El Fidelity Small Cap Index Fund logra un rendimiento superior al esperado, gracias a las operaciones de préstamo de valores y las acciones corporativas, que generan un valor adicional que se ha pasado por alto hasta ahora.

Se trata de una inversión sencilla y sin complicaciones. El Fidelity Small Cap Index Fund está diseñado para replicar, en la medida posible, el rendimiento del índice Russell 2000. Este índice cuenta con las acciones de pequeñas empresas estadounidenses. Por lo tanto, este fondo representa una forma económica para que los inversores pasivos puedan tener acceso a ese segmento del mercado. Su objetivo no es superar al mercado ni seleccionar ganadores; más bien, busca igualar los retornos del índice, con un pequeño costo de gestión.

Eso nos lleva al contexto del cuarto trimestre de 2025. El mercado de pequeñas capitalizaciones fue bastante variado. Aunque el mercado general alcanzó niveles récord a principios del año, la atención se estaba desplazando hacia otros factores. A medida que el impulso de la industria tecnológica disminuía, el factor clave para el rendimiento de las acciones pasó a ser el crecimiento sostenido de las ganancias de las empresas. Para un fondo como este, esa situación es neutra. No importa si el mercado está impulsado por el entusiasmo por la tecnología o por los informes sobre ganancias; la tarea del fondo es mantener el mismo conjunto de acciones de pequeñas capitalizaciones y moverse al mismo ritmo que ellas. Es una tarea sencilla: se paga una pequeña tarifa para tener una pequeña parte de cientos de empresas pequeñas, y se aceptan las fluctuaciones del mercado sin problemas.

Los números: ¿Por qué el fondo estaba ligeramente por delante?

La pequeña ventaja que tiene el fondo frente a su indicador de referencia no es algo mágico. Proviene de algunas operaciones prácticas y cotidianas que, sumadas entre sí, permiten obtener unos pocos puntos porcentuales adicionales. Puede pensar en ello como si el gestor del fondo estuviera recibiendo pagos pequeños pero constantes por las acciones que posee.

En primer lugar, existe el ingreso por préstamo de valores. En esencia, se trata de que el fondo alquila su propio portafolio de acciones a otros inversores que necesitan tomar prestados acciones para poder venderlas en corto. Para este trimestre, esta actividad generó un ingreso pequeño pero constante. En otras palabras, es como obtener un alquiler por las propias acciones que posee el fondo.

En segundo lugar, la actividad empresarial también contribuyó a los resultados del fondo. Esto se refiere a la participación del fondo en eventos como dividiciones de acciones, fusiones o pagos de dividendos por parte de las empresas que forman parte de su cartera. Estos eventos pueden generar pequeños beneficios o ajustes que, a su vez, afectan directamente a los retornos del fondo.

Por último, las pequeñas desviaciones en el portafolio –lo que el informe denomina “desequilibrios de seguridad– jugaron un papel muy pequeño. Dado que la cartera no posee cada una de las acciones de la lista Russell 2000 en la misma proporción, las pequeñas diferencias en la cantidad de ciertos valores que posee pueden generar una ligera diferencia en los resultados de rendimiento. Se trata de un detalle técnico, pero es importante tenerlo en cuenta.

En total, estos factores –la renta generada por el portafolio de acciones, las ganancias obtenidas de eventos corporativos, y los pequeños ajustes que se realizan en el portafolio– contribuyeron al ligero rendimiento superior del fondo. Esto nos recuerda que incluso un fondo indexado pasivo no es simplemente un simple poseedor de acciones; es, en realidad, un gestor activo que maneja una “máquina” capaz de generar dinero.

Resumen: Lo que esto significa para su inversión

Para un inversor pasivo, las conclusiones son sencillas. El ligero beneficio que tiene el fondo en ese trimestre es positivo, pero no constituye el factor más importante. El objetivo principal de poseer este fondo es obtener una exposición amplia al mercado de pequeñas empresas, a un bajo costo. Se espera que sus retornos a largo plazo se asemejen mucho al Índice Russell 2000.

Las pequeñas diferencias diarias que podrían observarse, como el descenso del valor del fondo en un viernes, mientras que el índice aumenta, son completamente normales. Estas diferencias se deben al momento en que se realizan las transacciones y a los flujos de efectivo. El fondo no opera en tiempo real, como lo hace el índice. El fondo resuelve las transacciones y ajusta sus inversiones según la actividad de los inversores, lo que genera estas pequeñas y temporales diferencias. Piense en esto como si fuera la caja registradora de una tienda de comestibles: puede que no muestre el precio exacto de un artículo en el momento en que se escanea, pero, a lo largo del día, el total suma correctamente.

El verdadero valor de esto radica en la simplicidad y consistencia del sistema. Se paga una pequeña tarifa para poseer una pequeña parte de los activos de cientos de pequeñas empresas. La función del fondo es mantener ese portafolio de acciones y ajustarse a las condiciones del mercado. Los ingresos adicionales provenientes del préstamo de valores y de las operaciones corporativas son un bono agradable y constante, pero no constituyen el propósito principal del fondo. Con el tiempo, el rendimiento del fondo debería seguir el ritmo de crecimiento del índice, menos sus bajas tasas de gastos.

Por lo tanto, si está construyendo un portafolio para una carrera larga, este fondo es una opción sólida y de bajo mantenimiento. Ofrece la exposición que desea, y el ligero rendimiento superior en un solo trimestre sirve como recordatorio de que incluso un instrumento pasivo puede generar algo de ingresos adicionales a lo largo del tiempo. En resumen, obtiene el mismo rendimiento del mercado, pero con un costo muy bajo. Ese es precisamente el objetivo.