Proyección de la Fed sobre la reducción de la tasa de interés a pesar de la incertidumbre inflacionaria y distorsiones de datos provocados por la paralización del gobierno

El curso de recortes de la tasa de la Reserva Federal en 2026 sigue siendo incierto, ya que los encargados de adoptar políticas lidian con persistentes presiones inflacionarias y las distorsiones persistentes del cierre de gobierno de 2025. Aunque la reunión del FOMC de diciembre de 2025Se indicó una reducción de 25 puntos básicos.en la tasa de fondos federales, llevando el rango objetivo a 3.50–3.75%, el anexo de las proyecciones económicas (SEP)Se reveló una previsión promedio del 3.4% para el año 2026.La dispersión subraya la falta de consenso entre los participantes en el FOMC, con un valor central de 2.9–3.6%.Indicando una posible reducción acumulativa de 100 puntos básicos.Sin embargo, el camino hacia estas reducciones está plagado de riesgos, en especial mientras los datos distorsionados de inflación complican la capacidad del Fed de calibrar la política de manera eficaz.

Presiones inflacionarias y distorsión de los datos

Las inflaciones en los Estados Unidos permaneció obstinadamente elevadas en diciembre de 2025, con el índice de precios al consumidor (IPC)Un aumento del 2.7% en comparación con el año anterior.Esto impactó en el mantenimiento de precios más alto en EE.UU., con el 2% objetivo de la Fed. Esto se debe a lo que se comió, lo que se compró y los costos de las utilidades, a pesar deUn ajuste temporal debido a la disminución de los precios de la gasolina.Sin embargo, uno de los problemas más importantes es la fiabilidad de estos datos. El cese de actividad del gobierno entre el 1 de octubre y el 12 de noviembre de 2025 interrumpió la recolección de datos.Forzando al Bureau of Labor Statistics a utilizar los precios de octubre para realizar las estimaciones.usando los datos de septiembre. Este método debilitó artificialmente los lectores de inflación,Se estima que la tasa anual habría sido algo más cercana al 3%.se debían a las distorsiones de octubre. Se espera que el impacto de estas distorsiones persista hasta abril de 2026, ya queTécnicas de atribución de responsabilidades erróneas en relación con la vivienda y los bienes.Y continúa distorsionando el Índice de Precios al Consumidor.

John Williams, presidente del New York FedSe reconocieron estas distorsiones.Comentó, que los datos técnicos provocaron una caída del índice de inflación de un punto porcentual en noviembre. Este reconocimiento destaca la creciente conciencia de la Fed sobre las limitaciones de sus datos, pero también plantea preocupaciones acerca de la precisión de sus estimaciones de inflación. Por ejemplo, el informe del índice de inflación de diciembreLa inflación real fue del 2.6%.Un indicador que podría reflejar una corrección parcial de las distorsiones de noviembre, pero que aún no muestra claridad sobre las tendencias subyacentes. Por consiguiente, el Fed se enfrenta a un dilema: reducir las tasas de interés prematuramente podría exacerbar los riesgos inflacionistas, mientras que demorar la acción podría exacerbar la política demasiado tarde para abordar las presiones emergentes.

Errores en la formulación de políticas y presiones políticas

Las distorsiones de datos provocados por el cierre del gobierno ya han influenciado el cálculo de la política de la Fed. La reducción de la tasa de diciembre de 2025, la tercera del año,Esto se justificó mediante la suavización de las condiciones del mercado laboral.y las preocupaciones acerca del impacto retrasado de las tarifas en la inflación. Sin embargo, el disentimiento entre los miembros del FOMCEra evidente que la inflación permanecía por encima del objetivo establecido. Algunos argumentaban que la inflación seguía siendo elevada.Esta división refleja una tensión más amplia dentro de la Fed: equilibrar su doble mandato de estabilidad de precios y máximo empleo en medio de signos contradictorios de datos distorsionados.

Las presiones políticas complican aún más la situación. El presidente Donald Trump…ha criticado públicamente el enfoque cauteloso de la FedExigen que se realicen recortes de tipos de interés más agresivos, con el fin de reducir los costos de endeudamiento y aliviar la carga sobre los consumidores. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell…resiste estas llamadasSe enfatiza la independencia del banco central y su dependencia de los datos económicos, en lugar de las consideraciones políticas. Sin embargo, la politización de la política monetaria podría socavar la credibilidad del Fed. Esto ocurre especialmente cuando el gobierno presenta informes sobre la inflación que podrían estar en línea con su propia narrativa. Esta situación podría retrasar las reducciones de tasas de interés, si el Fed considera que la interferencia política representa una amenaza para su autonomía.Como sugiere la amenaza legal del Departamento de JusticiaContra la banco central.

Implicaciones para las tasas de descuento en 2026

La interacción entre los datos distorsionados y las presiones políticas probablemente prolongará el enfoque de espera y observación que adopta la Fed. Para enero de 2026…markets had already priced in a reduced probabilitySe espera que el recorte de las tasas de interés ocurra a mediados de 2026. Este retraso se debe en parte a la incertidumbre relacionada con las tendencias de la inflación.Inflación PCE pierde 2% para el añoLa fiabilidad de esta predicción depende de la suposición de que las distorsiones se reducirán gradualmente. Los analistas advierten que…una segunda oleada de inflación potencialmente impulsada por las tarifas o las fragilidades de las cadenas de suministro globalesPodría obligar al Fed a reevaluar su posición.

Además, la cautela de la Fed está expuesta en sus mensajes recientes. En la reunión de política de enero de 2026,El banco central indicó que existe una probabilidad del 80% de que las tasas de interés se mantengan sin cambios., indicando la preferencia por más datos antes de comprometerse con más recortes. Esta prudencia es comprensible dadas las dificultades de misinterpretar las presiones inflacionarias, pero también destaca la vulnerabilidad del FED frente a inexactitudes en los datos. Como lo mencionó un economista,La Fed se encuentra en medio de una situación de incertidumbre total. Cada dato que recibe la agencia es, en realidad, una pregunta en lugar de una respuesta clara.Aunque se supone que la investigación no es un proceso fácil, los investigadores informan que han sido capaces de encontrar la forma de progresar.

Conclusión

La perspectiva de la Fed sobre la reducción de tasas de 2026 es una balanza entre abordar la inflación persistente y mitigar los riesgos de malentendidos de política. Si bien la reducción de diciembre de 2025 marcó un paso hacia la mitigación, el camino hacia adelante sigue siendo condicionado por la resolución de distorsiones de datos y la estabilización de las presiones inflacionarias. Los inversores deberían prepararse para un período prolongado de incertidumbre, ya que la Fed probablemente priorizará la cautela sobre el apresuramiento. Por el momento, el mantra del banco central -“esperar y ver”- parece ser el tema dominante, mientras que trata de navegar por un paisaje complejo de desafíos económicos, políticos y metodológicos.