Figma Shares cae un 1.8%, a pesar de que sus resultados financieros fueron buenos y también de que se produjo el 470º volumen de ventas.

Resumen del mercado

La acción de Figma (FIG) cerró el día 11 del mes con una caída del 1.80%. El precio de la acción fue de 27.84 dólares, después de haber alcanzado un mínimo de 27.66 dólares durante la sesión de negociación. El volumen de negociación de las acciones, que fue de 8.9 millones de unidades, la situó en el puesto 470 en términos de actividad diaria en el mercado. Esto refleja una liquidez moderada. A pesar de un repunte del 0.5% después de los resultados financieros, el precio de la acción sigue estando cerca de su mínimo de 52 semanas, que fue de 19.85 dólares. Este valor está muy por debajo del pico histórico de 142.92 dólares. El capitalización de mercado de la empresa es de 14.5 mil millones de dólares. La relación precio/ganancias (TTM) es de -9.17, debido a los resultados financieros negativos de los últimos períodos.

Motores clave

El informe de resultados recientes de Figma evidenció una marcada diferencia entre sus resultados financieros y el rendimiento de sus acciones. En el tercer trimestre de 2025, la empresa superó las expectativas, con un beneficio por acción de 0.10 dólares. Este resultado fue mucho mejor que el pronóstico de -1.58 dólares por acción. Los ingresos aumentaron a 274.2 millones de dólares, lo que representa un incremento del 38% en comparación con el año anterior. Estos resultados fueron posibles gracias a una tasa de ingresos anuales de 1 mil millones de dólares. Entre los indicadores operativos positivos se destacaron un margen bruto del 86%, un margen operativo del 12% y una retención de 131% en efectivo para los clientes con altas tasas de ingresos. Sin embargo, estos resultados contrastaron con una disminución del 1.80% en el valor de las acciones, lo que resalta el escepticismo de los inversores sobre la valoración de la empresa a corto plazo.

La empresa aumentó su previsión de ingresos para el año completo de 2025, alcanzando los $1.044–$1.046 millones (con un crecimiento interanual del 40%). También presentó una previsión de ingresos para el cuarto trimestre de 2025, que oscilaba entre $292 y $294 millones (con un crecimiento interanual del 35%). El director ejecutivo, Dylan Field, destacó al AI como una fuerza transformadora, anunciando nuevos productos e integraciones basados en la tecnología de IA. El crecimiento de los ingresos internacionales, del 42%, indica aún más la tendencia hacia la expansión de la empresa. A pesar de estos aspectos positivos, el rendimiento insatisfactorio de las acciones sugiere preocupaciones relacionadas con los riesgos de ejecución o las condiciones macroeconómicas desfavorables.

Las finanzas de Figma también muestran un panorama mixto. Aunque el tercer trimestre de 2025 registró ganancias, los trimestres anteriores en 2025 y 2024 reflejaron pérdidas significativas. Por ejemplo, los ingresos netos del tercer trimestre de 2025 fueron de 44.88 millones de dólares, mientras que hubo una pérdida de 109.7 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025 y una pérdida de 226.56 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2024. Los altos costos operativos, especialmente en materia de I+D y gastos administrativos, continuaron siendo un obstáculo para la empresa. El estado de resultados del tercer trimestre de 2025 indicó que los costos de I+D ascendieron a 69.9 millones de dólares, mientras que los costos administrativos y de otros tipos sumaron 99.1 millones de dólares. Estos datos destacan la importancia de la inversión en innovación y expansión del mercado por parte de la empresa.

Los análisis de sentimiento también están divididos en diferentes opiniones. Cuatro analistas han asignado una calificación “Comprar”, ocho analistas han optado por la opinión “Mantener”, y uno ha recomendado vender las acciones. El objetivo de precios consensuado es de 43.25 dólares. Sin embargo, recientes rebajas en las estimaciones de precios, como la de Stifel Nicolaus, que ha reducido su objetivo de precios de 40 a 30 dólares, reflejan una actitud cautelosa por parte de los analistas. Goldman Sachs y Morgan Stanley mantienen objetivos de precios más altos, respectivamente 35 y 44 dólares. Por su parte, Wells Fargo ha reducido su estimación de precios de 52 a 42 dólares. La valoración actual de la acción, que es del 48% inferior al promedio móvil de 200 días, que es de 42.37 dólares, indica una subvaluación en comparación con los indicadores históricos. Pero esto también puede significar que todavía existen dudas sobre la sostenibilidad de la empresa.

La disminución de los precios de las acciones también podría atribuirse a dinámicas del mercado más generales. El modelo de fijación de precios basado en el consumo de Figma, aunque prometedor, enfrenta desafíos para lograr una mayor rentabilidad a medida que aumentan los costos. El margen de flujo de efectivo libre ajustado de la empresa, del 18% en el tercer trimestre de 2025, aunque positivo, puede no compensar las pérdidas anteriores. Además, los indicadores de volatilidad y beta de la acción (no revelados) podrían aumentar la sensibilidad al cambio de los precios del mercado. A pesar del fuerte crecimiento de los ingresos y de la diferenciación lograda gracias al uso de tecnologías de IA, los inversores parecen tener en cuenta los riesgos de ejecución, las incertidumbres regulatorias o las correcciones en los precios de las acciones tecnológicas en general.

En resumen, los resultados de Figma en el tercer trimestre de 2025 demostraron una capacidad para mantener un nivel de ingresos y márgenes competitivos. Esto se debió a las inversiones estratégicas en inteligencia artificial y a la expansión internacional de la empresa. Sin embargo, el rendimiento del precio de las acciones ha sido insatisfactorio, lo cual se debe a una combinación de desafíos operativos a corto plazo, perspectivas mixtas por parte de los analistas y presiones del mercado en general. La capacidad de la empresa para mantener su trayectoria de crecimiento mientras gestiona sus gastos será un factor clave para determinar si su valoración está en línea con sus fundamentos reales.