Figma experimentó una caída del 3.58% en sus resultados financieros, a pesar de un aumento del 38% en sus ingresos. La empresa ocupa el puesto 444 en cuanto al volumen de transacciones en el mercado.

Resumen del mercado

Figma (FIG) cerró el 14 de enero de 2026 con una caída del 3.58%, marcando una de las mayores caídas en el sector tecnológico. El volumen de negocios alcanzó los $290 millones, una reducción de 39.8% con respecto al volumen del día anterior, lo que ubica al bolsillo en el puesto 444 con mayor actividad de mercado. A pesar de una recuperación después de las bolsas por 0.5% tras las ganancias trimestrales de Q3 2025, el precio del stock permanece cerca de su nivel de mínimos de 52 semanas, lo que refleja la persistencia del miedo de los inversores. La caída contrasta con el crecimiento de ventas reciente de Figma, que alcanzó los $274.2 millones en Q3 2025 (38% a más de un año), que no logra traducir en confianza sostenible de los inversores.

Motivos principales

El informe de resultados de Figma para el tercer trimestre de 2025 destacó un fuerte crecimiento en los ingresos y una mejora en las métricas de rentabilidad. Sin embargo, la disminución del precio de las acciones indica una desconexión entre el rendimiento financiero y la percepción del mercado. La empresa registró ingresos por valor de 274,2 millones de dólares, superando la previsión de 263,9 millones de dólares. Además, logró una tasa anual de ingresos de 1 mil millones de dólares. El margen bruto alcanzó el 86%, mientras que el margen de flujo de efectivo ajustado fue del 18%, lo que indica eficiencia operativa. No obstante, el mal desempeño de las acciones podría deberse a preocupaciones relacionadas con la rentabilidad. A pesar de los aumentos en los ingresos, las ganancias netas de Figma para el año fiscal terminado el 31 de diciembre de 2025 fueron de 20,93 millones de dólares, lo cual representa un mejoramiento moderado en comparación con años anteriores.

Las proyecciones de la empresa para el año 2025 también han generado dudas. Figma estimó que su ingresos ascenderían a entre 104,4 y 104,6 millones de dólares, lo que representa un aumento del 40% en comparación con el año anterior. Sin embargo, es posible que el mercado haya descartado estas proyecciones debido a la inconstancia de los resultados financieros. Por ejemplo, en el segundo trimestre de 2025, la empresa registró una pérdida neta de 52,18 millones de dólares, lo que representa un margen negativo del 10,91%. En cambio, los beneficios del tercer trimestre, que fueron de 44,88 millones de dólares, con un margen del 9,17%, fueron algo anormal. Tal volatilidad podría socavar la confianza en la sostenibilidad del modelo de crecimiento de la empresa. Además, los ingresos operativos en el tercer trimestre de 2025 aumentaron a 39,75 millones de dólares, con un margen del 17,4%. Pero esto ocurrió después de una pérdida operativa de 113,68 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025. Esto destaca la inestabilidad financiera cíclica.

El énfasis del director ejecutivo, Dylan Field, en la innovación impulsada por IA y la expansión internacional puede no estar alineado con las expectativas de los inversores. Aunque la empresa lanzó varias herramientas de IA y alcanzó un crecimiento de ventas internacionales de 42% anualizado, estas iniciativas se encuentran en fases tempranas de adopción. La falta de métricas concretas sobre la contribución de la IA al crecimiento de las ventas o la retención de clientes –a pesar de afirmaciones de que «los modelos basados en el consumo están ganando terreno«– deja espacio para la sospecha. Además, la retención neta de dólares de los clientes de alto ACV (131%) de Figma es sólida, pero podría no compensar las preocupaciones más amplias de gestión de costos. Los gastos de operaciones en el tercer trimestre de 2025 sumaron $169 millones, frente a $130.9 millones en el año anterior, lo que plantea preguntas acerca de la escalabilidad.

Las dinámicas del mercado y el sentir de los analistas siguen pesando sobre la acción. La relación Precio/Eficiencia del año pasado de Figma es negativa en efecto (-95,58% porción de beneficio) y su relación Precio/Eficiencia del futuro de 81,97 indica riesgos de alto valoración. A pesar de que el rango de precios objetivo de analistas de $38,00-$57,89, la disminución del 61,93% del valor de la acción en la última año quedó lejos del crecimiento del 18,55% del S&P 500. Los analistas de Stifel recientemente pusieron en marcha una calificación de "Parada" con un objetivo de $40, refiriéndose a la incertidumbre acerca de la rentabilidad y de las presiones competitivas en el mercado de software de diseño.

El informe de resultados recientes también reveló tendencias mixtas en cuanto al flujo de efectivo. Las reservas de efectivo totales ascendían a 1,58 mil millones de dólares en el último trimestre, pero el flujo de efectivo libre no se ha reportado, lo que dificulta la evaluación de la liquidez de la empresa. Los altos niveles de endeudamiento/patrimonio neto (4,41%) y el multiplicador de 441,09 EV/EBITDA destacan las debilidades estructurales de la empresa. Aunque el crecimiento del ingresos de Figma, del 38% mensual, es impresionante, la falta de un flujo de efectivo operativo constante –evidenciada por una pérdida neta de 926,1 millones de dólares en los últimos doce meses– destaca los desafíos que implica escalar una empresa tecnológica de alto crecimiento sin tener márgenes de ganancia sólidos.

En resumen, la caída en el precio de las acciones de Figma refleja una lucha entre el aumento de los ingresos y los problemas relacionados con la rentabilidad. Aunque la empresa ha demostrado mejoras en su operación y innovaciones estratégicas, los resultados inconsistentes, los altos costos y la falta de una estrategia clara para la monetización del uso de la inteligencia artificial han disminuido el entusiasmo de los inversores. Es probable que el mercado exija que la empresa logre una mayor rentabilidad y que proporcione información más clara sobre el impacto financiero de la inteligencia artificial, antes de que las acciones vuelvan a subir en valor.