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Fermi (FRMI): ¿Puede recuperarse de los contratiempos y cumplir con el potencial de la infraestructura de IA?
Generado por agente de IACyrus ColeRevisado porTianhao Xu
domingo, 4 de enero de 2026, 9:20 pm ET3 min de lectura
El sector de las inversiones inmobiliarias de infraestructura de IA se encuentra en una situación crítica, ya que la demanda de capacidad de centros de datos ha habido un incremento fuerte en medio del boom global de IA. Sin embargo, para Fermi (FRMI), el camino hacia el futuro sigue lleno de desafíos. Una reciente caída del 34% en el precio de la acción después de que finalizó un contrato de arrendamiento por $150 millones para su proyecto Matador en Texas ha cuestionado su capacidad de realizar su ambiciosa visión
. Este artículo examina la posición de Fermi en el sector de los inversionistas reales de inmuebles en áreas de TI, evalúa su perfil de riesgo en relación con compañías similares como Digital Realty y Equinix y estima si su potencial a largo plazo puede superar sus contratiempos actuales.Desafíos de Fermi: un juego previo a la recaudación en un sector de alto riesgo
Las dificultades de Fermi se derivan de su modelo de negocio único. A diferencia de los REITs (fondos de inversiones en infraestructura de datos) establecidos, Fermi es una compañía en fase de desarrollo, sin ingresos ni centros de datos operacionales. Su proyecto piloto Matador, un campus de energía y centros de datos multi-gigavatio, sigue estando lejos de concluir, y se espera que los primeros ingresos de sus inquilinos se generen en 2027.
. La reciente cancelación de un acuerdo de arrendamiento clave ha agravado el escepticismo de los inversores, en particular, debido a la falta de flujos de ingresos probados de Fermi y su sobrevaluación.De acuerdo a un informe de Reuters, el inquilino despedido era un inversionista importante en la fase inicial del proyecto Matador y la pérdida ha suscitado dudas sobre la capacidad de Fermi de obtener financiamiento estable
. Agregando esto, los beneficios de Fermi del tercer trimestre de 2025 revelaron un EPS de -$0,84, con valores de flujo de caja descuentado (DCF) que sugieren que el valor de la acción está sobrevaluado en $8,59, muy por encima de su valor razonable estimado de $5,66 por acciónLa compañía ha recaudado $2 mil millones de capital, pero opera con una capitalización de mercado de $18 mil millones, creando un desacoplamiento estructural que dificulta cumplir con las expectativas de los inversores.Según un reporte de Reuters, el arrendatario que fue despedido fue un inversionista clave en la fase inicial de Project Matador, y esta pérdida ha hecho que surjan dudas acerca de la capacidad de Fermi para obtener finanzas estables.
. A ello se unen los resultados de Fermi correspondientes al tercer trimestre de 2025, que revelaron un EPS de -$0,84, y las valoraciones de flujo de caja descuento (DCF) que sugieren que el valor del stock es de $8,59, que es mucho más alto que su valor justo estimado de $5,66 por acción.La compañía ha obtenido 2 mil millones de dólares en capital, pero se negocia en una capitalización de mercado de 18 mil millones de dólares, lo que crea un desajuste estructural que dificulta cumplir las expectativas de los inversionistas.
Posicionamiento sectorial: Infraestructura de IA como motor de crecimiento
A pesar de estos desafíos, el sector de las inmobiliarias de infraestructura de IA sigue siendo una oportunidad atractiva a largo plazo. Las inmobiliarias de centros de datos han superado históricamente a las inmobiliarias tradicionales, impulsadas por la demanda insaciable de potencia de computación de IA. En 2025, la construcción de centros de datos globales alcanzó niveles récord, con capital invertido en nueva infraestructura que alcanzó $154 mil millones solo en el tercer trimestre
Pero los analistas prevén que el gasto de las empresas en IA agente crecerá de menos de 1.000 millones de dólares en 2024 para alcanzar los 51.500 millones en 2028, con una tasa de crecimiento anual compuesto de alrededor del 150 %.La atención de Fermi a las soluciones energéticas híbridas —que combinan la generación de energía en el lugar (gas natural, nuclear) con la infraestructura del centro de datos— le permite abordar las deficiencias de suministro energético regionales que afectan a los REITs tradicionales. No obstante, esta estrategia incorpora riesgos de reglamentación y ejecución. A diferencia de Digital Realty y Equinix, que operan en zonas urbanas con infraestructuras existentes, Fermi debe navegar a través de complejos procesos de permisos para reactores nucleares y garantizar acuerdos de suministro de energía a largo plazo.
.Reequilibrio de riesgos: Fermi vs. Pares convencionales
Por el contrario, Digital Realty y Equinix están bien posicionados para capitalizar el auge de la infraestructura de IA. Digital Realty planea gastar entre $4 y $5 mil millones anuales hasta 2029 para expandir su impronta de centros de datos.
; Equinix ha logrado un crecimiento de ventas trimestral sin interrupciones durante más de 22 añosAmbas empresas se benefician de calificaciones de crédito de nivel de inversión, bases de arrendatarios diversificadas y contratos de largo plazo, que ofrecen caudales de efectivo predecibles.El perfil de riesgo de Fermi es muy diferente.
Su modelo de negocio se basa en la ejecución oportuna de proyectos de alto volumen de capital, incluyendo la implementación de pequeños reactivadores modulares (SMR) y el desarrollo de infraestructura energética. Los riesgos de ejecución incluyen limitaciones de la cadena de suministro, retrasos regulamentarios y la limitada disponibilidad de tecnología de SMR
. Además, Fermi se enfrenta a obligaciones financieras inmediatas, como una deuda de $134 millones a Siemens por equipoque podría poner en riesgo la prevención de riesgos si se producen deficiencias de financiamiento.Oportunidades en un sector de alto crecimiento
A pesar de estos riesgos, la visión de Fermi se alinea con una necesidad crítica en el mercado de infraestructura de IA. Se proyecta que el sector gastará $3–4 trillones en infraestructura a finales de la década.
Subraya la magnitud de la oportunidad. El proyecto HyperGrid de Fermi, una iniciativa de 70-90 mil millones de dólares para construir una red de infraestructura de IA a nivel nacional, podría posicionarla como un jugador clave si se ejecuta con éxito. Sin embargo, esto requiere no solo la seguridad de propietarios adicionales, sino también la demostración de disciplina operativa y financiera.Los analistas siguen con cautelosa optimista, con un ratio de P / E previsto de 19,77 y un precio objetivo de $29,03
. No obstante, estas expectativas dependen de la capacidad de Fermi para estabilizar su canal de financiamiento y cumplir con plazos de desarrollo. Las recientes investigaciones legales en sus acuerdos de arrendamientoresaltando la importancia de la transparencia y la gobernanza para restaurar la confianza de los inversionistas.Conclusión: una proposición de alto riesgo, con recompensa elevada
El potencial de Fermi para cumplir con su visión de infraestructura de IA es indiscutible, pero sus desafíos actuales (estabilidad financiera, obstáculos regulatorios y riesgos de ejecución) no pueden ser ignorados. Si bien la trayectoria de crecimiento del sector a largo plazo es robusta, la condición de Fermi sin ingresos y una acción sobrevaluada la hacen una apuesta especulativa. Para los inversores dispuestos a tolerar un alto riesgo, el enfoque innovador de la compañía en la integración de energía y centros de datos podría resultar rentable si obtener la financiación y las aprobaciones regulatorias necesarias. Sin embargo, para quienes buscan estabilidad, las inversiones en propiedades inmobiliarias establecidas como Digital Realty y Equinix continúan siendo opciones más atractivas.
En última instancia, el éxito de Fermi dependerá de su capacidad para navegar sus reveses inmediatos y demostrar que su ambiciosa visión es más que una promesa.
Cyrus Cole
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