Fidelity Select Utilities Portfolio apuesta en la modernización de las redes eléctricas, gracias al uso de la inteligencia artificial, como parte del ciclo de gastos de capital.

La reciente movilización del portafolio Fidelity Select Utilities se enmarca dentro de un cambio más amplio en el sector, desde la defensa hacia la ofensiva. Esto se debe a una poderosa tendencia de crecimiento. La semana pasada, el precio del portafolio aumentó.0.86%Un aumento moderado, que se puede considerar como un logro dentro de un año de un fuerte impulso. Ese impulso fue evidente en el año 2025, cuando el sector de servicios públicos en general volvió a crecer.16.0%Esta actuación marcó un cambio significativo en el papel defensivo tradicional del sector. La creciente demanda de energía impulsada por la inteligencia artificial ha contribuido al crecimiento durante todo el año.

El enfoque de inversión del portafolio está diseñado específicamente para aprovechar esta tendencia a la expansión. Su estrategia favorece a las empresas que…Crecimiento sostenido de los ingresosSe trata de una tesis que apunta directamente a aquellos sectores que podrían beneficiarse de la expansión de la inteligencia artificial. Compañías como NextEra Energy y NRG Energy son ejemplos de este enfoque, ya que están construyendo la infraestructura necesaria para generar energía y manejar la demanda creciente proveniente de los centros de datos. El núcleo de esta tesis es bastante simple: la energía es el “material prima” indispensable para los servidores de inteligencia artificial. La respuesta de este sector, con inversiones de capital récord, está creando un nuevo ciclo de crecimiento.

Aunque el sector se retiró a finales del año pasado debido a preocupaciones relacionadas con la asequibilidad y las posibles intervenciones regulatorias, la demanda subyacente sigue siendo sólida. La estrategia de la cartera consiste en apostar por la durabilidad de ese aumento en la demanda, lo cual se espera que continúe desde 2026 hasta 2032. Por ahora, los resultados muestran que el mercado apoya esta tesis: el sector de servicios públicos ha superado al mercado general en 2025, y la cartera continúa ganando valor.

Restricciones de capital: ¿Pueden las empresas de servicios construir lo suficientemente rápido?

La tesis de la demanda de IA se basa en una simple ecuación: el crecimiento en la capacidad de producción debe ser compensado por un crecimiento en la oferta de recursos. La respuesta del sector es una expansión masiva y a largo plazo de capital invertido. Pero la velocidad y la escala de esa ejecución son aspectos cruciales que aún no se conocen con certeza. El anuncio de Duke Energy…Es el plan de gastos más grande que ha implementado cualquier compañía eléctrica regulada en los Estados Unidos.Esto establece el tono para un ciclo de crecimiento en el sector de las energías renovables. No se trata simplemente de construir más centrales eléctricas; se trata de una modernización a gran escala, con mejoras en los sistemas de transmisión de energía, fortalecimiento de la red eléctrica y medidas para mitigar los efectos de los incendios forestales. La magnitud de esta inversión indica claramente que la industria considera que la futura demanda de energía es estructural, no temporal.

Sin embargo, incluso con estos gastos sin precedentes, siguen existiendo problemas en el lado de la oferta. La generación de energía a partir de gas, que ha ganado nuevo interés por parte de los operadores de centros de datos, enfrenta limitaciones físicas. Las empresas que construyen las turbinas para alimentar estas plantas ya están enfrentando una gran cantidad de trabajo pendiente. Esto crea un retraso real entre la decisión de construir y la entrega efectiva de nuevas capacidades, lo que podría retrasar la capacidad del sector para satisfacer las demandas en momentos de picos de tráfico.

En resumen, la capacidad del sector para satisfacer el crecimiento proyectado depende completamente de la ejecución de estos planes de inversión complejos y a largo plazo. La trayectoria de la demanda a largo plazo es clara: la demanda de energía sigue aumentando.Se proyecta que crecerá un 38% entre los años 2020 y 2040.Pero ese crecimiento no está garantizado que se produzca dentro del plazo establecido. Los planes de capital son el combustible necesario para el desarrollo, pero el camino desde los planes hasta la realización de los proyectos está lleno de riesgos de ejecución: desde las autorizaciones y los recursos humanos, hasta los problemas relacionados con las demoras en la fabricación de los productos en el sector del gas. Para que la tesis sobre el uso de la inteligencia artificial en las empresas de servicios públicos sea válida, es necesario que estas inviertan ese dinero de manera sensata y a tiempo.

Presiones de asequibilidad: Los riesgos relacionados con los ingresos y los dividendos

El carácter defensivo del sector ha servido como un respaldo durante los primeros meses de 2025. Pero esa protección ahora está siendo puesta a prueba debido a las continuas presiones financieras. Mientras las empresas de servicios públicos invierten considerablemente para satisfacer la demanda de inteligencia artificial, también buscan proteger sus ganancias de los impactos negativos que esto pueda causar en sus cuentas. Uno de los medios utilizados para ello es el uso de tarifas de carga elevadas. Estas tarifas están diseñadas para transmitir los aumentos de costos a los consumidores, protegiendo así las ganancias de las empresas de servicios públicos del impacto directo de los altos costos de combustible y capital.

Sin embargo, este transporte de costos no es algo garantizado. El panorama político se ha vuelto más hostil, y las facturas de servicios públicos se han convertido en un tema importante en las elecciones estatales recientes. En noviembre de 2025, las campañas para las elecciones de gobernador en Nueva Jersey y Virginia hicieron de la asequibilidad un tema central, lo que indica una mayor supervisión por parte de los reguladores y posibles resistencias contra los aumentos de precios. Este riesgo político introduce una nueva capa de incertidumbre, ya que los reguladores podrían limitar la velocidad o el monto de los aumentos de precios aprobados, lo que pondría en peligro la capacidad de ganancia de las empresas que tienen planes de aumentar su gasto de capital.

En resumen, la capacidad del sector para cumplir con sus objetivos de crecimiento depende de cómo manejen esta doble presión. Por un lado, las empresas de servicios públicos necesitan obtener capital y transferir los costos a los clientes para financiar sus inversiones en expansión. Por otro lado, deben lidiar con las resistencias políticas y regulatorias para mantener los aumentos de tarifas que hacen que esas inversiones sean rentables. El perfil de ganancias defensivo que caracterizaba a las empresas de servicios públicos está siendo reemplazado por una situación más volátil; la sostenibilidad de los dividendos ahora depende de una recuperación de costos exitosa y aceptable desde el punto de vista político. Para el portafolio, esto significa que la historia de crecimiento impulsada por la inteligencia artificial presenta un riesgo, ya que las ganancias y los dividendos podrían verse limitados si las presiones de asequibilidad llevan a intervenciones regulatorias.

Catalizadores y escenarios para el año 2026

El camino a seguir para el portafolio Fidelity Select Utilities en el año 2026 estará determinado por unos pocos factores concretos y medibles. La tesis de la demanda de inteligencia artificial es un ciclo de inversión que dura varios años; su éxito depende de la ejecución de las estrategias, de las políticas adoptadas y de la resolución de los problemas relacionados con la cadena de suministro. Los inversores deben estar atentos a tres factores clave que podrían influir en este proceso.

En primer lugar, es necesario seguir los informes de ganancias de las empresas para obtener datos sobre la ejecución de los gastos de capital y las aprobaciones de las tarifas. La capacidad del sector para financiar sus enormes proyectos depende directamente de su situación financiera y de su posición regulatoria. Como se observó en el cuarto trimestre, las empresas utilizan activamente las reuniones con los accionistas para destacar sus esfuerzos por garantizar la asequibilidad de los servicios, incluyendo la implementación de tarifas más bajas. Estos mecanismos son cruciales para que los costos aumenten sin que esto afecte negativamente a los usuarios de los servicios. Cualquier retraso o rechazo en la aprobación de las tarifas por parte de los reguladores sería una señal clara de que los costos necesarios para mantener los altos gastos están siendo amenazados.

En segundo lugar, hay que estar atentos a los cambios en las políticas que podrían afectar la inversión en energías renovables o los precios de la electricidad. Aunque las energías renovables siguen siendo una parte esencial de la planificación de recursos de las empresas eléctricas, han sufrido pérdidas debido a los cambios en las políticas federales. La dirección de las futuras políticas relacionadas con los incentivos para la energía limpia, la concesión de permisos y los precios del carbono influirá en el ritmo y el costo de la transición energética. Esto, a su vez, afectará la economía de los nuevos proyectos y la composición general de la generación de energía. Además, las políticas energéticas y climáticas en general pueden influir en los precios mayoristas de la electricidad, lo cual es un factor clave para determinar los ingresos y la rentabilidad de las empresas eléctricas.

Por último, es necesario seguir de cerca la resolución de los retrasos en la fabricación de turbinas y su impacto en los plazos de ejecución de los proyectos. El reavivamiento del interés en el uso de generadores a gas, impulsado por las necesidades de los centros de datos, ha revelado una limitación física en la cadena de suministro. Los fabricantes de turbinas ya enfrentan grandes retrasos en la producción, lo que genera un retardo entre el anuncio de los proyectos y la entrega de la nueva capacidad. La velocidad con la que se resolverán estos problemas será decisiva para determinar cuán rápido el sector podrá suministrar energía para satisfacer la demanda prevista. Los retrasos podrían hacer que el suministro sea insuficiente durante períodos de crecimiento elevado, lo que podría aumentar la volatilidad de los precios y la presión regulatoria.

En resumen, el año 2026 será un año de validación para el portafolio en cuestión. La estrategia de AI del portafolio se basa en una base de gastos en capital, como lo demuestra…La empresa Duke Energy afirma que cuenta con el mayor plan de gastos de capital entre todas las compañías eléctricas reguladas en los Estados Unidos.Pero ese gasto debe traducirse en incrementos concretos en la capacidad de producción y en ganancias estables. Los factores que influyen en esto son claros: basta observar los datos presentados en los informes trimestrales, la dirección de las políticas aplicadas y el progreso en el área de fabricación. El rendimiento del portafolio dependerá de cómo se combinen estos factores.