominación para la presidencia de la Fed:Los mercados se preparan para el anuncio del candidato que presentará el presidente Trump para reemplazar a Jerome Powell. Esto indica que podría haber un cambio en el régimen de política monetaria, justo antes de que expire el mandato de Powell en mayo.

• Desafío de los resultados financieros tecnológicos:Alphabet (miércoles) y Amazon (jueves) marcan el tono de la narrativa relacionada con los gastos en tecnologías de IA. Los inversores exigen que se logre la monetización, no simplemente el gasto en infraestructura.

• Corrección de metales:El oro y la plata enfrentan su peor caída semanal de la temporada. La apreciación del dólar, debido al “comercio con Trump”, ha provocado que se produzca una liquidación en los metales preciosos.

• Prueba de mercado laboral:Los datos sobre el empleo no agrícola del viernes son el último obstáculo que debe superarse para que el mercado pueda fijar un tipo de cambio durante la pausa en las tasas de inflación de marzo.

• Riesgos geopolíticos:La primera ministra de Japón, Sanae Takaichi, lucha por la supervivencia antes de las elecciones generales del domingo. Mientras tanto, las tensiones renovadas en Teherán causan perturbaciones en los mercados de petróleo.

Macro: El nuevo “guardia” de la Fed y las pruebas laborales

La narrativa de la semana del 2 al 6 de febrero está dominada por la influencia de la Reserva Federal. El mandato del presidente Jerome Powell está a punto de terminar en mayo, por lo que la Casa Blanca ha indicado que la nominación de su sucesor es inminente… probablemente esta semana. El mercado de bonos actualmente anticipa esto.Kevin WarshComo el candidato principal, una nominación de Warsh probablemente se interpretaría como un giro hacia posiciones más conservadoras. Su crítica histórica hacia la expansión del balance general del Fed sugiere un futuro con mayor restricción de la liquidez. Esto ya está provocando que la curva de rendimiento se ensanche, lo que a su vez hace que el dólar se valorice más.

Encuestas de empleo no agrícola del viernes (6 de febrero)

Mientras que los maniobras políticas ocupan el centro de atención, la realidad económica se manifestará el viernes. Se espera que los datos del NFP de enero muestren una recuperación.+70,000 empleosDespués de las bajas cifras registradas en diciembre, la tasa de desempleo se mantuvo estable.4.4%.

• El veredicto del analista:Si vemos una impresión “caliente” (por encima de 100 mil), combinada con la nominación de un político proactivo, podemos esperar que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años alcance el nivel de resistencia de 4.5%. El mercado actualmente está demasiado complacido con la posibilidad de una recuperación gradual. Un informe positivo sobre la situación laboral podría obligar a la Fed a mantener los tipos de interés más altos por más tiempo, en comparación con las expectativas de una reducción de los tipos de interés en marzo.

Bancos centrales globales:

• RBA (3 de febrero):Se espera que el Banco de Reserva de Australia mantenga su posición actual, pero hay que tener en cuenta que podría hablar de forma más dura sobre la inflación en los servicios.

• BoE (5 de febrero):El Banco de Inglaterra se enfrenta a una situación difícil relacionada con la stagflación. Sin embargo, es probable que decida posponer las medidas necesarias, en espera de señales más claras por parte de la Fed.

Ganancias corporativas: La verdad sobre la inteligencia artificial

La temporada de resultados de los “Magníficos Siete” entra en su fase más crítica. El mercado ha pasado de premiar las promesas relacionadas con la inteligencia artificial, a castigar aquellos casos en los que las estimaciones de gastos no son claras o vagas.

Alphabet Inc. (GOOGL) – Miércoles, 4 de febrero (Después del mercado).

• Consenso:EPS: $2.63 | Aumento de los ingresos del 13% en comparación con el año anterior.

• El veredicto:El dominio ya no es suficiente. La red necesita ver cómo la integración de Gemini en el ecosistema publicitario realmente contribuye al rendimiento del sistema.IncrementalNo se trata solo de defender la cuota de mercado contra ChatGPT. Hay que mirar los márgenes de beneficio del sector cloud: si la rentabilidad de Google Cloud disminuye debido al gasto en infraestructura, las acciones de la compañía también sufrirán.

Amazon.com Inc. (AMZN) – Jueves, 5 de febrero (Después del mercado)

• Consenso:EPS: $1.97 | Ingresos de AWS: $34.9 mil millones.

• El veredicto:Amazon es el indicador clave para la división entre el consumidor y las empresas. Aunque se espera que AWS vuelva a crecer (con un objetivo de 20% de incremento en sus ingresos), lo realmente importante son las márgenes de beneficio del sector minorista. El gasto del consumidor ha comenzado a disminuir desde finales de 2025. Si las estimaciones para el primer trimestre indican que hay un declive en el gasto del consumidor, eso afectará a todo el sector de bienes discrecionales.Métrica clave:Flujo de caja libre. Con un gasto de capital proyectado para el año 2026 de más de 150 mil millones de dólares, Amazon debe demostrar que no está consumiendo efectivo simplemente para mantenerse al día en la carrera tecnológica relacionada con la inteligencia artificial.

Mercancías: La gran liquidación

Oro (XAU/USD) y Plata (XAG/USD)

Después de haber alcanzado máximos históricos en enero, debido a las preocupaciones relacionadas con el techo de la deuda, los metales preciosos están entrando en una fase de corrección intensa. El oro ha bajado un 4% antes de que comience la semana, mientras que la plata ha caído casi un 7%.

• ¿Por qué está sucediendo esto?Se trata de un escenario típico de “Dollar Wrecking Ball”. A medida que el DXY se fortalece, debido a las noticias sobre el candidato del Fed que apoya una política monetaria expansiva, la operación de comercio de correlación inversa algorítmica se va desvaneciendo.

• El veredicto:Estamos observando un fenómeno de “venta de noticias” relacionado con las coberturas contra la inflación. A menos que la situación en Irán se intensifique significativamente (ver abajo), el oro estará expuesto a una caída por debajo del nivel de soporte de 2,850 dólares. La caída de los precios no representa una rechazo fundamental al metal, sino más bien un evento relacionado con la liquidez, ya que las posiciones largas, aprovechadas por los inversores, se venden antes del cambio de liderazgo en la Fed.

Geopolítica: El riesgo de Tokio y la sombra de Teherán

Las elecciones generales de Japón (8 de febrero)

La campaña política está en su semana final de intensidad máxima. El primer ministro…Sanae TakaichiTomó una decisión arriesgada al disolver la cámara baja. Parece que su situación es precaria. La coalición formada por el LDP y el Komeito se ha deshecho, lo que los ha dejado vulnerables en las principales regiones electorales.

• Impacto en el mercado:El Nikkei 225 ha sido volátil, y existe el temor de que se produzca un parlamento sin mayoría. Si Takaichi no logra obtener una mayoría el domingo, entraríamos en una situación de paralización legislativa en Japón. Un partido débil como el LDP creará obstáculos para el yen, lo que podría obligar al Banco de Japón a intervenir antes de lo esperado para evitar que el yen caiga en valor.

Irán y la estabilidad regional

Las tensiones han aumentado después de la interrupción de las negociaciones nucleares en Viena este fin de semana. Teherán ha indicado que reanudará sus actividades de enriquecimiento de uranio, lo que ha provocado un aumento en el tono de las declaraciones del Departamento de Estado de los Estados Unidos.

• Impacto en el mercado:Aunque el precio del petróleo ha sido relativamente bajo, el “premio por riesgo” está volviendo a aumentar en el precio del Brent Crude, que actualmente es de 78 dólares por barril. Si se confirman informes sobre nuevas sanciones o enfrentamientos navales en el Estrecho de Ormuz esta semana, la tendencia descendente del precio del oro podría revertir instantáneamente debido a la demanda por activos seguros.

Pensamiento final del analista

Esta semana trata sobre…Cambio de régimenPotencialmente, estamos pasando de la era de Powell, caracterizada por la dependencia de los datos, a una nueva era para la Fed, marcada por el dominio del dólar. La combinación de un nuevo candidato para el cargo de presidente de la Fed, un informe importante sobre el NFP y las decisiones relacionadas con el gasto de capital de las grandes empresas tecnológicas, hace que esta sea la semana más volátil del primer trimestre de 2026 hasta ahora.

Consejos:Pueden disminuir los eventos en Silver hasta que se asiente el polvo resultante de la actividad económica. Hay que vigilar de cerca las declaraciones de Amazon sobre su plan estratégico futuro; actualmente, esa es la mejor indicación para conocer la situación del consumidor estadounidense.