La dedicación de Fidelity hacia la claridad en el área de las criptomonedas: lo que significa el marco establecido por la SEC para el flujo de mercado.

El problema fundamental es una marcada falta de regulación. El personal de la SEC ha declarado que…SIPC no protege los activos criptográficos que no se relacionan con aspectos de seguridad.Estos activos están bajo la custodia de los corredores de bolsa. Esto crea un gran riesgo en términos de custodia, ya que las protecciones establecidas en la Regla 15c3-3 no se aplican a estos activos. El resultado es una situación de incertidumbre legal y posibles responsabilidades para los corredores de bolsa. Esto disuade a los mismos de ofrecer servicios relacionados con criptomonedas que cumplan con las normas legales.

La carta de Fidelity es una llamada directa para que se establezca un marco integral para resolver este problema. La empresa sostiene que…Es fundamental que la SEC desarrolle un marco regulatorio integral y reglas claras para el comercio de valores tokenizados.Exige específicamente que…Estándares claros y precisos para los valores cotizados en bolsaEs necesario asegurar que los plataformas de comercio electrónico puedan contar con su estatus regulatorio y evitar cualquier tipo de infracción. La empresa también insta a la SEC a proporcionar claridad regulatoria que permita el mantenimiento de registros en la cadena de bloques y la realización de pagos por parte de los corredores de bolsa.

Este impulso es una condición previa para el capital institucional. Sin un marco claro y definido, el flujo de capital a gran escala y adecuado hacia los mercados de criptomonedas permanecerá bloqueado. Lo que Fidelity busca es una certeza regulatoria que permita a los brókers custodiar y negociar estos activos de manera segura, lo cual abriría una importante fuente de liquidez.

El impacto del flujo de caja: cómo las reglas facilitan la liberación de liquidez

El mecanismo es sencillo: sin un marco legal claro, los corredores de bolsa se enfrentan a incertidumbres legales, lo cual les impide ofrecer servicios relacionados con criptomonedas. Esto limita la profundidad del mercado. La carta de Fidelity destaca este problema fundamental, instando a la SEC a…Establecer estándares claros y precisos para los valores tokenizados.Es necesario asegurar que los plataformas de comercio pueden confiar en su estatus regulatorio. Esta incertidumbre actúa como un obstáculo para la participación de las instituciones financieras, ya que estas no pueden manejar o comerciar con dichos activos de manera segura, sin conocer las reglas aplicables.

Para cuantificar el flujo potencial, la escala utilizada por Fidelity es clave.El tercer mayor gestor de activos de los Estados Unidos.Su capacidad para negociar y custodiar criptoactivos en sistemas de comercio alternativos podría generar volúmenes significativos de transacciones. La empresa solicita expresamente que se establezca un marco legal que permita a los bróker y corredores custodiar, negociar y dar soporte a valores relacionados con criptoactivos, incluso en dichos sistemas de comercio alternativos. Este permiso regulatorio abriría una importante fuente de capital institucional, lo que, a su vez, aumentaría la liquidez del mercado y la profundidad de las transacciones.

La eficiencia operativa también es de suma importancia. La claridad en los registros y en el proceso de liquidación por parte de los brókers reduciría los costos y los riesgos relacionados con las transacciones. Al permitir el uso de tecnologías de registro distribuido, sin que esto genere el estatus de entidad de compensación, la SEC podría reducir los costos de capital para el comercio de criptomonedas. Esta eficiencia operativa es un requisito indispensable para lograr el flujo de transacciones de alto volumen y baja latencia que los mercados institucionales exigen.

Catalizadores y riesgos: El camino hacia la claridad

El catalizador inmediato es la propia solicitud de comentarios hecha por la SEC. La carta de Fidelity representa una contribución importante y detallada en ese proceso, proporcionando un plan detallado para el desarrollo del marco regulador. El grupo de trabajo sobre criptomonedas de la agencia ahora tendrá que sopesar esta perspectiva institucional con otras posibles opciones. El resultado de este proceso probablemente determinará la próxima fase del desarrollo regulatorio. El camino a seguir depende de si esta contribución se traduce en acciones concretas.

El principal riesgo es el cambio repentino en las regulaciones. Mientras que la SEC se ocupa de los asuntos relacionados con las criptomonedas, otras agencias están trabajando en normativas relacionadas con el capital. La Reserva Federal y las agencias bancarias han revelado recientemente…Propuesta renovada respecto a los requisitos de capital en la fase final de Basilea III.Estas reglas tendrán un impacto en la forma en que las bancos, incluidos aquellos que podrían ser responsables de la custodia de criptomonedas, deben mantener su capital. Si estas nuevas exigencias relacionadas con el capital entran en conflicto con la necesidad de que los bancos se involucren en actividades relacionadas con la custodia y el comercio de criptomonedas, esto podría crear una nueva capa de obstáculos, retrasando así el flujo de capital institucional, incluso si la SEC emite un marco normativo al respecto.

El resultado final depende de las decisiones finales de la SEC. Las declaraciones hechas por el personal de la agencia, como aquella que aclara las reglas relativas a la custodia de los activos, también son importantes para determinar el resultado final.No tienen ningún valor o efecto legal.Y no se debe alterar la legislación aplicable. Para que la visión de Fidelity pueda realizarse, la SEC debe emitir reglas vinculantes, y no solo orientaciones. Solo entonces los corredores de bolsa tendrán la certeza legal necesaria para movilizar capital, manejar activos y realizar transacciones en ATS, sin temor a sanciones. El estancamiento actual persiste hasta que se haga esa distinción.